Korunaklı hisselere geçiş hızlanabilir
Model Portföy Hisse Önerileri
– Piyasalar 2022’ye başlarken turizm gelirlerindeki güçlü büyüme ve TL’de istikrarın az çok korunması, enflasyonist baskının hafiflemesi ile bahar dönemine ilişkin iyimserliği satın aldılar. Ancak Rusya – Ukrayna arasında patlak veren savaş yeniden jeopolitiği ön plana çıkardı. Şubat ayında emtia, enerji ve gıda fiyatlarında keskin bir yükseliş gördük ve ilkbahar ve yaz sezonuna ilişkin iyimserlik büyük ölçüde azaldı. Anlaşılır şekilde, Avrupa borsaları Ukrayna Krizinden en büyük darbeyi aldı ve BIST de GOÜ arasında en kötü performans gösteren borsalar arasında yer aldı. Mevcut görünüm, emtia üreten gelişmekte olan ülkelere ve demir/çelik, petrokimya ve gıda ile ilgili sektörlere daha fazla şans tanıyor.
– Logo Yazılımı, 2022 için ulaşılabilir olarak gördüğümüz güçlü büyüme hedeflerinin ardından, güçlü getiri potansiyeli nedeniyle öneri listemize ekledik. Migros cazip değerlemesi, borçluluğun hızla azalmaya devam etmesi ve hızlı büyüyen online satış kanalının ağırlığının yüksek olması sayesinde benzer mağaza büyümelerinin rakiplerinin üzerinde olması, güçlü 2022 ciro ve kar büyümesi beklentimiz nedeniyle öneri listesine eklenen bir diğer isim oldu. Şişecam’ı enerji yoğun iş yapısı ve Rusya varlığı (cironun %15’i nedeniyle) en çok önerilenler listesinden çıkartıyoruz. Tekfen’i de taahhüt iş kolundaki öngörülebilirliğin ciddi ölçüde azalması nedeniyle portföyden çıkartıyoruz. Şirketin 2022 için beklenti paylaşmamasını da negatif yönlü risklerin ağır basmasına yoruyoruz. Tekfen’in taahhüt hariç değerinin oldukça ucuz olduğunu düşünmekle beraber, taahhüt tarafı kaynaklı risklerin kısa vadeli performansı baskılayacağını düşünüyoruz.
– Rusya – Ukrayna çatışması hisse öneri performansımızı olumsuz etkiledi. Portföy değişikliklerini yaptığımız 3 Şubat’tan 4 Mart’a kadar geçen sürede model portföy kaybımız %3,2 oldu ve böylece BIST-100 toplam getiri endeksinin aynı dönemdeki getirisinin %4,8 gerisinde kaldı. Son bir ayda portföyde en yüksek kaybı Tekfen, Yapı Kredi, ve Şişecam gördü. Bu hisselerden ilk ikisi Ocak’ta güçlü getiri sağlayanlar arasındaydı. Diğer taraftan Kardemir, BIM ve Arçelik ise olumlu performansları ile ayrıştılar.
– Mart ayı başı itibarıyla portföyümüzün YBG getirisi %11,4’e geriledi. Buna rağmen BIST-100 toplam getiri endeksini %2,6 yendi. Portföyümüzün 2014 başından bu yana toplam getirisi ise %740’a düştü. Aynı dönemde BIST-100 toplam getiri endeksi ise %276 kazanç sağladı. Buna göre portföyümüz gösterge endeks getirisini önemli oranda geçmeye devam ediyor. (Portföy getirilerimiz takip eden dönemde model portföy raporumuzun yayınlanma tarihindeki fiyat ortalamalarına göre düzeltilmektedir. BIST100 toplam getiri endeksi hisse fiyatları temettü ödemeleri için düzeltilerek hesaplanıyor).
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Ak Yatırım Hisse Senedi Portföy Önerisi