Halkbank Hisse Yorumu
“Halkbank 2015 Yılının İlk Çeyreğinde 583,6mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Kar Açıkladı…”
Öneri “AL”
Halkbank’ın net dönem karı 2015 yılın ilk çeyreğinde 583,6mn TL ile piyasa (528mn TL) ve bizim beklentimizin (502mn TL) üzerinde gerçekleşmiş ve bir önceki çeyreğe göre %32,1 oranında, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %10 oranında artış kaydetmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentilerimizin altında kalan net faiz gelirine karşın düşük kredi değer düşüş karşılık gideri etkili olmuştur. Banka üçüncü ve dördüncü çeyrekte toplam 350mn TL karşılık ayırdığı yüksek montanlı takipteki kredi (1,08 milyar TL) için bu çeyrek karşılık ayırmamış ve buna bağlı olarak kredi değer düşüş karşılık gideri 4Ç2014’teki 476mn TL’den 255mn TL’ye gerilemiştir. Bu durum bir önceki çeyreğe göre net dönem karında kaydedilen yüksek artışın ana nedeni olmuştur. Banka, bu yüksek montanlı kredi için ikinci çeyrekte 350mn TL karşılık ayıracağını ve böylece yasal teminatlar düşüldükten sonraki kalan kısım için ayrılan karşılığın %100’e ulaşacağını belirtmiştir.
İlk çeyrekte, mevduat maliyetlerindeki artış ve menkul kıymetlerden elde edilen gelirlerin düşmesi net faiz gelirlerinin çeyreksel bazda %9,3 oranında azalarak 1,28 milyar TL’ye gerilemesine neden olmuştur. Diğer tarftan, Banka’nın ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %6,8 oranında artarak 323,2mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergileyerek karlılığa olumlu katkı yapmuştır. Buna ek olarak, diğer faaliyet gelirleri de 4Ç2014’teki 99,2mn TL’den 1Ç2015’te 178,3mn TL’ye yükselerek karı destekleyen bir diğer etmen olmuştur.
Banka’nın net faiz marjı, mevduat maliyetlerindeki artış ve menkul kıymetlerden elde edilen gelirdeki sert düşüşün etkisiyle 50 baz puan gerilemiş ve %4 seviyesine inmiştir.
Banka’nın aktif karlılığı ise net kardaki artışa paralel 4Ç2014’teki %1,2’den 1Ç2015’te %1,5 seviyesine yükselirken, özsermaye karlılığı da %11’den %13,9 seviyesine yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir.
Halkbank’la ilgili önerimizi “AL” olarak koruyor ve hisse hedef fiyatında herhangi bir güncellemede bulunmuyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!