Halkbank Hisse Yorumu
12 aylık hedef fiyatımız 19.75TL %34 artış potansiyeli sunuyor. HALKB için “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 2014’te HALKB hisseleri BİST-100 endeksinin %2 aşağısında getiri sağlarken, bankacılık endeksinin ise %5 aşağısında performans gösterdi. 2014 Halkbank için zorlu bir yıl oldu. Banka’nın eski Genel Müdürü’nün tutuklanmasının ardından hisseler, 1Ç14’te olumsuz performans sergilerken; olumluya dönen piyasa ortamı ile Halkbank da yatırımcıların güvenini tekrar kazandı.
Halkbank 2015T 1.0x F/DD ve 6.6x F/K oranlarıyla işlem görmektedir. Bu seviyeler, hisselerin 5 yıllık ortalamasına göre sırasıyla %30 ve %5 iskontoludur. F/K çarpanı bazında Halkbank diğer Tier I grubu bankalara kıyasla %28 iskontolu işlem görmektedir ve bu oran 5 yıllık tarihi ortalama olan %18 iskonto oranının üzerindedir. F/DD bazında ise Halkbank hisseleri diğer büyük ölçekli bankalara kıyasla, son 5 yıllık ortalaması olan %18 primin oldukça altında %6 iskontolu işlem görmektedir.
Sigorta biriminin yüksek çarpanla satılması ve katılım bankası kurulması konularının Halkbank için önümüzdeki yılda katalizör işlevi görebilecek 2 unsur olduğunu düşünüyoruz. Hesaplamalarımıza göre, sigorta biriminin 1.5mlr TL’ye satışının yapılabileceğini ve bunun 4.0x F/DD çarpanına işaret ettiğini görmekteyiz. Ayrıca, katılım bankacılığının toplam bankacılık içindeki oranının artırılmasına ilişkin agresif hedeflerin de Halkbank için olumlu olduğu kanaatindeyiz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!