“Halkbank’ın 3Ç2020’deki Net Dönem Karı 315mn TL ile Beklentilerin Biraz Altında Gerçekleşti…”
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 5,40 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 8,80 TL
Halkbank’ın 2020 yılının üçünü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %66,8 oranında azalarak 315mn TL’ye gerilemiş, ancak hem bizim beklentimiz olan 360mn TL hem de piyasa beklentisi olan 347mn TL’nin biraz altında gerçekleşmiştir. Banka beklentimizin aksine vergi geliri elde ederken, ticari zarar ise beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın geçen yılın üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 308mn TL idi.
Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Halkbank’ın 2020 yılı Ocak – Eylül dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %126,3 oranında artarak 2.090mn TL’ye yükselmiştir.
Kredi mevduat makasındaki daralmaya karşın, menkul kıymetlerden (TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen getiriler 77mn TL artarak 997mn TL’ye çıktı.) elde edilen gelirlerin 793mn TL artmasının da katkısıyla net faiz gelirleri çeyreksel bazda %5,2 oranında artarak 5,62mn TL’ye yükselmiştir. Normalleşme ile birlikte net faiz gelirleri ise %28 oranında artarak 695mn TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Karı destekleyen diğer kalemler ise personel giderleri öncülüğünde düşen operasyonel giderler ve diğer faaliyetlerden elde edilen gelirin 223mn TL artması etkili olmuştur. Ek olarak, karşılık giderleri yüksek seviyede olmakla birlikte bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 640mn TL azalarak 1,37milyar TL’ye gerilerken, ayrıca Banka bu çeyrekte 75mn TL vergi geliri kaydetmiştir. Öte yandan, swap giderlerindeki 217mn TL’lik çeyreksel gerilemeye karşın kur kaynaklı olarak ticari zarar bir önceki çeyreğin 2 milyar üzerinde açıklanmış (toplam ticari zarar 3,2 milyar TL) ve dönem karının gerilemesinde ana faktör olmuştur.
Banka’nın çeyreksel ortalama özsermaye karlılığı, düşük karlılığa bağlı olarak düşük tek hanede kalırken, dokuz aylık yıllıklandırılmış özsermaye karlılığı %7,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Aktif karlılık ise yine dokuz aylık yıllıklandırılmış %0,5 olarak gerçekleşmiştir. Net faiz marjı ise (swap gideri hariç), kredi mevduat makasındaki daralmanın etkisiyle 37 baz puan azalmış ve %3,63 olarak gerçekleşmiştir.
Halkbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu 28 baz puan azalmış ve %15,42 seviyesine gerilemiştir. Bu azalışta kredi büyümesinin 39 baz puan negatif etkisi olmuştur.
Kaynak: Ziraat Yatırım