Halk GYO 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 0.83 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 1.05TL
Potansiyel Getiri: %26
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr
Artan finansal giderler nedeniyle düşen net kar
1Ç18’de Halk GYO’nun net karı bizim 12mn TL net kar beklentimizin altında, yıllık bazda %11 düşerek 10mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Halk GYO’nun kira geliri yıllık bazda %8 ve çeyreksel bazda %15 artmış ve 1Ç18’de 14.3mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Halk GYO 1Ç18’de açıkladığı 13mn TL FVAÖK 15mn TL beklentimizin altında olup yıllık bazda %2 düşüşe işaret etmektedir.
Finansalların hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.
NAV çeyreksel bazda %1 düştü
Halk GYO’nun 2017 sonu itibariyle hisse başı 2.49TL olan NAD, 1Ç18 sonu itibariyle hissebaşı 2.46TL’ye düşmüştür. Dün kapanışına göre hisse NAD’sine göre son 1 yıl ortalaması olan %57’nin üzerinde %66 iskontolu işlem görmektedir.
Projelerle ilgili gelişmeler
Şirket’in Sancaktepe Aydos ve Şehristan Konutları projesinde satış ilerlemesi sırasıyla %68 ve %51 seviyesine ulaşmış projelerde inşaat ilerlemesi %99 ve %93 seviyelerindedir.
İstanbul Uluslararası Finans Merkezi projesindeki inşaat seviyesi %17 seviyesine gelmiştir.
Ayrıca İzmir Alsancak Projesinde devam eden tasarım çalışmaları sonrasında Şirket inşaat sürecinin 2018 yılı içerisinde başlamasını öngörmektedir.