Karşılık geri dönüşleri karlılığı destekledi
Halkbank yılın son çeyreğinde 741mnTL ile beklentilerin %10 üzerinde net kar açıkladı. Açıklanan rakam çeyreksel %27 artışa işaret ederken, yıllık değişiklik göstermemiştir. Kredi-mevduat makasındaki çeyreksel 60 baz puanlık daralmaya rağmen menkul getirilerindeki çeyreksel 140 baz puanlık artış çekirdek gelirlerin çeyreksel %6 artmasını sağlamıştır. Son yapılan yasal düzenlemelerin etkisinde 159mnTL tutarında genel karşılığın bu çeyrek geri dönmesi ise karlılığa olumlu etki yapmıştır.
Bankanın açıklanan sonuçları sonrasında yapmış olan telekonferansta, 2014 yılı bütçesinde net faiz marjında yıllık 30 baz puan düşüş beklerken, toplam kredi maliyetinde ise yıllık 100 baz puan artış öngörmektedir (özel kredi maliyetinde yıllık brüt 70 baz puan artış). Bankanın öngörülerini göz önüne alarak güncellediğimiz modelimiz neticesinde hedef fiyatımızı 15,42 TL’ye indiriyoruz (önceki: 15,57TL), tavsiyemizi ise “AL” olarak koruyoruz. Halkbank 2014 tahmini 0,9 fiyat/defter değeri ile rakiplerinden %5 primli işlem görmektedir. Halkbank için 2014 sermaye getirisi beklentimiz %17,8’dir (rakipler %12,2). Banka için 2014 yılında net karda %2 daralma beklemekteyiz.
Şeker Yatırım Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!