Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde enflasyon, küresel piyasalarda Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ve ABD’de tarım dışı istihdam ile ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Powell’ın açıklamaları ön plana çıktı.
Almanya’da tüketici fiyatı endeksi, Mart ayında aylık %0,4 artarken, Şubat ayında %2,5 olan yıllık enflasyon, Mart ayında %2,2 ile Nisan 2021’den beri en düşük değerine geriledi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %0,8 artış gösterirken Şubat ayında %2,6 olan yıllık enflasyon ise Mart’ta %2,4 seviyesine geriledi. Fed Başkanı Jerome Powell, Çarşamba günü yaptığı açıklamada enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2’ye doğru ineceğine dair güvenleri artana kadar politika faizini düşürmenin uygun olmayacağını ve faiz indiriminden önce enflasyonun daha fazla düştüğünü görmek için bekleyecek zamanları olduğunu belirtti. Powell, faiz oranlarını çok erken veya çok fazla düşürmenin enflasyondaki ilerlemenin tersine dönmesine neden olabileceğini ve daha da sıkı politikalar gerektirebileceğini dile getirdi. Powell, para politikasını çok geç ya da çok az gevşetmenin ise ekonomik aktiviteyi ve istihdamı gereğinden fazla zayıflatabileceği uyarısında bulundu. ABD’de tarım dışı istihdam, Mart ayında 200 bin artış beklentilerinin üzerinde 303 bin arttı. İşsizlik oranı ise %3,9’dan %3,8’e geriledi. Ortalama saatlik kazançlarda aylık %0,35 ve yıllık %4,14 artış gösterdi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.
Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %3,16 artarken, Şubat ayında %67,07 olan yıllık enflasyon, Mart ayında %68,50’ye yükselerek 2022 yılı Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Mart ayında aylık %3,29 artarken yıllık %51,47 arttı ve 2023 yılı Nisan ayından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Seçim belirsizliğinin ortadan kalkmasıyla haftaya pozitif başlayan BİST100 Endeksi, haftanın ilk yarısında bayram tatili öncesi nakite geçmek isteyen yatırımcıların satışlarıyla 8.903,17 seviyesine kadar geri çekildi. Perşembe günü bankacılık endeksi öncülüğünde yükselişe geçen Endeks, %5,21 kazançla 9.618,83 puandan haftayı tamamladı. 32,40‘lı seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 31,50 sınırının altına kadar gevşerken Euro/TL, 34,00 sınırının altına geriledi. Altının onsu hafta içinde 2.305,58 dolarla rekor kırarken altının gram fiyatı 2.388,6 ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 22-29 Mart haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 266,7 milyon dolar hisse senedi, 111,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 6,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 843 milyon dolar artarak 111.508 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 3.028 milyon dolar azalarak 72.139 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 976 milyon dolar azalarak 70.812 milyon dolar (2.277 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında indi.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mart ayında %3,16 artan TÜFE’nin Mart 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %3,42, 2024 yılı sonunda %44,19 ve 12 ay sonrasında %36,7 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,53 ve 12 ay sonrasında ise 42,79 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 33,3 milyar dolar, 2025 yılında ise 31,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,3 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %46,85 ve 12 ay sonrasında ise %36,96 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten