Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB faiz kararı ön plana çıkarken, küresel piyasalarda ABD’de büyüme verisinin yanı sıra Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararı ve sonrasında AMB Başkanı Christine Lagarde’ın açıklamaları takip edildi. ABD ekonomisi, 2023 yılının son çeyreğinde yıllık bazda beklentilerin üzerinde %3,3 büyürken 2023 yılının tamamında %2,5 büyüme gösterdi. Avrupa Merkez Bankası (AMB), dün gerçekleştirdiği toplantısında beklentilere paralel faizlerde değişikliğe gitmeyerek refinansman faizini %4,50, mevduat faizini %4 ve marjinal fonlama faizini %4,75 seviyesinde sabit bıraktı. Pandemi Acil Varlık Alım Programı’nın 2024’ün sonuna kadar sürdürüleceği belirtildi. AMB Başkanı Christine Lagarde faiz kararı sonrası yaptığı açıklamada, faiz indirimi tartışmaları için erken olduğunu dile getirdi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. TCMB, Perşembe günü gerçekleştirdiği yılın ilk toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentilere paralel 250 baz puan artırarak %42,5’ten %45 seviyesine yükseltti. Karar metninde, dezenflasyonun tesisi için gerekli parasal sıkılık düzeyine ulaşıldığı ve bu düzeyin gerektiği müddetçe sürdürüleceği ifade edilirken, enflasyon görünümü üzerinde belirgin ve kalıcı riskler oluşması durumunda ise parasal sıkılığın gözden geçirileceği belirtildi. Böylece TCMB, faiz artırım döngüsünü tamamladığı mesajını verirken politika faizinin bir süre bu seviyede tutulacağına işaret etti. Haftaya yatay başlayan ve hafta içinde bankacılık endeksinde görülen satışlara rağmen hafta genelinde pozitif bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %4,37 kazançla 8.346 puandan haftayı tamamladı. %42,59 seviyesinden haftaya başlayan Türkiye 2 yıllık tahvil faizi, dün %43,45 ile Ağustos 2003’ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. 30,21‘li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL hafta içinde 30,75 sınırını aşarak rekor kırarken, Euro/TL zirvesini 33,4853’e taşıdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 12-19 Ocak 2024 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 145,6 milyon dolar hisse senedi alımı, 40,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 4,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 132 milyon dolar azalarak 102.162 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 477 milyon dolar artarak 75.181 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.183 milyon dolar azalarak 83.471 milyon dolar (2.503 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltti.
Aralık ayında %2,93 artan TÜFE’nin Ocak 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %5,41, Şubat ayında %3,51, 2024 yılı sonunda %42,04 ve 12 ay sonrasında %39,09 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,00 ve 12 ay sonrasında ise 40,64 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 34,4 milyar dolar, 2025 yılında ise 33,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %45,00 ve 12 ay sonrasında ise %36,54 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten