Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ön plana çıkarken küresel piyasalarda Japonya ve Euro Bölgesi enflasyonu ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 30-31 Temmuz tarihli FOMC toplantı tutanakları ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole konuşması takip edildi.
Japonya’da tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında aylık %0,2 artarken yıllık enflasyon %2,8 oldu. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında aylık bazda değişmezken Haziran ayında %2,5 olan yıllık enflasyon Temmuz ayında %2,6 seviyesine yükseldi. Fed’in 30-31 Temmuz’da düzenlenen toplantısına ilişkin tutanaklarda, katılımcıların çoğunluğunun veriler uygun olursa gelecek toplantıda gevşemenin uygun olabileceğini ifade ettiği kaydedildi. Tutanaklarda, katılımcıların çoğunluğu istihdam hedefine yönelik risklerin arttığını ve birçok katılımcı enflasyon hedefine yönelik risklerin azaldığını ifade ettiği belirtildi. Diğer taraftan, bazı katılımcılar, işgücü piyasası koşullarında daha fazla kademeli gevşemenin daha ciddi bir bozulmaya dönüşme riskini kaydetti. Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole konuşmasında para politikası için ayarlama zamanının geldiğini belirtirken önümüzdeki verilerin faiz indirimin hızını ve miktarını belirleyeceğini ifade etti. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.
TCMB’nin Salı günü gerçekleştirdiği PPK toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek %50’de sabit bıraktı. Karar metninde, Temmuz ayında aylık enflasyonun ana eğiliminin, önceki aya kıyasla sınırlı bir şekilde yükselirken ikinci çeyrek ortalamasının altında kaldığını, üçüncü çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyonist etkisinin azaldığına işaret ettiğini belirtildi. Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının öngörüler ile uyumunun dezenflasyon süreci açısından göreli öneminin arttığını vurguladı. Metinde, likidite koşullarının muhtemel gelişmeler göz önünde bulundurularak yakından izlendiği sterilizasyon araçlarının etkin şekilde kullanılmaya devam edileceği ifade edildi. Haftaya pozitif başlamasına rağmen 9.651-10.110 aralığında dalgalı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,57 düşüşle 9.668 puandan haftayı tamamladı. 33,69’lu seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 34,00 sınırının üzerine çıkarken Euro/TL, 38,03 ile tarihi zirvesini gördü. Altının onsu 2.531,7 dolar ile rekor tazelerken altının gram fiyatı onsundaki yükseliş ve TL’deki değer kaybına paralel olarak 2.756,9 lirayla zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 9-16 Ağustos haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 297,6 milyon dolar hisse senedi satışı, 1.404,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 12,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.182 milyon dolar artarak 103.977 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 101 milyon dolar azalarak 65.033 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.903 milyon dolar azalarak 49.692 milyon dolar (1.660 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran ve 23 Temmuz tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı.
Temmuz ayında %3,23 artan TÜFE’nin Ağustos 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ağustos ayında %2,55, Eylül ayında %2,22, 2024 yılı sonunda %43,31 ve 12 ay sonrasında %28,71 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 37,28 ve 12 ay sonrasında ise 42,03 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 25,5 milyar dolar, 2025 yılında ise 25,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,5 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %48,10 ve 12 ay sonrasında ise %33,30 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten