Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ön plana çıkarken küresel piyasalarda ise ABD’deki büyüme verisi takip edildi. ABD ekonomisi 2024’ün ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,6 ile beklentilerin altında büyüdü. Beklenti ABD ekonomisinin %2,4 büyüme göstermesi yönündeydi. Küresel piyasalar hafta içinde karışık bir seyir izledi.
Perşembe günü TCMB, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını beklentilere paralel değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde, Mart ayında aylık enflasyonun ana eğiliminin devam eden zayıflamaya rağmen öngörülenden yüksek gerçekleştiği belirtildi. Metninde, Mart ayında atılan adımların etkisiyle finansal koşulların önemli ölçüde sıkılaştığı, parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki etkileri yakından izlendiği belirtilirken Kurul’un, parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkilerini de göz önünde bulundurarak politika faizinin sabit tutulmasına karar vermekle birlikte, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşunu yinelediği ifade edildi. Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürüleceği vurgulanırken enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı ifade edildi. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlayan ve hafta içinde 9.645-9.956 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %2,29 kazançla 9.916 puandan haftayı tamamladı. Haftaya 32,48’li seviyelerden başlayan Dolar/TL, hafta başında 32,70 sınırını test etse de bugün 32,40 sınırının altına kadar geriledi. Euro/TL ise 35,00 sınırının üzerine çıktı.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 12-19 Nisan haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 143,4 milyon dolar hisse senedi satışı, 115,1 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 15,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 631 milyon dolar azalarak 111.095 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 972 milyon dolar artarak 70.688 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.183 milyon dolar azalarak 70.148 milyon dolar (2.266 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının üstünde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti.
Mart ayında %3,16 artan TÜFE’nin Nisan 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %3,25, Mayıs ayında %3,00, 2024 yılı sonunda %44,16 ve 12 ay sonrasında %35,17 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,01 ve 12 ay sonrasında ise 42,47 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 32,1 milyar dolar, 2025 yılında ise 30,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,3 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %50,00, 3 ay sonrasında %50,00 ve 12 ay sonrasında ise %38,18 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten