Piyasaya Genel Bakış (24.08.2015 / 28.05.2015)
Küresel piyasada büyüme endişelerinin doruğa çıktığı bir haftayı geride bırakırken, FED’in faiz artırım riskinin de ötelenebileceğine şahit olduk. Çin Merkez Bankasının önceki hafta yaptığı devalüasyonun etkileri yeni yeni piyasada hissedilirken, Temmuz 15’ten bugüne kadar hisse piyasası yüzde 10 ile 20 arasında değer kayıp etti. Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke endekslerinin bir arada yıkıldığı piyasada rekor seviyelerden kar satışları devam etti.
Geçtiğimiz hafta gözler son FOMC toplantısının tutanaklarındaydı. Bir çok FOMC üyesi faiz artışları için gereken şartların yaklaştığını düşünüyor. Fakat diğer yandan bir çok üye enflasyonda yükseliş için ekonomik büyümenin ve istihdamın daha güçlenmesi gerektiği görüşünde. Bir kaç üye Çin’i önemli bir endişe kaynağı olarak görüyor ve maaşların ne zaman yükseleceği konusunda da şüpheleri var. Ayrıca özel sektör yatırımlarının hala yavaş olduğuna dikkat çekilmiş. Bazı üyeler enflasyon üzerindeki aşağı yönlü baskıya vurgu yaparken çoğu üyeler faiz artışı için şartların henüz oluşmadığı fakat o noktaya doğru yaklaşıldığı görüşünde. FED üyelerinin özellikle Çin’deki yavaşlamaya dikkat çekmesi ve ekonomik görünümün faiz artırımı için yeterli olmaması küresel piyasada USD endeksinde sert değer kayıplarına neden oldu. FED üyelerinin ABD’deki görünümün yeterince tatminkar olmaması sonrası Eylül için faiz artırım beklentisini düşürmesiyle artan erteleme ihtimali piyasada sert hareketlerin yaşanmasına neden oldu.
Bir yıldır FED’in 2015 2. Ve 3. Çeyreğinde faiz artırımına gidileceğinin fiyatlandığı küresel piyasada şok etkisi yaşanırken, Euro ve Yen karşısında hızlı değer kayıpları görüldü. EURUSD paritesi 1.1500 seviyesine kadar yükselirken, USDJPY’de ise 120.80 seviyesine kadar gerileme görüldü. Çin’de yaşanan yavaşlamanın tüm dünyayı negatif etkilediği süreçte, Asya’da başlayabilecek bir krize dünyanın hazır olup olmadığı büyük bir soru işareti olarak görülüyor.
Euro Bölgesi’nde geçtiğimiz hafta toparlanma yaşanırken, Euro bazlı toparlanma dünyada görüldü. 2014 2. Çeyreğinden bugüne kadar yüzde 20 kaybeden Euro üzerinden kara bulutlar kalkarken, uzun zamandır devam eden negatif fiyatlamanın bittiğini gördük. FED’in faiz artırımı ihtimaliyle geçen sene gerilemeye başlayan Euro’da, FED’in faiz artırımlarını beklendiği gibi hızlı yapmayacak olması ve ertelenme ihtimalinin yüksek olması USD endeksinde değer kayıplarının yaşanmasına neden oluyor. Diğer taraftan Euro Bölgesi’nde devam eden parasal genişlemenin ekonomik veriler üzerinde toparlayıcı etki yarattığı görülürken, imalat ve hizmet PMI’larda toparlanma yaşandı. Hem Almanya hem de Euro Bölgesi PMI verilerinin beklentileri karşılaması piyasada olumlu görülürken, devam eden parasal genişlemenin pozitif etkileri olduğu görülüyor.
Yurt içinde ise siyasi belirsizlik ve jeopolitik riskler altında USDTL’de 3 Lira, EURTL’de ise 3.4250 seviyesi görülerek tarihi rekor seviyeleri tazelendi. Yurt içinde 1 Kasım’da erken seçimi gidilecek olması TL varlıklarda değer kayıplarını artırırken negatif ayrışmanın devam ettiği görülüyor. Diğer taraftan Çin’deki devalüasyonun gelişmekte olan ülkeler üzerinde negatif baskı yarattığı süreçte, FED’in faiz artırımını erteleme ihtimaline rağmen rekor seviyelere yükseliş devam ediyor. Yurt içinde artan terör olaylarının TL varlıklardaki negatif fiyatlaması sert şekilde hissedilirken, erken seçim sürecinin de fiyatlamalara yansıması devam edebilir.
Geçtiğimiz hafta yaşanan sert volatilite sonrasında bu hafta da fiyatlamalar hızlı şekilde başlarken, Çin korkusu piyasada yayılmaya devam ediyor. Geçtiğimiz hafta yüzde 10’a varan satış gören ABD ve Avrupa hisseleri bu haftaya da sert satıcılı başlarken, kayıplar şimdiden yüzde 2 üzerinde devam ediyor. Çin’deki korku seansının tüm dünyaya yayılması fiyatlamaların USD aleyhine devam etmesine neden olurken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri de yüzde 2.0 seviyesinin altına geriledi.
Bu hafta küresel piyasada gözler ABD büyüme rakamlarında olacakken, GSYİH çeyreklik bazda yüzde 3.2 beklenmektedir. FED’in faiz artırımları öncesinde yüzde 3 üzerinde gelebilecek büyüme rakamı piyasada USD lehinde fiyatlanmaların sağlanmasına neden olabilecekken, beklentileri karşılanmaması FED’in faiz artırım ihtimalini zayıflatabilir. Büyüme verisi haricinde ABD’de hizmet PMI, tüketici güveni, konut satışları, dayanıklı mal siparişleri ve kişisel harcamalar takip edilecektir. Özellikle enflasyonun göstergesi olan kişisel harcamalar ve büyüme rakamları piyasa tarafından yakından izlenecektir. Veri akışının Euro Bölgesi’nde zayıflayacağı süreçte, Almanya büyüme rakamı ve Euro Bölgesi ülkeleri enflasyonları takip edilecektir.
Teknik olarak EURUSD paritesi 1.1500 seviyesini test ederken, alımların devam etmesi v e1.1530 seviyesinin yukarı yönlü kırılması durumunda 1.1700 ve 1.1900 seviyelerine kadar alımların devam etmesi beklenebilir. Bir süredir 1.1500 ve 1.0860 seviyeleri arasında konsolide olan EURUSD’da alımların güçlenmesi durumunda sert hareketler izlenebilir.
Teknik olarak altında, 1155 seviyesi üzerinde tutunma görülürken, özellikle büyüme ve harcamalarda yavaşlama görülmesi durumunda 1182 ve 1188 seviyelerine kadar alımlar devam edebilir. Altında yükseliş hareketi devam ederken, güçlü seyir bir süredir devam ediyor. Altında olası gevşemelerde ise 1142 ve 1131 seviyeleri destek olarak takip edilebilir.
TL’li paritelerde rekor seviyeler test edilirken, USDTL’nin 3 Lira seviyesine yönelimi devam ederken 3 Lira seviyesinin yukarı yönlü kırılması durumunda alımların güç kazanması beklenebilir. Diğer taraftan USDTL’nin 3 Lira seviyesini kıramaması ve çift tepe yaparak gevşeme gerçekleştirmesi durumunda ise satışların 2.9000 seviyesine kadar devam etmesi beklenebilir. EURTL’de ise bu sabah 3.4250 seviyesi test edilirken, alımlaırn güç kazanması durumunda 3.5000 seviyesine kadar alımlar devam edebilir.
Teknik olarak gelişmiş ülke endekslerinde satış baskısı devam ederken, DAX30 endeksi 10.000 seviyesi altında fiyatlamaya devam ederken, DOW’da ise 16.000 desteği üzerinde tutunma görülüyor. DAX ve DOW’un bu fiyatlamaları aşağı yönlü kırılması satışların daha da güçlenerek devam etmesine neden olabilir.