Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Borsa endeksi geçen haftayı %0,8’lik satıcılı seyirle kapattı. Bankacılık endeksinin %3,5 artıda olması endeksteki kayıpları sınırlı kılmış olabilir. Buna karşın bankacılık endeksini yakından izlemeye devam ediyoruz. Bankacılık tarafında yaşanan yukarı yönlü tepkilerin daha anlamlı olabilmesi için 13900 seviyesi üzerinde kapanışlara ihtiyaç var. Borsa endeksi geçen hafta dünyadan negatif ayrışmaya devam etti. Geçtiğimiz Pazartesi, yaşanan fırtınadan sonra dünya endekslerinde güçlü toparlanma izliyoruz. Öyle ki, DAX endeksi haftayı %3.4, S&P endeksi %3.9, Nasdaq endeksi ise %5.3 yukarıda tamamladı. Asya cephesinde de benzer bir tablo var. Kırmızılarla boyana Nikkei endeksi geçen haftayı %8.6 yukarı tamamladı.
Dünya toparlanırken BİST 100 endeksinin geride kalmasının birkaç nedeni var. Yılın başından bu yana getiri anlamında dünyayı sollayan ve en yüksek getiri elde eden BİST 100 endeksinde kriz zamanı düşüşte hızlı oldu ve kar realizasyonu beklenenden uzun sürdü. Bu düşüşe rağmen BİST 100 endeksindeki getiri, yılın başından bu yana %31 seviyesinde bulunuyor. Bize en yakın getiriyi sunan Nasdaq %17 seviyelerinde. Dolayısıyla en yüksek getiri en hızlı düşüş eğilimi biz de oldu diyebiliriz. Tabi ki bankacılık endeksi bunda baş rol oynadı. Yılın başından bu yana %100’e yakın getiri sunan bankacılık endeksinde beklentilerin bitmesiyle kar realizasyonu derinleşti. 13900 seviyesi üzerinde yerleşik seyirler olmaması halinde bir tur daha satışlar gelebilir. Pazartesi yaşanan düşüş sonrası teminatların tetiklenmesi, fon çıkışları ve nakit bulma isteği satışların derinleşmesine zemin hazırlarken, Borsa’ya yeni giriş yapan katılımcıların bu tarz düşüşlere hazırlıklı ve deneyimli olmaması nedeniyle panik satışları tetiklendi. Yeni bir hikayenin yokluğu, artık var olan tüm hikayenin fiyatlanması, büyüme odaklı bir ekonomiden uzaklaşma ve şirket karlılıklarının düşük geleceği beklentisi de algılamaları bozdu.
Satış devam eder mi sorusuna cevap vermek elbette ki zor. Ancak 11.400 yakınlarından kademeli olarak düştüğümüz var sayılırsa yaklaşık %16’lık bir geri çekilmeye tekabül ediyor. Bu bazı şirketlerde çok daha derin hissedildi. Dolayısıyla bir bu kadar düşmek için bir tetikleyiciye ihtiyaç var. Maymun Çiçeği virüsü ve jeopolitik tansiyondaki değişim bunu tetikleyebilir. Bu iki konudaki gelişmeleri yakından izliyoruz. Ancak bununla birlikte bir bu kadar daha düşmek için bir neden şimdilik yok. Olurda 9700 seviyesi altında kapanışlar söz konusu olursa 9200 – 9100 bölgesine kadar düşme riski var. Ancak bunun için yeni bir nedene ihtiyaç var.
2. çeyrek bilançolar endeksin güçlenmesinde ana katalizör olamaz. Zayıf bilançolar geliyor. Elbette içlerinde sürprizler var ancak genel görüntü zayıf. 3. Çeyrek bilançoların iç talepte daha güçlü bir zayıflama nedeniyle daha zayıf geleceği bariz. Dolayıyla bilanço döneminde hisse bazlı eğilim daha fazla izlenebilir. Endekste hava kötü olmasına rağmen iyi bilanço kısmen de olsa iyi fiyatlama oluşturabiliyor. Ancak kötü bilanço daha çok cezalandırılıyor.
Bu hafta içeride en önemli günden maddesi Salı günü gerçekleşecek Merkez Bankası faiz kararı olacak. Jackson Hole toplantısı nedeniyle Salı gününe alındı. Çarşamba günü geçtiğimiz Fed toplantısının tutanakları gelecek. Perşembe günü veri yoğun bir gün dünyada imalat ve hizmetler sektörüne yönelik PMI verileri açıklanacak PMI verileri Ağustos ayının ilk okuması olacak. Geçen hafta PMI verilerinde oluşan hassasiyet sonrası izlenmesinde fayda olan bir veri seti diyebiliriz. Jackson Hole toplantısında verilecek mesajları izleyeceğiz. Özellikle Powell2ın vereceği mesajlar dikkat çekici olabilir.
Teknik olarak borsa endeksi 9700 ila 10000 seviyesi arasına sıkıştı. Düşmeyen endekste toparlanma emareleri izlenebilir. ilk etapta endeksin 10200 seviyesi üzerine yerleşmesi olumlu olur. Ancak daha sonra 10500 seviyesi üzerine yerleşmekte başarılı olması halinde yükseliş hızı artabilir. Bunda başarılı olunamaması halinde 9700 seviyesi denemeleri gündeme gelebilir. Aşağıda 9200 seviyesine doğru boşluk var. Dolayısıyla 9700 seviyesi üzerinde kapanışların devam etmesi önemli olacaktır.
Takibimizdeki hisseler tamamen teknik analize göre belirlenmektedir. İşlem hacmi ve likiditesi yüksek 100 Endeks hisselerinden olmasına öncelik verilmektedir. Pozisyona giriş fiyatları Cuma günü kapanış seansında oluşan fiyatlardan yapılmaktadır. Hedefine ulaşmayan pozisyonlar stop loss seviyesinin altına inmediyse, bir sonraki Cuma günü kapanış fiyatından kapatılmaktadır. Belirlenen stop loss seviyeleri referans stop noktasıdır. Bu stop loss seviyesinin altında bir kapanış olması halinde referans değer gün sonu kapanış olarak alınacaktır.
Kaynak: İntegral Yatırım Haftalık Borsa Bülteni