Haftalık Strateji
Bu hafta yurtiçinde enflasyon verileri gündemde…
Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta veri gündemi Noel tatili sebebiyle sakindi. ABD’de piyasalar 1,5 gün boyunca kapalıydı. Piyasalarına açık olduğu günlerde de bir önceki haftanın yatırım teması olan “şahin Fed” beklentileri etkili oldu. ABD 10 yıllık tahvil getirileri önceki gün %4,64 ile son 6 ayın zirvesini test etmişti. Euro Bölgesi’nde ise veri gündemi sakin seyretti.
Yurt içinde ise geçtiğimiz haftanın gündemleri asgari ücret ve PPK toplantısıydı. Asgari ücret komisyonu, Salı akşamı dördüncü kez toplandı. Toplantının ardından Bakan Işıkhan, 2025 yılı için asgari ücreti %30 zam ile 22.104 TL olarak açıkladı. 2025 sonunda TCMB’nin beklediği enflasyona yakın bir asgari ücret zammı; Perşembe günü yapılacak PPK toplantısından 250 baz puan indirim kararı çıkması beklentilerini artırmıştı. Nitekim Perşembe günü Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puan indirimle %50’den %47,5’e indirilmesine karar verdi. Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarını %47-%53 seviyesinden %46-%49 seviyesine çekerek faiz koridorunu daralttı. İndirim ile birlikte faiz koridorunun daraltılması, şahin bir indirim yapıldığına işaret etti. Kurul, politika faizinde Mart ayından beri ilk kez değişikliğe gitti.
Geçtiğimiz hafta çoğunlukla yatay seyreden dolar endeksi (DXY) haftayı %0,17 değer kazancıyla 108,08’den tamamladı. ABD 10 yıllık tahvilleri geçtiğimiz hafta, son 6 ayın zirvesini gördükten sonra haftayı %4,62 seviyesinden tamamlarken, Ons altın geçtiğimiz hafta %0,06 değer kaybetti. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda %1,05 değer kazandı. ABD Borsaları ise sınırlı işlem ile yatay yönde seyretti. S&P 500 %0,67, Dow Jones %0,35, Nasdaq ise %0,76 kazanç ile haftayı tamamladı.
Bu hafta küresel piyasalarda yeni yıl tatili ile veri gündemi sakin. ABD’de Chicago PMI, Almanya’da işsizlik oranı, İngiltere’de büyüme verileri, Çin’de bileşik, hizmet ve imalat PMI, yurt içinde ise TÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca her bölgeden imalat PMI verileri de takip edilecek.
ABD’de yılın ilk haftasında Chicago PMI, S&P Global ve ISM imalat PMI verileri izlenecek. Ayrıca askıdaki konut satışları, Dallas fed imalat endeksi, konut fiyat endeksi ve her hafta takip ettiğimiz haftalık işsizlik başvuruları izlenecek. Chicago PMI’ın aralık ayında 42,7 puana yükselmesi bekleniyor. S&P Global imalat PMI’ın 48,3’e gerilemesi beklenirken, ISM imalat PMI’ın ise yatay seyrederek 48,3 puan olması bekleniyor. Konut piyasası verilerinden askıdaki konut satışlarının ekim ayında %0,70 artması bekleniyor. Son olarak konut fiyat endeksinin aylık %0,5 artış göstereceği öngörülüyor.
Euro Bölgesi’nde de bu haftanın odağında aralık ayı imalat PMI verileri olacak. İmalat PMI’ın 45,2 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Almanya’da da bu haftanın ana odağı imalat PMI olacak; ayrıca işsizlik oranı da veri gündeminde bulunuyor. İmalat PMI’ın 0,5 gerileme ile 42,5 puanda gerçekleşmesi bekleniyor. İşsizlik oranının ise %6,20 puana yükselmesi beklenmektedir
Çin’de bu hafta bileşik, hizmet ve imalat PMI gündemin odağında. Hizmet PMI’ın aralık ayında 50,2 puana yükselmesi, imalat PMI’ın da 50,3 puanda sabit kalması beklenmektedir. Caixin imalat PMI’da da beklenti aralık ayında 51,7 puanda açıklanacağı yönünde. Japonya’da bu hafta tatil sebebiyle piyasalar çoğunlukla kapalı olacak.
Yurt içinde ise gündemin ana odağı enflasyon verileri. Ayrıca TCMB PPK toplantı özeti de yakından takip edilecek. Ayrıca İTO İstanbul enflasyonu, ekonomik güven endeksi, hizmet ÜFE, dış ticaret istatistikleri, merkezi yönetim bütçe dengesi, ISO imalat PMI da takip edilecek veriler arasında bulunuyor.
Foreks anketinde aralık ayı TÜFE beklentisi aylık %1,63 yıllık %45,25 artış yönünde bulunuyor. TÜİK verilerine göre tüketici enflasyonu, Kasım 2024’te aylık %2,24, yıllık bazda %48,58’den %47,09’a geriledi. TÜFE’deki (2003=100) değişim 2024 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %2,24, bir önceki yılın Aralık ayına göre %42,91, bir önceki yılın aynı ayına göre %47,09 ve on iki aylık ortalamalara göre %60,45 olarak gerçekleşti. Ana harcama grupları itibarıyla 2024 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre en çok azalan ana grup %-0,25 ile giyim ve ayakkabı oldu. Buna karşılık, 2024 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre artışın en yüksek olduğu ana grup ise %5,10 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. İşlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler ve tütün ile altın hariç TÜFE’deki değişim, 2024 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %1,54, bir önceki yılın Aralık ayına göre %42,28, bir önceki yılın aynı ayına göre %45,68 ve on iki aylık ortalamalara göre %60,56 olarak gerçekleşti. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %29,47 arttı, aylık %0,66 arttı. Kasım ayında İstanbul Ücretliler Geçinme İndeksi aylık %3,07, yıllık %57,99 artış gösterdi. İTO İstanbul enflasyonu Ekim ayında aylık %3,64 seviyesindeydi. ISO imalat PMI verilerinde Manşet PMI Kasım’da üst üste sekizinci ay eşik değer 50,0’nin altında kalsa da Ekim ayındaki 45,8 seviyesinden 48,3’e yükselerek faaliyet koşullarındaki bozulmanın Mayıs ayından bu yana en hafif düzeyde gerçekleştiğine işaret etti. Hizmet Üretici Fiyat Endeksi ekim ayında yıllık %55,34 arttı, aylık %0,24 arttı. Ekonomik güven endeksi Ekim ayında 98,0 iken, Kasım ayında %0,9 oranında azalarak 97,1 değerini aldı. Merkezi yönetim bütçesinde Mayıs ayından bu yana en düşük bütçe açığı kaydedildi. Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre bütçe Kasım’da 16,6 milyar TL açık verdi. Ocak-Kasım döneminde bütçe açığı 1,28 trilyon TL olarak kaydedildi.
Haftalık Teknik Takip Listesi
Kaynak: Anadolu Yatırım Haftalık Bülten
