Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Yılın son işlem sabahına iyimserleşen risk iştahı ile uyanıyoruz. Son iki senedir piyasalar yılı negatif risk iştahı ile tamamlamaktaydılar. Önceki sene Rusya krizi, geçen sene petrol fiyatlarındaki keskin gerileme yıl sonunda satışları beraberinde getirmişlerdi. Çinli’lerin yıl başı günü devalüasyona gitmeleri de 2016 yılına piyasanın yüksek oynaklıkla başlamasına neden olmuştu. Bu sene Suriye’de sağlanan ateş-kes, OPEC ve OPEC-dışı ülkelerin aralarında vardıkları mutabakat ve Çin’de toparlanan iktisadi faaliyet ile yeni yıla giriyoruz. Bunun sonucu olarak da piyasalar iyimserleşen risk iştahı ile işlem görüyorlar. Diğer yandan, yılın ilk çeyreğindeki gelişmelerin ardından piyasalarda fiyatlamaların yönlerini belirginleştirmeleri mümkün.
Yeni yılın ilk haftasında veri gündemi yoğun geçecek. Türkiye’de Salı sabahı enflasyon ile başlayacağız. Avro Bölgesi ve ABD’de de PMI’lar, Tarım Dışı gibi piyasalarda fiyatlamaların temelini oluşturan verileri gözlemleyeceğiz. Bugün ise TSİ 10:00’da TÜİK Kasım ayı dış ticaret verilerini resmileştirecek. Daha önceden Gümrük Bakanlığı ve İhracatçılar Meclisi’nin (TİM) açıkladığı geçici verilerle piyasadaki beklenti 4,1 milyar Dolar ticaret açığı, yeni bilgi özelliği düşük.
Dolar / TL kotasyonları 3,5210 seviyesinden geçerken Japonya-dışı Asya piyasalarında (AxJ) alımlar görüyoruz. Dün Amerika seansında Türkiye EFT’i %2,1 oranında değer kazandı. Borsa İstanbul güne 78bin puan civarından başlayarak diğer piyasalara göre daha olumlu bir gün geçirebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Efes (AEFES, Nötr): Şirketin %100 bağlı ortaklığı olan Tarbes Tarım Ürünleri ve Besicilik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketinin aktif ve pasifini sermaye artırımı yapmaksızın külliyen devralmak suretiyle gerçekleştireceği kolaylaştırılmış usulde birleşmeye yönelik hazırlanan duyuru metni SPK tarafından 29.12.2016 tarihinde onaylanmıştır.
Aselsan (ASELS, Öneri “EKLE”, Nötr): ASELSAN ile ARES Tersanesi arasında Katar Sahil Güvenlik Komutanlığı ihtiyacına yönelik Uzaktan Komutalı Silah Sistemi tedariği için 28.12.2016 tarihinde 20mn Euro tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatların 2018 yılında tamamlanması planlanmaktadır.
10 Kasım 2016 Tarihli Aselsan Raporumuz için tıklayınız…
Bagfaş (BAGFS, Nötr): Ukrayna ve Yunanistan’a ihraç edilmek üzere Helios-Agrofert ve Teotrade firmalarından alınan CAN ve AS gübre siparişlerinin sevkiyatları tamamlanmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): Emlak Konut ile Galatasaray Spor Kulübü Derneği, mülkiyeti Galatasaray Spor Kulübü Derneğine ait toplam yüzölçümü 1,1mn m2 olan arsalar üzerinde proje geliştirmek üzere 29.06.2016 tarihinde protokol, 27.12.2016 tarihinde ek protokol imzalamışlardır. Emlak Konut’un söz konusu arsalar üzerinde geliştireceği projelerdeki minimum Galatasaray Spor Kulübü Derneği (Galatasaray Sportif (GSRAY) payı 508,8mn TL olacaktır. İhale yöntemi ile geliştirilecek projelerden elde edilecek gelirin %80’i Galatasaray Spor Kulübü Derneği’ne, %20’si Emlak Konut’a ait olmak üzere paylaşım yapılacaktır.
10 Kasım 2016 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Karsan (KARSN, Pozitif): Kırpart Otomotiv Parçaları Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin sermayesinin %83,26’sına isabet eden payların satış işlemine ilişkin olarak hisse devir sözleşmesi imzalanmış ve hisse satış sonucu Kıraça Holding A.Ş.’den 200mn TL tahsil edilerek satış işlemi tamamlanmıştır.
Net Holding (NTHOL, Nötr): Şirket ve Bağlı ortaklıklarının, 6736 sayılı Kanun’un ilgili maddeleri gereğince, matrah artırımları, vergi ve sigorta borçlarının yeniden yapılandırılması başvuruları sonrasında, konsolide finansal tablolarından, matrah artırımı için toplam 3mn TL tutarında nakit çıkışı gerçekleşeceği duyurulmuştur. Net Turizm’den (NTTUR, Nötr) de aynı şekilde 2,6mn tutarında nakit çıkışı gerçekleşecektir.
TOFAŞ (TOASO, Öneri “EKLE”, Nötr): Sene sonu envanter çalışmaları nedeniyle 31 Aralık 2016-08 Ocak 2017 tarihleri arasında üretim yapılmayacaktır. Fabrika 09 Ocak 2017 Pazartesi günü üretime başlayacaktır.
8 Kasım 2016 Tarihli TOFAŞ Raporumuz için Tıklayınız.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Nötr): VIP hizmetlerde kullanılmakta olan 1 adet Gulfstream G450, 1 adet Gulfstream G550 ve 1 adet ACJ319 uçak satılmıştır.
15 Kasım 2016 Tarihli THY Raporumuz için Tıklayınız.
Turkcell (TCELL, Nötr): Superonline İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin, devir almak suretiyle Turkcell İnteraktif Dijital Platform ve İçerik Hizmetleri A.Ş. ile birleşme işlemleri tamamlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankacılık sektörünün Kasım ayındaki net dönem karı bir önceki aya göre %6,1 oranında düşüşle 2.975mn TL’ye gerilemiş ancak Kasım ayında kur ve faizlerde kaydedilen sert yükseliş dikkate alındığında yine de olumlu bir görüntü sergilemiştir. Kasım ayında TÜFE endekslilerin getiri hesaplamasında kullanılan pozitif enflasyon (Kasım: %0,2; Ekim: -%0,29 ) nedeniyle menkul kıymetlerden elde edilen faizler %6,3 oranında artış kaydetmiştir. Özellikle yabancı para cinsi kredilerden alınan faizlerin %24,3 gibi yüksek bir oranda artarak 2,9 milyar TL’ye ulaşması, TÜFE endeksli tahvil getirilerinin yanında toplam faiz gelirlerinin artmasında etkili olurken, mevduata verilen faizlerin %2 oranında gerilemesi net faiz gelirlerinin toplamda %3,3 oranında artış kaydetmesini sağlamıştır. Net faiz gelirleri 8,1 milyar TL ile bu yılın en yüksek net faiz gelirlerinin elde edildiği Eylül ayındaki rakamla yaklaşık aynı seviyede gerçekleşmiştir. Diğer faaliyet gelirleri 397mn (%55,9 oranında) artması karı destekleyen bir diğer unsur olurken, net ücret ve komisyon gelirleri de %3,3 oranında artarak karlılığı desteklemiştir. Diğer taraftan, kur ve faizlerdeki artışlar nedeniyle ticari kar 255mn TL gerileyerek 64mn TL’ye inmiş ve karı baskılamıştır. Operasyonel giderlerdeki %9,3 ve karşılıklardaki %11,1 oranlarındaki yüksek artışlar karı baskılayan diğer etmenler olmuştur. Kurlardaki artış kaynaklı yabancı para cinsi kredilerdeki yükseliş, genel karşılıkların artmasına neden olurken, özel karşılıklarda %1’lik bir azalma kaydetmiştir. Kasım ayı kar rakamı ile birlikte bankacılık sektörü Ocak- Kasım dönemindeki kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %46,6 oranında artarak 35.045mn TL’ye ulaşmıştır. 2015 yılı toplamında bankacılık sektörü karı olan 26,06 milyar TL idi.
Sonuç olarak, Kasım ayında kur ve faizlerdeki sert yükselişe karşın sektör karı yaklaşık 3 milyar TL ile oldukça iyi seviyede gerçekleşmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Diğer taraftan sermaye yeterlilik oranı yaklaşık 70 baz puan azalmakla birlikte yine de oldukça rahat bir seviyededir. Aralık ayında, kur ve faizlerin Kasım ayına göre görece stabil hale gelmesi ve Kasım ayına göre hesaplamasında kullanılacak yüksek enflasyon (%1,4) nedeniyle TÜFE endeksli tahvil getirileri karlığına olumlu katkı yapacaktır. Tüm bu gelişmeler, bankacılı sektörü son çeyrek karının da iyi bir seviyede gerçekleşeceğine ve 2016 yılının yüksek bir karla kapatılacağına işaret etmektedir.
Öte yandan, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), alınan kararla birlikte Türkiye bankacılık sektörünün düzenleyici ve denetleyici çerçevesinin AB mevzuatı ile eşdeğer olduğunun kabul edilmesine ilişkin olarak yazılı bir açıklama yaptı. BDDK, AB bankalarının Türkiye Cumhuriyeti merkezi yönetimi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ile Türkiye bankalarından alacaklarına ilişkin olarak Türkiye’nin eşdeğer ülke sayılmaması nedeniyle uygulanan yüksek risk ağırlıklarının eşdeğer ülkelere uygulanan risk ağırlıkları düzeyine ineceğini bildirdi.
Turizm Sektörü: Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Kasım ayında geçen yılın aynı ayına göre %21,35 azalışla 1.35mn kişi oldu. Ocak-Kasım döneminde Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı %30,85 düşüşle 24.05mn kişiye geriledi.
Enerji Sektörü: 1 Ocak’tan itibaren elektrik fiyatlarında bir değişiklik olmayacağı açıklandı.
Demir Çelik Sektörü: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği (TÇÜD) Genel Sekreteri Veysel Yayan, dünyanın 8. büyük ham çelik üreticisi konumundaki Türkiye’nin üretiminin, 2017’de hurda/demir cevheri maliyetlerinin makul seviyelerde dengelenmesi, çelik ithalatında düşüş beklentisi ve yurtiçi talepte artış öngörüsüyle %5 civarında artışla 35mn tona ulaşmasını beklediklerini açıkladı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Doğtaş Kelebek (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Doğtaş Kelebek Mobilya Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin geri alım yoluyla sahip olduğu Şirket sermayesinin %1,69’una tekabül eden toplam 3,5mn TL nominal değerli paylar, 1 TL nominal değerli pay için 1,35 TL fiyatla alıcı Franklin Templeton Investments’a toptan alış satış işlemleri kapsamında satılacaktır.