Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Dün akşam Fed beklendiği gibi faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Faiz artırım zamanlaması konusunda ise üstü kapalı Eylül ayı faiz artırımın halen masada olduğunun işaretleri verildi. Önümüzdeki süreçte veriye bağımlılık sürecektir. (“S Üçlemesi”, 30 Temmuz 2015). Bu kapsamda da bugün TSİ 15:30’da ABD ikinci çeyrek (ilk tahmin) büyüme verisi önemli olacaktır. Şu an için toplantının yurtiçi piyasalara olan etkisi ise nötr. Türk ETF’i de dün yatay bir görüntüyle günü kapattı. Günün diğer önemli gelişmesi ise Ankara’da saat 10:30’da yapılacak olan TCMB Enflasyon Raporu bilgilendirme toplantısı olacaktır. Toplantıda son zamanlarda TL’de yaşanan oynaklığı azaltabilecek mesajlar olumlu bir hava yaratabilir. TCMB en son bir hafta vadeli döviz depo faiz oranında indirime gitmişti. En azından toplantıya kadar endekste kısmen pozitif bir hava olabilir. Endeksin güne de yataya yakın alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Günün diğer önemli gelişmesi ise, öğle saatlerinde Ak parti ve CHP’nin koalisyon görüşmeleri kapsamındaki temasları olacaktır.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Aselsan-Havelsan iş ortaklığı ile Sedef Gemi İnşaatı arasında 127,3 milyon avro tutarında sözleşme imzalandı.
Tümosan (TMSN, Sınırlı Pozitif): Tümosan ile tren, hızlı tren ve demiryolu ekipmanı alanında faaliyet gösteren İspanyol şirketi Patentes Talgo SLU arasında ortak proje, girişim veya teknoloji transferi yapılmasına ilişkin niyet mektubu Aralık 2015 sonuna dek geçerli olmak üzere yenilenmiştir.
Tav Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri “EKLE”, Nötr): 2015 yılının ikinci çeyreğinde Tav Havalimanları’nın net dönem karı 167,9mn TL ile hem piyasa beklentisinin (190mn TL) hem de bizim beklentimizin (214mn TL) altında gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 oranında gerilemiştir. Tahminimizdeki sapmada yüksek finansman ve vergi giderleri etkili olmuştur. Şirketin net satış gelirleri yolcu sayısındaki %8,5’lik artışın katkısıyla %11 oranında artarak 766,6mn TL’ye yükselmiştir. Buna ilaveten brüt kar ise %37,9 oranında artmış ve 382,2mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Böylece brüt kar marjı %40,2’den %49,9’a yükselmiştir. Diğer taraftan şirketin net finansman giderleri bir önceki yılın aynı dönemindeki 75mn TL’den 106,7mn TL’ye yükselirken vergi giderleri ise 24,7mn TL’den 72,9mn TL’ye çıkmış ve brüt kardaki yüksek artışa karşın net dönem karının gerilemesine neden olmuştur.
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Negatif): 2015’in ikinci çeyrek finansallarına göre şirketin net karı geçen sene aynı döneme göre %5,6 azalışla 68,4mn TL olarak gerçekleşti. Bu düşüşte yurtdışı satışlarındaki gerileme, satışların maliyetindeki artış ve kur farkı giderlerine bağlı finansman giderlerindeki artış etkili oldu. Şirketin ikinci çeyrek faaliyet karı %26,9 atarken, vergi öncesi karı ise %8,9 azaldı. Buna bağlı olarak faaliyet kar marjı 1,9 puan artışla %13,1 net kar marjı ise 1,3 puan düşüşle %8,6 oldu. Finansman tarafında ise kur farkı giderlerinden net 26,1mn TL eksi, faiz giderlerinden 13mn TL eksi yazıldı. Geçen sene aynı çeyrekte 3.8mn TL finansman geliri kaydedilmişti.
Otokar (OTKAR, Öneri “TUT”, Negatif): Otokar, 2015 yılının ikinci çeyreğinde sadece 2,2mn TL net dönem karı açıklamış (beklentimiz 39mn TL net kar idi) ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 37,2mn TL’lik net dönem karına göre oldukça olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada Şirketin satış gelirlerinin oldukça düşük gerçekleşmesi ve satış maliyetlerindeki artış etkili olmuştur. Düşük kapasite kullanımı maliyetlerin yükselmesine neden olmuştur. Şirketin satış adetleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,4 oranında daralarak 1.247 adete gerilemiştir. Diğer taraftan şirket satış miktarını bir önceki çeyreğe göre ise %12 oranında artırmıştır. 2015 yılının ikinci çeyreğinde şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %17,6 azalış göstererek 295,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti ise %10,6 oranında daralarak 229,4mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar %35,3 oranında gerileyerek 65,6mn TL’yi göstermiştir. Şirketin operasyonel giderlerinin bir önceki yılın aynı çeyreğine göre daha yüksek gerçekleşmesi esas faaliyet karını düşürücü bir etki yapmış ve faaliyet karı %71,8’lık düşüşle 15,4mn TL’ye gerilemiştir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): TSKB’nin net dönem karı 2015 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %22,6 oranında artarak 115,5mn TL’ye yükselmiş ve hem beklentimiz olan 107mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 110mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Yapı Kredi Bankası MTN programı kapsamında 100mn RON tutarında ihraç belgesi düzenlendiğini duyurmuştur.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “Al”, Nötr): İş Bankası GMTN programı kapsamında 4,4mn USD tutarında ihraç belgesi düzenlendiğini duyurmuştur.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Nötr): SPK Banka’nın yurtiçinde TL cinsinden 5 yıl vadeli 12 milyar TL’ye kadar bono ve/veya tahvil ihraç edilmesi için yapılan ihraç tavanı başvurusu onaylanmıştır. Diğer taraftan, Banka, 91 gün vadeli 300mn TL, 126 gün vadeli 400mn TL ve 175 gün vadeli 200mn TL nominal değerli Vakıfbank bonolarının ihraç ve halka arzına ilişkin talep toplama işlemi 03-04-05 Ağustos 2015 tarihlerinde gerçekleştirileceğini duyurmuştur. Söz konusu bonolara, halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 1.350mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.
Aksa Enerji (AKSA, Nötr): SPK, Şirketin 500mn TL nominal ihraç tavanlı borçlanma aracı ihracını onaylamıştır.
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Anadolu Sigorta’nın 2Ç2015’teki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %43,8 oranında artarak 15mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki çeyreğe göre net dönem karı ise %17,2 oranında gerilemiştir. Anadolu sigorta 2015 yılının ilk yarısında ise 33,1mn TL kar rakamı açıklamıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji Sektörü: Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak, Türkiye’ye doğalgaz aktaracak Türk Akımı doğalgaz boru hattı projesinde hükümetler arası anlaşmanın yakında imzalanmaması halinde hattın yapımının gecikebileceğini söyledi. Kaynak: Interfax Ajansı
Konut Sektörü: TCMB, Mayıs ayına ilişkin Konut Fiyat Endeksi verilerini açıkladı. Bir önceki yılın aynı ayına göre %19,1 artan Türkiye Konut Fiyat Endeksi (TKFE) aynı dönemde reel olarak %10,2 arttı. Türkiye Konut Fiyat Endeksi, Mayıs ayında ise %1,8 artarak 185,05’e çıktı. İstanbul’da son bir yılda konut fiyatları %29, Ankara’da %12 arttı.
Bankacılık Sektörü: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s (S&P) Türkiye’de önümüzdeki dönemde kredi büyümesinin yavaşlamasının beklendiğini açıkladı. Kısa vadeli mevduatların ve döviz borçlarının Türk bankaları için risk teşkil ettiği belirtilen raporda, ticari kredilerin üçte birinin döviz cinsinden olduğu vurgulandı. Kredi derecelendirme kuruluşu raporunda, “Türkiye’de kredi büyümesinin zayıflayan tüketici güveni, yatırımlar ve ekonomik büyümeyle yavaşlamasını bekliyoruz. Bu, parlamento seçimlerini takip eden politik belirsizlik nedeniyle vurgulanmaktadır” ifadesi kullanıldı.
Ayrıca, TMSF, Avrupa İnsan Hakları Mahkemesi’nin (AİHM) Kentbank ve Demirbank ile ilgili ihlal kararlarından bahsedilerek “Türkiye’nin tazminata mahkum edildiği” yönünde yayımlanan haberlerin gerçeklerle bağdaşmadığı bildirildi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Finans Katılım Bankası: Bahreyn Merkez Bankası, Bahreyn’de şube açılışı ile ilgili Banka’nın başvurusunu onaylamıştır.
Kuveyt Türk: Banka, 189 gün vadeli 160mn TL değerinde kira sertifikası ihraç etti.