Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Cuma günü çeşitli risk dalgalarıyla geçti. 81bin seviyesinde gözlemlediğimiz kar satışları Çin’den gelen parasal teşvik hamleleriyle karşılanırken seansın sonunda Güney Afrika Randı’nın baskı altında kalmasıyla Lira varlıklarda satış gözlemlendi.
Bu hafta Çin’de Komünist Parti Kurultayı “Fifth Plenum” gerçekleşecek. Çin’de takip ettiğimiz gelişmeler ay ortasında ABD’ye yapılan ziyaret ardından da bu haftaki kurultay son aşamada da IMF’in Çin Renminbisi’ni rezerv kur sepetine (SDR) dahil edip etmeyeceği. ABD ziyareti pozitif geçti. Bu haftaki kurultay öncesinde para politikasında genişlemeci adım kurmayların büyümeye karşı duydukları hassasiyeti yansıtmakta. Tüketimin desteklenmesi yapısal reformları pekiştirmekte. Yine Cuma günü ve haftasonu uluslararası basında takip ettiğimiz kadarıyla IMF de Renminbi’nin sepete eklenmesine yeşil ışık yakıyor. Zira bir sonraki değerlendirme bundan tam 5 yıl sonra!
Küresel risk iştahı S&P500’ün 2.075 seviyesine yükselmesiyle olumlu seyretmekte. Seçimler öncesi kısa haftada artık Borsa İstanbul’da yeni bir yukarı ivmelenme beklemiyoruz. Oynaklık iyice düştü. Normalde banka hisseleri risk hassasiyeti nedeniyle sınai hisselere göre daha oynaktırlar. Son dönemde sınai hisselerde oynaklık artarken banka hisselerinde oynaklık geriledi. Bu gelişmeler bize Borsa İstanbul’un dengelenip istikrar kazanma çabasını anlatmakta. Endeksin 80bin seviyesinin üzerinde olumlu seyirle seçimlere girmesini bekliyoruz.
Haftasonu Polonya’da gerçekleşen seçimler piyasa dostu sonuçlandı. Polonya varlıklarında toparlanma bekleniyor. Polonya Zlotisi (PLN) seçimler sonrasında Avro karşısında değer kazanabilirse Lira’nın da geri çekilme şansı olabilir. Bu nedenle Polonya’daki seçimlerin kur üzerinden Türkiye’ye yansımasını takip edeceğiz. Malum biz, Lira modellerimizi Doğu Avrupa kurlarını emsal alarak gerçekleştiriyoruz.
Hafta içerisinde Çarşamba günü TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın Enflasyon Raporu bilgilendirme toplantısında söyleyecekleri önemli. Bugün ise Almanya’da açıklanacak IFO endeksi Avro’da oynaklığın sürmesine neden olabilir. Parite etkisiyle Dolar / TL’nin 2,90’larda seyrettiğine dikkat etmek gerekiyor. Zira Sepet Kur 3,05 ile güçlenmekte. Lira’daki değer kazançları parite etkisiyle Dolar ve Avro’da değişik şekilde fiyatlanabilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Traktör (TTRAK, Pozitif): Traktör üreticinin üçüncü çeyrek finansallarına göre şirketin net karı geçen sene aynı döneme göre %19 artışla 64,8mn TL olarak gerçekleşti. Bu artışta yurtiçi satışlarındaki %34’lük artış ve esas faaliyetlerinden diğer giderlerindeki azalma etkili oldu. Şirketin 3. çeyrek faaliyet karı %75,5 artarken, vergi öncesi karı daha az oranda %30,5 arttı. Buna bağlı olarak faaliyet kar marjı 4,4 puan artışla %15 net kar marjı ise 0,3 puan düşüşle %7,6 oldu. Finansman tarafında 48mn TL’lik zarar kaydedildi. Geçen sene aynı çeyrekte 11.8mn TL finansman zararı kaydedilmişti. Şirketin vergi gideri ise geçen sene 3.çeyreğe göre 8mn TL artışla 15mn TL oldu.
Tat Gıda (TATGD, Pozitif): Tat Gıda’nın net dönem karı 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 15,4mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 148mn TL’ye göre daha düşük gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 3Ç2015’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,68 oranında artarken brüt karını da arttırdığı görülen şirketin operasyonel giderlerindeki artış net faaliyet karını azaltıcı etki yapmıştır. 3Ç14’te 18,4mn TL olarak gerçekleşen net faaliyet karı 3Ç15’te 16,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç14’te bir defaya mahsus yazılan Tedi İçecek satışından gelen gelirin bu çeyrekte olmayışı finansal sonuçlarda fark yaratmaktadır. 3Ç15’te şirketin net dönem karı 15,5mn TL olarak gerçekleşirken, 3Ç14’te ise 138mn TL olduğu görülmektedir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Nötr): THY Teknik AŞ ile Çelik-İş Sendikası arasında, 3 yıllık dönemi kapsayacak 5. Dönem Toplu İş Sözleşmesi imzalandı.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “Al”, Nötr): Banka’nın GMTN programı kapsamında hazırladığı 14,8mn USD’lik ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Nötr): Banka’nın GMTN programı kapsamında hazırladığı 12mn USD’lik ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır. Ayrıca, Banka, 400mn TL – 115 gün vadeli banka bonosu, 400mn TL – 171 gün vadeli banka bonosu ve 200mn TL – 388 gün vadeli iskontolu tahvil ihracının halka arz yoluyla gerçekleştirilmesi için çalışmalara başlandığını ve söz konusu ihraç ile ilgili olarak SPK’ya başvuruda bulunulduğu duyurulmuştur. Halka arz edilecek ihraçlara fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 1.5 milyar TL’ye kadar artırılabilecektir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka, 176 gün vadeli 400mn TL nominal değerli bono ve 392 gün vadeli 200mn TL nominal değerli değişken faizli tahvillerin (talep gelmesi halinde ek toplam tutar 900mn TL’ye kadar artırılabilecek) halka arz edilerek ihraçlarının gerçekleştirilmesi için çalışmalara başlandığı ve söz konusu ihraç için SPK’ya başvurulduğu duyurulmuştur.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “EKLE”, Nötr): Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Banka’nın Uzun ve Kısa Vadeli, Türk Parası ve Yabancı Para İhraççı notları ile ilgili notların mevcut görünümlerini teyit etmiştir. Banka’nın “ba1” olan Referans Kredi Değerlendirme notunu “ba2” olarak belirlemiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): İkinci oturumu tamamlanan, Şirket projelerinden “İstanbul Üsküdar Barbaros Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” nin sözleşmesi, Yüklenici “Eltes İnş. & Istlife Yapı İş Ortaklığı” ile 23.10.2015 tarihinde imzalanmıştır. Projenin ihale değerleri şu şekildedir; Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri : 810mn TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri : 406,2mn TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı: % 50,15
Koza Altın (KOZAL): Maliye Bakanlığı Vergi Denetim Kurulu müfettişlerince 2009-2013 arası hesap dönemlerini kapsayan inceleme çalışmaları sonucunda şirkete 1,3mn TL vergi borcu tahakkuk ettirilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankalararası Kart Merkezi (BKM), kartlı ödeme sistemlerinde ocak-eylül dönemine ait verileri açıkladı. BKM verilerine göre, 2015 Eylül itibarıyla banka kartı sayısı yıllık bazda %10 artışla 113,2mn olurken, kredi kartı sayısı ise %1,5’lık yükselişle 58mn adete ulaştı. Türkiye Bankaları Birliği’nin yayınladığı rapora göre, 2015 üçüncü çeyrek itibariyle mevduat bankaları ile kalkınma ve yatırım bankalarının toplam şube sayısı, Ekim-Aralık 2014 dönemine göre 57 adet, geçen yılın aynı dönemine göre 91 adet artarak 11.280 oldu. Çalışan sayısı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.506 kişi (%1,3 oranında), Aralık 2014 yılsonu rakamlarına göre 719 kişi (%0,4 oranında) artarak 201.605 olmuştur.
Konut Sektörü: Türkiye genelinde konut satışları 2015 Eylül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %20,1 oranında azalarak 92.483 oldu. Konut satışlarında, İstanbul 15 994 konut satışı ile en yüksek paya (%17,3) sahip oldu. İpotekli konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %33,5 oranında azalış göstererek 28 684 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %31 olarak gerçekleşti. Yabancılara yapılan konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %4,8 azalarak 1 768 oldu.
Enerji Sektörü: Manavgat Hidroelektrik Santrali ile santral tarafından kullanılan taşınmazların özelleştirme ihalesinde en yüksek teklifi 370 milyon lira ile Kibar Holding AŞ verdi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ege Gübre (EGGUB, Negatif): Şirketin 3. çeyreğe ilişkin dönem zararı 10mn TL oldu. Brüt kar ve esas faaliyet karı %4,9 ve %11 artmasına rağmen finansman giderlerinin 1,4 katına çıkması karı eritmiştir. Yıllık gübre üretim kapasitesi 297bin ton olan şirketin ilk 9 aylık üretimi 97,764 ton olarak gerçekleşmiştir. Limancılık hizmetleriyle ilgili olarak ise Ocak-Eylül döneminde konteyner elleçlemesi %19 artışla 243,152 teu olmuştur.
Özak GYO (OZKGY, Nötr): Şirket, turizm otel işletmeciliği amacıyla kurulmakta olan Büyükyalı Otel İşletmeciliği şiriketine %55 oranında iştirak edilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Akyürek Pazarlama (AKPAZ): Şirketin banka kurumları ile mevcut kredi borçlarının yapılandırılması ve ek finansman sağlanması konusunda görüşmeleri sonucunda 13 banka ile ön uzlaşma sağlandığı duyurulmuştur.