Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Zayıflayan risk iştahıyla haftaya başlıyoruz. Art arda üç haftalık yükselişinin ardından petrol fiyatlarındaki kar satışlarının yanı sıra Çarşamba günü FOMC öncesi pozisyonların azaltılması söz konusu zayıflığın arkasındaki nedenler olarak sıralanabilir. FOMC’de de FED’in yönsüz davranarak piyasalara bir miktar fren uygulaması mümkün. (“Pozitif Karmaşa III – FOMC ve Oynaklık”, 25 Nisan 2016). MSCI Asya Pasifik haftaya %0,5 geri çekilme ile başladı. Sepet Kur %0,2 aşağıda. Bu kapsamda, Borsa İstanbul güne satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Veri tarafında IFO endeksi (TSİ 11:00), öğleden sonra da TCMB İktisadi Yönelim Anketi (TSİ 14:30) takip edilebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Akbank’ın net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %10,8 oranında artarak 1.007mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 956mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 946mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada, gider beklentimize rağmen ticari kar zarar kaleminden 43mn TL gelir elde edilmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için Tıklayınız.
Arçelik (ARCLK, Nötr): 2016’ın 1. çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %10 artışla 155,7mn TL olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi 182.2mn TL seviyesindeydi. Satış gelirleri %23 artışla 3,5 milyar TL oldu. Satışların %41’ini oluşturan yurtiçi satışlar %24 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %23 yükseldi. Endüstriyel bölümlere göre bakıldığında, toplar gelirlerin %70’ini oluşturan beyaz eşya gelirlerinin %21, %16’sını oluşturan tüketici elektroniğini gelirlerinde ise %34’lük artış kaydedildiği gözlendi. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan daha düşük %17 oranında artış kaydetti. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 3,4 puan artışla %34 olarak gerçekleşti. Operasyonel giderlerdeki artış %35 oldu. Arçelik’in esas faaliyetlerinden net diğer gelirleri 1Ç2015’deki 55mn TL’den 1Ç16’da 13mn TL’ye geriledi. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet kar marjı 0,5 puan iyileşerek %8,2 oldu. Yatırım faaliyetlerinden geçen sene 13mn TL gelir kaydeden şirket, bu dönem sadece 435bin TL gelir yazabildi. Finansman tarafında 1Ç15’te 217mn TL gelir kaydeden şirket, bu çeyrekte 143mn TL gider yazdı. Net kar marjı 0,5 puan gerilemeyle %4,4 olarak gerçekleşti. Şirketin 2016 yılsonu beklentisi ciroda %10’un üzerinde artış ile %11 seviyesinde FAVÖK marjı olarak açıklandı.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Öneri “TUT”, Sınırlı Pozitif): Erdemir’in net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde 163,9mn TL olarak gerçekleşmiş ve piyasa beklentisi olan 140mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin net satış gelirleri 1Ç2016’da çelik fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında azalarak 2,58 milyar TL’ye gerilemiştir. Buna ilaveten özellikle yılın sonuna doğru dip seviyelere düşen satış fiyatına karşın maliyetlerin yaklaşık aynı seviyelerde gerçekleşmesinin etkisiyle brüt kar %58 oranında daralarak 246,9mn TL ‘ye gerilemiştir. Aynı şekilde faaliyet karı da diğer faaliyet gelirlerinin kur kaynaklı olumlu etkisine karşın %56,9 oranında gerilemiş ve 218mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net dönem karı da 163,9mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %51,4 oranında gerileme kaydetmiştir. Net dönem karındaki ciddi düşüşte satış fiyatlarının çok düşük seviyelere gerilemesine bağlı karlığın düşmesi ana etken olmuştur. Diğer taraftan, satış fiyatları ilk çeyreğin ortasından itibaren tüm emtia fiyatlarındaki artışla birlikte artmaya başlamış ve bu da Sektörün karlılığı ile ilgili olumlu beklentiler oluşmasına neden olmuştur. Bu durum devam etmekle birlikte kalıcı olup olmayacağı önümüzdeki dönemde belli olacaktır.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Nötr): Vakıfbank, 119 gün vadeli 300mn TL nominal değerli, 154 gün vadeli 200mn TL nominal değerli ve 210 gün vadeli 100mn TL nominal değerli bonolarının ihraç ve halka arzına ilişkin talep toplama işleminin 25-26-27 Nisan 2016 tarihlerinde gerçekleştirileceğini duyurmuştur. Söz konusu bonolara, fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 900mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.
12 Şubat 2016 Vakıfbank Raporumuz için Tıklayınız..
Kardemir (KRDMD, Nötr): Katma değerli ürüne yönelik yatırımlarından, 700bin ton/yıl kapasiteli Çubuk ve Kangal Haddehanesi, 22 Nisan 2016 tarihi itibariyle ilk deneme üretimini gerçekleştirmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): Şirketin ”İstanbul Maltepe Küçükyalı Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” ihalesinin 1. Oturumu 26.05.2016 Perşembe günü yapılacaktır.
9 Mart 2016 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için Tıklayınız..
Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): JCR-Eurasia Rating Albaraka Türk Katılım Bankası’nı yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notunu ‘AA (Trk)’, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu ise ‘BBB-‘ olarak, görünümlerini ise (Stabil) olarak teyit etmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Beyaz Eşya Sektörü: Beyaz eşya sektöründe, 2016 Ocak-Mart döneminde 4 ana üründe üretim %8 artarken, iç satışlar %12, ihracat %10 yükseldi.
Demir Çelik Sektörü: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği (TÇÜD) verilerine göre, Ocak-Mart döneminde Türkiye’nin toplam ham çelik üretimi % 1,9 oranında artışla, 7.55mn tondan, 7.70mn tona yükseldi. Elektrik ark ocaklı tesislerin üretimleri % 1.8 oranında düşüşle, 4.93mn tona gerilerken, entegre tesislerin üretimleri % 9.4 oranında artışla, 2.76mn tona ulaştı. Böylece, toplam ham çelik üretimi içerisinde elektrik ark ocaklı tesislerin payı, % 64 seviyesine kadar gerilemiş oldu.
Konut Sektörü: Türkiye genelinde konut satışları 2016 Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1 oranında artarak 117.205 oldu. Konut satışlarında, İstanbul 21.993 konut satışı ile en yüksek paya (%18,8) sahip oldu. İpotekli konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %14,3 oranında azalış göstererek 38.822 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %33,1 olarak gerçekleşti. Yabancılara yapılan konut satışları ise bir önceki yılın aynı ayına göre %0,9 azalarak 1.595 oldu.
Bankacılık Sektörü: Türkiye Bankalar Birliği (TBB) Yönetim Kurulu Başkanı Hüseyin Aydın, “Faiz oranındaki düşüş bankalar açısından kısa dönemli fonlama maliyetinde düşüş yönünde bir sinyal veriyor. Bu gelişme aracılık maliyetinin düşmesi açısından çok olumludur” dedi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Batıçim Çimento (BTCIM, Sınırlı Negatif): Lafarge Cement International, Batıçim’de sahip olduğu toplam 18.66mn TL nominal payı borsa dışında toplam 89.36mn TL bedelle Sanko Holding’e sattı.