Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Dün TCMB tüm parametreleri sabit tuttu. Şu anda Türk piyasası risk parametreleri ile işlem görmekte. Para politikası hassasiyeti düşük. Yurtdışı riskler kur oynaklığında yurtiçi riskler de CDS de fiyatlanıyor. TCMB’nin kararı ve enflasyonun kısa vadede düşeceğine yönelik güvercin ifadeleri kur için negatif olsa da risk parametrelerindeki iyileşme kur ve varlık fiyatlarını desteklemekte. Diğer yandan, bankacılık hisselerinde yoğunlaşan satışların etkisiyle BIST100’ün dün bir miktar soluklandığını izledik. Lira’nın hem sepet bazında değer kazanması hem de dolar karşısında diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı görece güçlü durması yurtiçi piyasalardaki iyimserliğin sürdüğünün işareti. Dolayısıyla kar satışlarını olağan ve sağlıklı olarak değerlendiriyoruz. Bu sabah küresel piyasalarda pozitif bir görüntü hakim. Endeksin güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Olumsuz bir haber akışı gelmedikçe de alıcılı seyir devam edebilir. Ayrıca, Milletvekillerinin yemin töreni biterken, Meclis Başkanı ilk iki tur oylaması haftaya Salı gününe ertelendi. Bu süreçte hükümet kurma süreci daha da belirginleşecektir. Zaman azaldıkça pozitif tarafta duran endeks, alım yönündeki gücünü koruyabilir.
Bilanço döneminin sonuna yaklaşmaktayız. Döviz kurlarının Haziran ayı sonundaki kapanışları döviz varlıkları ve yükümlülükleri olan şirketlerin bilançolarını etkilemektedir. 22 Haziran itibariyle Dolar ilk çeyrek kapanışına göre %2,6 oranında, Avro ise %7,4 oranında değer kaybetti. Dolayısıyla döviz açık pozisyonları olan şirketler bu durumdan olumsuz etkilenmekteler. Mevcut durumda şirketlerin ilk çeyrek sonundaki döviz pozisyonlarını koruduklarını varsayarsak ikinci çeyrek için şöyle bir tablo ile karşılaşmaktayız:
Türk Telekom (TTKOM) 146mn TL, Migros(MGROS) 61mn TL, Anadolu Efes (AEFES) 46mn TL, Coca Cola İçecek (CCOLA) 24mn TL, Ford Otosan (FROTO) 49mn TL, Tofaş Oto (TOASO) 44mn, Torunlar GYO (TRGYO) 37mn TL ile kur farkı gideri yazarak söz konusu artışlardan olumsuz etkilenebilecek şirketler olarak ön plana çıkıyor. Ford ve Tofaş Oto Avro’nun değer kaybından olumsuz etkilenmelerine rağmen gelirlerinin önemli kısmı yurtdışından geldiği için söz konusu olumsuzluğu kompanse etmektedirler. Migros ve Anadolu Efes yurtdışı gelirleri düşük iken Coca Cola’nın gelirlerinin yaklaşık yarısı yurtdışından geldiği için söz konusu olumsuz durumdan asgari düzeyde etkilenmektedir. Bilançosunu Dolar bazında tutan Türk Hava Yolları (THYAO) ise mevcut durumda 105mn TL kur farkı gideri yazmaktadır. Tüpraş (TUPRS)’ın olası kur farkı gideri ise 80mn TL iken bilançosunu Avro cinsinden tutan Tav Havalimanları (TAVHL)’nın mevcut durumdaki kur farkı gideri sadece 15mn TL’dir. Enka İnşaat’ın döviz pozisyon fazlası yüksek gözükmekle birlikte bilançosunu Dolar cinsinden tutuğu için kur farkı geliri yaklaşık 35mn TL ile sınırlı kalmaktadır. Döviz borcu yüksek olan enerji şirketlerinden ise Ak Enerji (AKENR), Zorlu Enerji (ZOREN) ve Aksen Enerji(AKSEN) yaklaşık kur fakı giderleri 25mn TL olarak görülmektedir.
Haziran sonu döviz kapanış kurlarına bağlı olarak bu hesaplamalar değişebilecektir. Genel olarak ilk çeyrekte dolardaki yüksek artışın ardından, ikinci çeyrekte kur farkı giderlerinde, kurların bu seviyede kalması durumunda ciddi bir düşüş kaydedileceği görülmektedir. Euro cinsi açık pozisyonları nedeniyle ilk çeyrekte olumsuz etkilenmeyen şirketlerin (FROTO, TOASO, MGROS) ise ikinci çeyrekte düşük de olsa kur farkı gideri kaydedeceği hesaplanmaktadır. Şirketlerden özellikle Türk Telekom’un kur farkı giderinde ciddi bir düşüş kaydedeceği, diğer taraftan ilk çeyrekte oldukça yüksek kur farkı geliri kaydeden THY’nin ise ikinci çeyrekte kur farkı gideri kaydedeceği görülmektedir.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Telekom (TTKOM, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket İç Denetim Başkanı Nazif Burca, TTKOM hisselerini 24-30 Mayıs tarihleri arasında satmayı planladığını açıkladı.
Petkim Holding (PETKM, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Şirketin İzmir Aliağa’da sahip olduğu arazinin imar değişikliği başvurusu onaylandı.
Goodyear (GOODY, Sınırlı Negatif): Şirkete 2013 yılı Ocak, Şubat, Mart ve Nisan ayları vergilendirme dönemlerine ilişkin düzenlenen vergi inceleme raporunda ek vergi tarhiyatında bulunulmuştur. Söz konusu rapora göre toplam 2,6 milyon TL vergi aslı tarh ettirilmiş ve 3.9 milyon TL vergi ziyaı cezası kesilmiştir.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Nötr): İş Bankası, GMTN programı kapsamında 5,4mn EUR ihraç belgesi düzenlediğini duyurmuştur.
Saf GYO (SAFGY, Nötr): Şirket Albaraka Türk Katılım Bankası’dan ortalama 1,5 yıl vadeli 40mn TL anapara karşılığına tekabül eden tutarda USD kredi kullanılmasına karar vermiştir.
Diğer yandan Şirket, Akasya Alışveriş Merkezinde ihtiyari olarak belirlenecek kiracılara 01/07/2015 – 30/09/2015 tarihleri arasındaki kira dönemi ile sınırlı olmak üzere, kira sözleşmelerinde öngörülen ödeme tarihindeki ABD dolar kuruna %10 oranında indirim uygulanmasına karar verildiğini duyurmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt Sektörü: Benzinin litresine dün itibariyle 14 kuruş indirim geldi.
Enerji Sektörü: Trans Anadolu Doğal Gaz Boru Hattı Projesi’nde (TANAP) Deniz Geçişi Boru Hattı ve Fiber Optik Kablo Mühendislik, Satınalma ve İnşaat (EPC) İşleri İhalesi’ne, yapılan ön yeterlilik değerlendirmesinde başarılı olan toplam 6 firma ve ortaklık davet edilecek. Kaynak: AA
Konut Sektörü: Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan konut satışları rakamlarına göre, 2015 Mayıs ayındaki konut satışları geçen yılın aynı dönemine göre %19,3 oranında artarak 107.808 adet olarak gerçekleşmiştir. Aylık bazdaki konut satışları ise Nisan ayındaki yüksek konut satışı ve konut faizlerindeki artışın etkisiyle %9,6 oranında gerilemiştir. 2015 yılının Ocak- Mayıs dönemindeki konut satışları ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,4 oranında artış kaydederek 524.343 adet olarak gerçekleşmiştir.
Metal İş Kolu: Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası’nın (MESS) önceki gün yaptığı ücret açıklamasından memnun olmayan işçiler, yeni bir ücret iyileştirmesi için 26 Haziran Cuma gününe kadar bekleme kararı aldı. Fabrikalarda Cuma gününe kadar protesto eylemleri planlanırken, ücret artışı konusunda işverenler tarafından olumlu bir adım atılmazsa Cuma günü genel greve gidileceği ifade ediliyor. Kaynak: Dünya
Beyaz Eşya Sektörü: Beyaz eşya satışları Mayıs ayında yurtiçinde %6,9 artarken, ihracatta %1,6 gerileme gösterdi. Mayıs’ta yurt içine 622bin adet, yurtdışına ise 1.36mn adet ürün satıldı. Ocak-Mayıs kümülatif rakamlara bakıldığında, iç satışlardaki artışın %11,4, dış satışlardaki artışın ise %2,6 olduğu hesaplandı. Üretimde yıllık olarak artış %4,5, kümülatif artış işe %8,8 olarak hesaplandı. İthalatın payı geçen aya göre düşüş göstererek %13,5 oldu.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Net Holding (NTHOL, Nötr): Besim Tibuk, 23 Haziran tarihinde Net Holding payları ile ilgili olarak 3,08 TL’den 5.000 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. Bu satın alma işlemi sonunda Besim Tibuk’un payları %7,80 sınırına ulaşmıştır.
Kuveyt Türk: Kuveyt Türk, 24, 25 ve 26 Haziran tarihlerinde 189 gün vadeli 200 milyon liralık kira sertifikası (sukuk) ihraç edecek.