Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
ABD konut verileriyle Çin Renminbisi’nin ABD Doları karşısında 6,75 seviyesinin üzerine çıktığını izlerken, haftayı da kuvvetli geçirdikten sonra dinlenme eğiliminde risk iştahı sabahına uyanıyoruz. MSCI Gelişmekte Olan Ülke endeksi (EM), bu hafta %1,8 oranında değer kazandı ve 2015 Temmuz ayı sonrasındaki zirvesine yakın. Borsa İstanbul, MSCI EM ile uyumlu şekilde hafta başından bu yana %2,2 oranında primli. Dolar Endeksi DXY %0,6 oranında değer kazanarak 98,5 seviyesine yükselmesine rağmen Gelişmekte Olan Ülke piyasalarının yükselebilmeleri kayda değer. Dün ABD’de açıklanan konut verileri toparlanma eğilimini korudu. ABD’de trendine dönen konut piyasasını FED’in faiz trendine eş değer tutmaktayız. Konut sektörü güçlendikçe FED faizleri arttırabilecektir. Piyasa, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi’nin açıklamalarını Avro negatif fiyatladı ve Avro / Dolar paritesi 1,09 seviyesini denemekte. Hem konut verileri hem de Avro etkisiyle güçlenen Dolar bu sabah risk iştahını sakinleştirmekte. Dolar / TL kotasyonları da 3,065 ile seans kapanışına göre yaklaşık %0,3 oranında yukarıdan geçiyor. Dün, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faizleri sabit tutması ve karar metninde “kur” ifadesini kullanmasıyla oynaklıkta düşüş gözlemliyoruz. 1 aylık oynaklık yaklaşık (yıllıklandırılmış) %11 seviyesinden %10,3 seviyesine düştü. Kur istikrarı için temel koşul oynaklığın düşük seyretmesi. Tarihi ortalaması %12,4 seviyesinden geçen aylık oynaklık bu seviyelerde tutundukça Türk Lirası da değerini koruyabilecektir. Türkiye’de kur istikrarı bir anlamda fiyat istikrarı demek. Geçtiğimiz yıl Ağustos ayından beri pek çok şoka rağmen istikrarını korumayı başaran Türk Lirası dez-enflasyona katkı sağlamakta. Bugün veri takvimi rahat. Sabahtan Türkiye’de TSİ 10:00’da Tüketici Güven Endeksi’ni takip edeceğiz. Tüketici güveni geçtiğimiz ay 74,3 seviyesinde açıklandı. Önceki ay endeks 74,4 seviyesindeydi. Temmuz ayındaki 70-altı seviyelerden zıplayan endeks şu anda halkın ülke ekonomisine sahip çıktığını göstermekte. Avro Bölgesi’nde ise TSİ 17:00’de Avrupa Komisyonu Tüketici Güven Endeksi’nin geçici verisini takip edeceğiz. -8,2 seviyesindeki endeks, 30 yıllık tarihi ortalaması -12,3’ün üzerinde ve Avro Bölgesi’ndeki toparlanmayı teyit etmekte. Endeksin bu ay -8 seviyesine güç kazanması bekleniyor. Önümüzdeki bir yıllık süreç Avrupa’da seçimlerle dolu geçecek. Bu nedenle iktisadi faaliyeti canlı tutabilmek ve marjinal söylemdeki siyasi akımları dengeleyebilmek için tüketici güveninin tesis edilmesi gerekiyor. Avrupa Komisyonu’nun endeksi Avro Bölgesi’ndeki talep koşulları için iyi bir gösterge ve bizim sanayi ve ihracatımız için de kılavuz.
Bu sabah S&P500 vadeli işlemlerde hafif değer kaybediyor. Avrupa borsaları ise hafif artıda. Yüksek Beta Kurlar %0,1 oranında gerilemekteler. Asya piyasalarındaki görünüm de karışık. Güne Dolar bazında sınırlı değer kaybı, Türk Lirası bazda yatay başlayabiliriz.
ŞİRKET HABERLERİ
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Öneri “TUT”, Sınırlı Pozitif): Şirketin 3. çeyrek ana ortaklık karı 495,8mn TL ile 501mn TL olan piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 3Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,2 oranında gerileyerek 2,7 milyar TL olmuştur. Öte yandan, satışların maliyeti, gelirlerdeki düşüşten daha yüksek, %16,7 oranında azalmıştır. Satışların maliyetindeki gerileme ilk madde ve malzeme giderlerindeki 408mn TL’lik gerilemeden kaynaklanmaktadır. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 9,9 puan artışla ile %28,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %2,4 olmuştur. Diğer faaliyetlerden gelirler geçen seneki 40,4mn TL’den bu sene 3. çeyrekte 24,5mn TL’ye gerilemiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet kar marjı 9,1 puan artış ile %25,5 olmuştur. İlaveten, şirketin 3. çeyrek FAVÖK marjı geçen seneye göre 9,6 puan artışla %30,4’ü göstermiştir. Finansman tarafında ise giderler geçen sene aynı döneme göre 30mn TL azalarak 45,4mn TL seviyesini göstermiştir. Şirketin 3Ç2015 vergi gideri geçen sene aynı döneme göre %75 artışla 129,6mn TL olmuş ve net karı sınırlandırmıştır. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan kar marjı geçen seneye göre 7,5 puan artmış ve %18,4’e yükselmiştir. 3. çeyrek rakamlarıyla birlikte Erdemir’in 9 aylık ana ortaklık karı 977,8mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde şirket 1,088mn TL ana ortaklık karı kaydetmişti. 9A2015’te 6,6mn ton ham çelik üretimi gerçekleştiren şirket 9A2016’da 6,5 milyon ton üretim gerçekleştirdi.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka, 2013 yılında GMTN programı kurulduğunu ve program kapsamında farklı para birimlerinde ve farklı vadelerde ihraç yapmaya hazır hale getirildiğini duyurmuştu. Bu kapsamda, Banka tarafından Türkiye dışında yerleşik gerçek ve tüzel kişilere ABD Doları cinsinden tahvil ihracı düzenlenmesi için Emirates NBD PJSC, Goldman Sachs International, ING Bank N.V., National Bank of Abu Dhabi PJSC, SMBC Nikko Capital Markets Limited, Societe Generale ve Wells Fargo Securities LLC yetkilendirilmiştir.
10 Ağustos 2016 Tarihli Vakıfbank Raporumuz için tıklayınız…
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “EKLE”, Nötr): Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme Hizmetleri tarafından yapılan inceleme sonucunda, 20.10.2016 tarihi itibariyle Bankanın Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu %95,19’dan(10 üzerinden 9,52) %95,27’ye(10 üzerinden 9,53) yükseltilmiştir.
9 Ağustos 2016 Tarihli TSKB Raporumuz için tıklayınız
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “TUT”, Nötr): Banka tarafından çeşitli tertip ve vadelerde yurtdışında ihraç edilmek üzere 1milyar EUR veya muadili yabancı para veya Türk Lirası tutarına kadar ipotek Teminatlı Menkul Kıymet ihracına ilişkin başvuru SPK tarafından onaylanmıştır. Diğer taraftan, Banka tarafından nitelikli yatırımcılara satılmak üzere 138 gün vadeli 104,87mn TL nominal değerdeki bononun ihraç edilebilmesi için çalışmalara başlandığı ve söz konusu kıymet ile ilgili talep toplama işleminin gerçekleştirildiği duyurulmuştur.
1 Ağustos 2016 Tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka, 1 yıllık dönem içerisinde yurtdışında toplamda 4 milyar USD veya muadili yabancı para veya Türk Lirası tutarına kadar borçlanma aracı ihracı (SPK ve diğer yetkili merciler nezdinde başvuruların yapılarak gerekli izinlerin alınması) yapılması için Genel Müdürlüğe yetki verilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
28 Temmuz 2016 Tarihli Akbank Raporumuz için tıklayınız…
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirket yıllık 100bin ton kapasiteli Potasyum Sülfat Tesisi Yatırımının fizibilite çalışmalarına başlanılması için Yönetim Kurulu Kararı alındığını duyurmuştur.
Anel Elektrik (ANELE, Nötr): 11.08.2016 tarihinde yapılan açıklama ile Anel Telekomünikasyon Elektronik Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisselerinin tamamının, Acredo Technology BV’ye satışı konusunda alıcı taraf ile devam eden müzakerelerin olumlu şekilde sonuçlandığı, 14.01.2016 tarihli hisse devir sözleşmesi hükümleri üzerinde yapılacak güncellemeler ve bu kapsamda yerine getirilmesi gereken şartlar konusunda mutabık kalındığı ve bu kapsamda, 20 Eylül 2016 ya kadar hisse devir sözleşmesinde öngörülen şartları yerine getirmek suretiyle, hisse devir sözleşmesinin imzalanmasının planlandığı bildirilmişti. Bahse konu sürenin Acredo Technology BV nin talebi üzerine 20 Ekim 2016 tarihine kadar uzatıldığı 20 Eylül 2016 tarihinde kamuya açıklanmıştır. Bu defa Alıcı taraf Acredo Technology BV hisse devir sözleşmesinde öngörülen şartları zamanında yerine getirebilmek için 20 Kasım 2016 tarihine kadar ek süre tanınmasını talep etmiş olup, bahse konu süre tarafımızca uygun görülerek alıcıya 20 Kasım 2016 tarihine kadar ek süre tanınmıştır.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Çemtaş Çelik (CEMTS, Sınırlı Pozitif) BUCIM (Sınırlı Negatif): Şirketin sahip olduğu Bursa Çimento hisselerinin işlem hacmi yüksek aracı kurumlar ile komisyon oranları da görüşülerek 31/12/2016 tarihine kadar hissenin, uygun piyasa şartları ve en iyi fiyat ortalaması ile satışı yönünde karar alındığını duyurmuştur.
Reysaş GYO (RYGYO): Şirket Eskişehir portföyünde yer alan 16.713 m2 arsa üzerinde bulunan 3.987 m2‘lik depolama alanını 31/12/2016 tarihine kadar kiraya verilmiştir. Kiraya verilen depodan 31/12/2016 tarihine kadar yaklaşık KDV dahil 50bin TL gelir elde edilecektir.