Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Yapıcı risk sabahına uyanıyoruz. Bu sabah S&P500 vadeli işlemlerde yatay. Asya piyasalarında ise Japonya dışı (AxJ) piyasalarda alımlar gözlemliyoruz. Küresel riskin bizim için barometrelerinden Kore Wonu 1.164 seviyesine güç kazanıyor (1.150 takip ettiğimiz denge seviyesi). Dolar / TL kotasyonları 3,7621 seviyesinden geçmekte. Dün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), geçtiğimiz hafta uygulamaya koyduğu parasal sıkılaştırmaya ilaveten kendi swap (para / kur / faiz takası) mekanizmasını devreye alacağını açıkladı. Bankaların döviz ve yerel para cinsi depo imkanları üzerinden işlemeye başlayacak mekanizmanın kurdaki oynaklığı azaltıcı etkilerini göreceğimizi düşünüyoruz. 1 aylık kur oynaklığı 11 Ocak günü %24 (yıllıklandırılmış) seviyesine kadar yükselmişti. Bu derece oynaklık 2008 Lehman süreci ardından tecrübe ettiğimiz en yüksek seviyeydi. Halen %20 üzerinde seyreden oynaklık 2008 sonrası dönemin en yüksek seviyesine işaret ediyor (Ocak 2014’de gün içinde iki kere 20 üstü seviyelere ulaşılmış). Kurdaki temel sorunu oynaklık diye nitelersek merkez bankalarının benzer mekanizmaları kur oynaklığı yönetiminde fayda sağlayabiliyorlar. Swap tipi uygulamaların TCMB tarafından devreye alınması para politikası araçlarındaki önemli bir eksikliği giderecektir. Yalnızca Brezilya ile sınırlı kalmamakla birlikte swap işlemleri Dünya genelinde merkez bankalarının başvurduğu yöntemler arasında. Kurda oynaklığın düşürülmesi TCMB’nin “döviz likiditesinde dengeleyici” ve “finansal istikrarı destekleyici” para politikası çerçevesiyle uyumlu çalışarak parasal sıkılaştırmanın “enflasyon görünümüne karşı sıkı” ilkesini tamamlayacaktır (TCMB’nin üç ilkeli para politikası çerçevesi – Başkan’ın sunumu, 19 slayt). Özellikle reel sektörün döviz yükümlülüklerini ve gerek bilanço-içi gerekse bilanço-dışı döviz pozisyonunu yönetebilmesi açısından TCBM’nin yaklaşımı faydalar sağlayacaktır. Öte yandan, Çin Merkez Bankası da önceki gün TCMB’nin yerel para cinsi uyguladığı likidite işlemlerinde vade ve oranı değiştirmesine benzer şekilde vadede değişikliğe gitti. Daha önceden kısa vadede bazen zorunlu karşılıklar üzerinden gerçekleştirilen işlemlerde vade uzatılarak sistemin kredi kullanma iştahı azaltılarak piyasa likiditesi tesis edildi. Yeni yıla güçlenen ekonomi ile başlayan Çin’in temel amacı bu sene istikrarı sağlamak ve yüksek orandaki özel sektör borçluluğunu yönetebilmek. TCMB için de şu anda öncelik kur ve finansal istikrarı yönetebilmek. Her ülkenin merkez bankası kendi makro koşulları dahilinde para politikasını özelleştirmekte.
Bugün yurt-içi veri gündemi rahat. Yurt-dışında ise enflasyon verilerini takip edeceğiz. Avrupa’da ay başında açıklanan geçici verileri nihai halini alırken (piyasa etkisi düşük) ABD’de Aralık ayı enflasyonu açıklanacak. Reflasyon teması dahilinde ABD’de aylık enflasyonun %0,3 oranında artışla yıllık enflasyonu %2,1 oranına yükseltmesi bekleniyor. İlaveten sınai üretim ve kapasite kullanımını da takip edeceğiz. Kasım ayındaki gerilemenin ardından sanayinin yılı güçlü kapaması beklenmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
Şişe Cam (SISE, Sınırlı Pozitif), Soda Sanayi (SODA, Pozitif): Daha önce 08 Mart 2016, 06 Mayıs 2016 ve 09 Eylül 2016 tarihlerinde yapılmış olan KAP duyurularında bildirildiği üzere Almanya merkezli PD Group ile yeni bir cam elyaf fabrikası yatırımı konusunda başlatılan görüşmeler ve değerlendirmeler olumsuz sonuçlanmış olup; Sişe Cam Yönetim Kurulu’nun 17 Ocak 2017 tarihinde almış olduğu karar doğrultusunda; otomotiv ve teknik tekstil başta olmak üzere ülkemizin lokomotif sektörlerinin temel girdisi olan cam elyafı alanında, yaklaşık 400 Milyon TL’lik bir yatırım ile 70 Bin ton/yıl kapasiteli bir cam elyaf tesisi kurmak amacıyla gerekli çalışmaların Şişecam Topluluğu bünyesinde yapılmasına karar verilmiş olup, 2018 yılının ikinci yarısında devreye girmesi öngörülen bu yatırım bağlı ortaklıklarımızdan Soda Sanayii A.Ş. (SODA) tarafından gerçekleştirilecektir.
Afyon Çimento (AFYON, Sınırlı Pozitif): Şirket, Afyonkarahisar’daki Çimento Fabrikasının, modern teknolojilerle donatılmış olarak şehir dışında yeniden kurulması için, Afyonkarahisar Merkez İlçe, Halımoru Köyü civarında yapılan yatırım çalışmalarında üretim birimleri yatırımlarının tamamlandığını duyurmuştur. Üretim birimlerinde deneme üretimleri başarıyla gerçekleştirildiği, tüm birimlerin birlikte çalıştırılacağı üretim test aşamasına geçildiği duyurulmuştur.
Bagfaş (BAGFS, Nötr): Çeşitli Avrupa ülkelerine ihraç edilmek üzere Dreymoor ve Keytrade firmalarından sırasıyla 4.000 ton NP 20.20 Kompoze, 8.000 ton CAN ve 4.000 ton DAP gübre siparişi alınmıştır. Siparişlerin toplam tutarı 3,7mn USD olup, sevkiyatların Şubat ayında tamamlanması planlanmaktadır.
Karsan (KARSN, Nötr): Merkezi İstanbul ve kuruluş sermayesi 5mn TL olan Karsan İç ve Dış Ticaret A.Ş. 17.01.2017 tarihinde kurulmuştur. Şirket Karsan’ın ürettiği araç ve yedek parçaların yurt içi ve yurt dışı satış ve pazarlama faaliyetlerini yürütecektir
Sinpaş GYO (SNGYO): Şirket portföyünde bulunan 61.431.299 adet SAF Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş (SAFGY) payları için ayrılma hakkı kullanım işlemi tamamlanmıştır.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası’nın Gürcistan’da faaliyet gösteren şubelerinin, sermayesinin tamamı Bankaya ait olarak kurulacak olan iştirak banka çatısı altında faaliyetlerini sürdürmesine, BDDK tarafından gerekli izin verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Türkiye Bankalar Birliği (TBB) Risk Merkezi, Aralık ayı çek raporunu yayımladı. Geçen yılın Ocak – Aralık döneminde, bankalara ibraz edilen çeklerin sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 düşüşle 21,2 milyon adet olarak gerçekleşti. Bu çeklerin parasal tutarı %5 artışla toplam 706 milyar TL’ye ulaştı. Aynı dönemde, parasal tutarı 27,4 milyar TL olan 778 bin adet çek için karşılıksız işlemi yapıldı. Bir önceki yıla göre karşılıksız çeklerin adedinde %0,3 ve tutarında %0,5 artış yaşandı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Global Yatırım Holding (GLYHO, Sınırlı Negatif): Global Yatırım Holding A.Ş. payları ile ilgili olarak Lansdowne European Equity Master Fund Ltd. tarafından KAP’a yapılan açıklamada 1.8516 TL fiyattan 204.151 adet satış işlemi gerçekleştirildiği bildirildi. Bu işlemle birlikte şirket sermayesindeki payının %5 sınırının altına düştüğü belirtildi.
Niğbaş Niğde Beton (NIBAS, Pozitif): Giresun’da bulunan 20bin Seyirci Kapasiteli Stadyum ve bin Seyirci Kapasiteli Olimpik Yüzme Havuzu İnşaatı işleri kapsamındaki Prekast Tribün Elemanları imalat ve montaj işlerinin yapımı hususunda; müteahhit Siyah Kalem Mühendislik ile Şirket arasında sözleşme bedeli 3,5mn + KDV olan Alt Yüklenici Sözleşmesi, 16.01.2017 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşme kapsamındaki işler Aralık 2017’de teslim edileceği duyurulmuştur. Hisse dün %5,06 oranında değer kazanmıştır.