Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Pozitif risk iştahı ile yeni haftanın ilk işlem gününe uyanıyoruz. Katalizörler: Türkiye’nin halk oylamasında Cumhurbaşkanlığı Hükümet Sistemi’nden yana oy kullanması, Kuzey Kore’nin başarısız füze denemesi ve Çin’de büyümenin beklentileri geçmesi. S&P500 vadeli işlemlerde %0,1 oranında değer kaybederken Dolar / TL kotasyonları 3,6377 seviyesinden geçiyorlar. Cuma sabahı, Türkiye’nin seçim karnesinin yıldızlı pekiyi ülkeler arasında yer aldığından bahsetmiştik. Sivil inisiyatifin seçim sonuçlarına riayeti demokrasinin kıymetli hazinesi. Halk oylaması sonrasındaki konuşmasında Cumhurbaşkanı Sayın Erdoğan buna ilaveten dün ülke tarihinde ilk defa yönetim sisteminin sivil inisiyatif ile değiştiğinden bahsetti. Sivilleşme, muasır medeniyet hedefinde ekonomik dinamiklerin daha güçlü çalışmasını sağlayacak temel etmen. Son çeyrekteki sürprizden önce yaz aylarında büyüme hızının %6-7 bandına ulaşabileceğini değerlendirmekteydik. Halk oylamasının geride kalması ile ilk andaki “olay gerçekleşme” tepkisini takiben iktisadi faaliyetin canlanma eğilimini pekiştirmesi ile temel değerleme açısından kur ve varlıkların güçlenmeleri mümkün.
Bu hafta piyasa etkisi düşük yoğun veri akışı ile geçecek. Tahminen veri akışı içerisinde bizim için en kritik gelişme Avrupa’da Cuma günü açıklanacak Nisan ayı, bir başka ifade ile ikinci çeyreğin ilk PMI verileri. Geçtiğimiz hafta finansal analistler ikinci çeyreğe ZEW anketinde güçlü başlangıç beklentilerini belirttiler. Reel sektörde iktisadi faaliyetin finans analistlerinin değerlendirmeleri ile uyumlu seyredip seyretmeyeceği son haftalarda jeo-politik gelişmelerin gölgesinde zayıflayan risk iştahının yeniden destek bulmasını sağlayabilir. Tüketici güven endeksi de Avrupa’da iktisadi faaliyetin seyrine ışık tutacak bir diğer veri. Yurt-içinde ise bugün Mart ayı bütçe gerçekleşmesini (TSİ 11:00), Ocak istihdam verilerini (TSİ 10:00) ve merkez bankasının beklenti anketini (TSİ 14:30) takip edeceğiz. SGK primlerine yönelik erteleme nedeniyle Şubat ayında beklenenden biraz daha fazla çıkan bütçe açığının seyrini piyasa yakından izleyecektir. İstihdamda ise veri açıklanmasındaki zaman gecikmesi nedeniyle iyileşmenin Mayıs – Haziran aylarında açıklanacak Şubat ve Mart ayı verileriyle ortaya çıkacağını düşünüyoruz. Perşembe günü de tüketici güven endeksi açıklanacak. Öte yandan, Çin’de büyüme verisi sabahın erken saatlerinde açıklandı. İlk çeyrekte büyümenin ekonomi yönetiminin beklentileri dahilinde “%6,5 veya daha üzeri” yaklaşımı ile uyumlu çıkarak %6,9 oranında gerçekleşti. “Yeni ekonomi”yi temsilen perakende satışlar ve “eski ekonomi”yi temsilen sınai üretim Çin ekonomisinin yeni yıla istikrarlı başladığını gösteriyorlar. Çin’de bu senenin konusu finansal istikrar. Yüksek orandaki borçluluğun kontrol altına alınabilmesi ekonomi yönetiminin önceliği.
Türkiye’deki halk oylamasının ardından hafta sonu Fransa’da başkanlık seçiminin ilk turu ve 9 Mayıs günü Güney Kore’de başkanlık seçimi gerçekleşecek. Fransa seçimi, Avro için risk primi üzerinden ciddi bir baskı unsuru. Risk primi baskısının ortadan kalkması Mayıs ayında seçimin ikinci turundan sonra Avro fiyatlamasını daha anlamlı noktaya taşıyacaktır. Bugün, Güney Kore’de resmi propaganda süreci başlayacak. Jeo-politik barometre haline gelen Kore Wonu tansiyonun bir nebze düşmesi ile bu sabah %0,28 oranında değer kazanıyor. Önümüzdeki dönemde seçim düzenleyecek ülkeler arasında yer alan İtalya’nın devlet başkanı Paolo Gentiloni, Trump’ı Beyaz Saray’da Perşembe günü ziyaret edecek.
Paskalya tatilinin sürmesiyle Avrupa’da piyasalar bugün de kapalı. ABD ise işbaşında. ABD’de FED’in New York Şubesi tarafından açıklanan Empire State imalat endeksi (TSİ 15:30) ve Müteahhitler Birliği tarafından açıklanan konut güven endeksi (TSİ 17:00) takip edilecek. Diğer yandan, IMF ve Dünya Bankası’nın geleneksel ilk-bahar toplantıları da hafta içinde başlayacak. IMF, küresel büyüme ve ticaret beklentilerini pozitif yönde güncellerken kurumun başkanı LaGarde da geçtiğimiz hafta küresel iktisadi görünüme yönelik iyimser açıklamalar gerçekleştirdi. Son olarak, ABD Başkan Yardımcısı Mike Pence, hafta sonu Güney Kore’den bir hafta sürecek Asya turuna başladı. Kuzey Kore ile artan gerilim dahilinde Pence’in temasları yakından takip edilecek. 2011 yılında dönemin Başkanı Obama’nın konuşmasıyla ABD’nin ana stratejisini Asya – Pasifik’e kaydırması, Trump döneminde stratejinin nasıl evrileceği açısından Pence’in turu önemli. Pence, Kore yarımadasını ikiye bölen silahsız bölgenin (DMZ) dibindeki askeri birliğe ziyaret gerçekleştirdi. Böylece Pence, 2012 yılında Başkan Obama’dan sonra birliği ziyaret eden en üst kademeli devlet yetkilisi konumunda.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Pozitif): Bağlı Ortaklıklarından Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş.’nin %50 hisseye sahip olduğu ortak girişim, 14.04.2017 tarihinde imzalanan sözleşme ile ”Kaynarca – Pendik – Tuzla Metrosu İnşaat ve Elektromekanik Sistemler Temin, Montaj ve İşletmeye Alma İşleri” projesini İstanbul Büyükşehir Belediyesi Anadolu Yakası Raylı Sistem Müdürlüğü’ne karşı taahhüt etmiştir. Taahhüt edilen söz konusu işe ilişkin toplam sözleşme bedeli (KDV hariç) 1,6 milyar TL’dir.
Avivasa Sigorta (AVISA, Nötr): Şirketin 01.01.2017-31.03.2017 dönemine ait prim üretimi; hayat dalı 96,4mn TL, hayat dışı 16mn TL olmak üzere toplam 112,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Pegasus (PGSUS, Pozitif): Pegasus’un Mart ayındaki yolcu sayısı %14,7 artışla 2,07mn kişi olurken, yolcu doluluk oranı geçen senenin 3. ayına göre 10,04 puan artışla %83,3’e ulaştı. Bu veriyle birlikte, Ocak-Mart dönemindeki yolcu sayısı %7,4 yükselişle 5,76mn olurken, yolcu doluluk oranı 4,79 puan artarak %80,9’u gösterdi.
Tümosan Motor (TMSN, Sınırlı Pozitif): Tümosan, dizel motor tasarım çalışmalarında tasarım süresini kısaltmak, test maliyetlerini düşürmek ve sanayi-üniversite işbirliği uygulamalarına etkinlik kazandırmak amacıyla 2014 yılında İstanbul Teknik Üniversitesi ve Yıldız Teknik Üniversitesi yürütücü ortaklığında SANTEZ projesi destek kapsamında tek silindirli araştırma motoru alımını planlamıştır. Tek Silindirli Motor için TEYDEB kapsamında %20 ve tek silindirli araştırma motorunun yer alacağı test sistemi için SANTEZ kapsamında %75 oranında hibe desteği alınmıştır. Tek silindirli araştırma motoru Tümosan’a ve test merkezi ise YTÜ’ne aittir. Türkiye’de bir ilk olan tek silindirli araştırma motoru ile 1200 kW gücüne kadar dizel motor geliştirilmesi çalışmaları yapılabilirken, kurulan test sistemi ile de 330 kW gücüne kadar motorları akredite olabilecek yetkinlikte bir sistem üzerinde test ve kalibrasyon geliştirmeleri yapılabilecektir. Test sistemi ve tek silindirli araştırma motor kurulumu bitirilmiş olup 2017 yılı ilk yarısında devreye alımı gerçekleştirilecektir. Tümosan, Yıldız Teknik Üniversitesi ile imzalayacağı protokol kapsamında 2023 yılına kadar tek silindirli araştırma motorunu YTÜ Test Sistemi üzerinde kullanım hakkına sahip olacaktır.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Armada Bilgisayar (ARMDA, Pozitif): Şirket, küresel boyutta siber güvenlik çözümleri ve servisleri sunan Kaspersky Lab ile distribütörlük anlaşması yapmak üzere görüşmelere başlamıştır. 200 farklı ülkede 400 milyondan fazla kullanıcıya ulaşan Kaspersky Lab, 270.00 kurumsal müşteriye yaklaşık 3.600 profesyonel BT güvenlik uzmanı ile hizmet vermektedir. Şirket siber güvenlik çözümleri ve servisleri ile Türkiye pazarında yatırımlarına devam etmektedir.
Özderici GYO (OZGYO, Nötr): Uluslararası Kredi Derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, Şirket’in finansal yapısının ve Planlanan tahvil İhraçları’nın değerlendirilmesi sürecinde Firmanın Uzun Vadeli Ulusal Not ve Görünümünü ‘BBB- (Trk)/Stabil’ (Yatırım Yapılabilir) olarak belirlemiştir.
Ray Sigorta (RAYSG, Nötr): Şirketin 2017 yılı Ocak-Mart aylarını kapsayan döneme ait denetimden geçmemiş tahmini prim üretimi 209,1mn TL’dir. Prim üretiminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,22 oranında artış meydana gelmiştir.