Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
FOMC sabahına nötr risk iştahı ile uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde yatay seyrederken Dolar / TL kotasyonları 3,7450 seviyesinden geçiyorlar. Haftanın belirleyici günü herhalde bugün. Çünkü; akşam FED’in söyleyecekleri yarınki para politikası kurulu açıklamasında likiditenin hangi ölçüde sıkılaştırılacağını belirleyebilir. Hollanda genel seçimleri ise Avrupa’daki risk fiyatlamasının Fransa seçimlerine kadar nasıl seyredeceğini belirleyecektir. TSİ 21:00’de FOMC karar metninde faizlerin 25 baz puan artması piyasa için artık sanal kesinlik. Dolar’ın ve faizlerin seyrini FED’in arttırması beklenen faiz yerine her mevsim sonunda güncellenen geleceğe dönük projeksiyonlar (mavi noktalar) ve Başkan Yellen’ın basın toplantısında söyleyecekleri belirleyecek. Sene başında “3” adet faiz arttırım beklentisinin bugün açıklanacak projeksiyonlarda “4” adede çıkıp çıkmayacağı ana gösterge. FED’in, faiz arttırım miktarını ifade eden “mavi noktaları” kullanarak “sanal” merkez bankacılığına geçtiğini geçtiğimiz yıl başından beri tartışmaktayız. Geçen sene “4” adet ile yıla başlanmış daha sonra yıl içerisinde “mavi noktalar” aşağı geldikçe piyasada faiz indirim etkisi hissedilmiş ve Dolar zayıflamıştı. Bu nedenle FED’in piyasa üzerinde etki gösteren, aktarım mekanizmasını tetikleyen; “gerçek” politika faizi yerine “mavi noktalar” ile belirlediği “sanal” faiz. Medyan tahmin ile çalışan FED’in şu anda 17 kişiden oluşan FOMC’de tam ortadaki dokuzuncu üyenin faiz beklentisi kilit konumda. Aralık ayında beş üye “4” ya da daha fazla faiz arttırımı öngörmüştü. Dokuzuncu üyenin beklentisinin “4”e denk gelebilmesi için daha az arttırım bekleyen on iki üyeden dördünün, yani üçte birinin karar değiştirerek beklentilerini “4”e yükseltmeleri gerekecek. Bu ciddi bir oran ve Amerikan ekonomisinin Aralık ayından bugüne bu kadar ciddi bir değişime neden olabilecek kadar canlanabildiğini ve canlanma emaresi gösterdiğini söylemek (henüz) kolay değil. İlaveten aktarım mekanizması dahilinde finansal koşulları da göz önünde bulundurmak gerekiyor. FED’in 4,5 trilyon Dolar civarındaki bilançosu dahilinde faizler hem FED hem de piyasa tarafında artsa bile likidite (miktar) etkisiyle finansal koşullar destekleyici özelliğini korumaktalar. Kimi yorumculara göre finansal koşullar son aylarda 75 baz puan faiz indirimine denk gelecek kadar rahatladı. Bu durumda FED’in 25 baz puanlık faiz arttırımı finansal koşulları yalnızca bir nebze sıkılaştırabilecek. Diğer bir ifade ile karar metninde yer alan “destekleyici” (accommodative) duruş korunduğu sürece FED’in kademeli faiz arttırımları ile yoluna devam etmesi beklenebilir.
Hollanda’da bugün gerçekleşecek genel seçimler popülist söylemlerin Avrupa halkında ne ölçüde yankı bulduğunu görmemizi sağlayacak. Bugün popülist Özgürlük Partisi’nin alacağı oy oranı Fransa seçimlerin öncesinde Avro varlıklardaki risk primini belirleyecek değişken. Veri takvimi açısından ise yoğun bir gün geçireceğiz. Yurt-içinde sabah TSİ 10:00’da TÜİK, Aralık ayı istihdam verilerini açıklarken TSİ 11:00’de Şubat ayı bütçe gerçekleşmesini Maliye Bakanlığı açıklayacak. İstihdam verilerinin ilk çeyrek değerlerinin belirmeye başlayacağı Mayıs ayına kadar zayıf seyredeceği beklenen durum. Bütçede ise güçlü başlayan Ocak ayının ardından Şubat ayında momentumun korunup korunmadığını anlamaya çalışacağız. Öğleden sonra ABD’de TSİ 15:30’da enflasyon ve perakende satış verileri açıklanacak. FOMC gününde verilerin piyasa etkisi düşük kalacaktır. Aynı anda FED’in New York Şubesi civar eyaletler için Empire endeksini açıklarken TSİ 17:00’de konut piyasası güven endeksi (NAHB) açıklanacak. Son olarak, dün gerçekleşmesi planlanan Trump – Merkel zirvesi Amerika’nın doğu yakasında etkili olan kötü hava koşulları nedeniyle Cuma gününe ertelendi. Görüşme, ticaret politikaları ve Rusya stratejisi nedeniyle aslında yüksek önem arz ediyor. FOMC ve Hollanda seçimleri nedeniyle gündemde arka plana düşen görüşmenin Cuma gününe ertelenmesi belki de daha iyi oldu.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Öneri “EKLE”, Nötr): Aselsan, savunma sanayi alanında faaliyet gösteren STM ile elektronik harp sistemi tedariki için 116mn euro tutarında sözleşme imzaladı. Aselsan’ın KAP’a yaptığı açıklamada teslimatın 2020 yılında yapılacağı ifade edildi. Hisse haber sonrasında dün günü %3,3 oranında artışla kapadı.
Global Yatırım Holding (GLYHO, Sınırlı Pozitif): Global Yatırım Holding sermayesini bedelli 100mn TL nominal tutarda artırma ve yurtdışında yerleşik F.A.B. Partners LP’ye 245mn TL’ye satma kararı aldı. Yönetim Kurulu’nun verdiği sermaye artırım kararı çerçevesinde sermaye artırım izni için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru yapılacak. Sermayenin artırımı ile birlikte şirketin sermayesi %51,7 oranında artırılarak 293,5mn TL yükselmiş olacak. Buna göre F.A.B. Partners’ın şirketteki payı %34,1 olacak. (Kaynak: Reuters) Hisse haber sonrasında dün günü %1,9 oranında artışla kapadı.
Katmerciler Araç Üstü Ekipman (KATMR): Şirket ile Limak Holding A.Ş. arasında imzalanan gizlilik protokolü çerçevesinde savunma sanayii alanında faaliyet göstermek üzere LİKA SAVUNMA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. ünvanlı ve Ankara merkezli şirket kurulması işlemlerine başlanmıştır.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): 17.02.2017 tarihli özel durum açıklaması ile kurulacağı duyurulan “Zorlu Enerji Israil Ltd.” unvanlı şirketin kuruluş tescil işlemleri İsrail Ticaret Sicili nezdinde tamamlanmıştır.
Verusa Holding (VERUS, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 0,15 TL brüt (0,1275 TL net) kar payı dağıtılmasını Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimi %1 olarak hesaplanıyor.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Benzinin litre fiyatında dün gece yarısından geçerli olmak üzere 9 kuruş indirim yapıldı. Benzine en son 24 Şubat’ta 11 kuruş indirim yapılmıştı.
Bankacılık: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türk Ekonomi Bankası A.Ş. (TEB), Finansbank ve ING Bank A.Ş.’nin uzun vadeli yabancı para ihraççı notunu BBB- olarak değerlendirirken, Denizbank T.A.Ş. için ise bu notu BB+ olarak değerlendirdi.
Fitch, aynı zamanda, ING Bank ve Denizbank’ın yaşayabilirlik notunu BB+’dan BB’ye düşürdü. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu, TEB ve Finansbank’ın yaşayabilirlik notunu ise BB+’da tuttu. (Kaynak: BloombergHT)
Doğalgaz: Türkiye’nin doğalgaz tüketiminin bu yıl artan kullanıcı sayısına bağlı olarak yükselecek konut tüketimiyle geçen yıla kıyasla %3,5 artarak 47,5 milyar metreküpe ulaşacağı tahmin ediliyor. Türkiye Doğal Gaz Dağıtıcıları Birliği Derneği (GAZBİR) tarafından yayımlanan yıllık değerlendirme raporuna göre doğalgaz tüketimin geçen yıl ılıman iklim şartları ve elektrik üretiminde doğalgazın payının düşmesiyle bir önceki yıla göre %4 gerileyerek 45,9 milyar metreküpe düştü. Raporda, “(2016’da) ılıman geçen iklim şartları ve elektrik üretimindeki doğalgaz tüketiminin payının düşmesi dolayısıyla ulusal tüketimimiz 45,9 milyar m3 olarak gerçekleşti. 2017 yılında; gerçekleştirilecek olan yeni yatırımların etkisiyle artan kullanıcı sayısına bağlı olarak konut ve tüketiminde, buna bağlı olarak da ulusal tüketimimizin artacağını tahmin ediyoruz” denildi. (Kayak: Reuters)
Gayrimenkul: Bazı tapu işlemleri üzerinden %2 olarak alınan tapu harcının, konut ve işyerlerinde (kat irtifakı tesis edilmiş olanlar dahil) %1,5 olarak yeniden belirlendiği resmi gazetede yayınlanmıştır.
Perakende: Alışveriş Merkezleri ve Yatırımcıları Derneği (AYD) ile Akademetre Research Company tarafından oluşturulan AVM Ciro Endeksinin 2017 yılı ocak ayı sonuçları açıklandı. Buna göre AVM Ciro Endeksi, 2017 yılı ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1,4 düşerek 199 puana geriledi. Aynı dönemde AVM’lerdeki kiralanabilir alanda metrekare başına düşen ciro, İstanbul’da 854 lira, Anadolu’da 696 lira olurken, Türkiye geneli metrekare verimliliği 719 lira olarak kaydedildi. Diğer taraftan, ziyaret sayısı endeksinde ise Ocak 2017’de geçen yılın aynı ayına göre %5,4’lük azalma yaşandı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Verusatürk Girişim (VERTU, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 0,095 TL brüt (0,095 TL net) kar payı dağıtılmasını Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimi %2,9 olarak hesaplanıyor.
Sarkuysan (SARKY, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 0,1294 TL brüt (0,11 TL net) kar payı dağıtılmasını Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimi %3,5 olarak hesaplanıyor.
RTA Laboratuvarları (RTALB, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu 2016 yılı Olağan Genel Kurul Toplantısında pay sahiplerinin onayına sunulmak üzere 3,7mn TL’si dağıtılabilir net dönem karından, 14mn TL’si dağıtılması öngörülen diğer kaynaklardan olmak üzere toplam 17,7mn TL bedelsiz pay karşılığı kar payı dağıtılmasına ilişkin teklifte bulunulmasına karar vermiştir.