Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Risk iştahının zayıf olduğu bir güne başlıyoruz. Önemli bir ekonomik verinin ve haber akışının gözlenmediği bir ortamda Amerika borsaları dün ekside kapattılar. Bugün ise Çin’den gelen zayıf enflasyon verileri ise küresel borsalar üzerinde ek baskı yapmakta. Türk ETF’i de dün %1’in üzerinde değer kaybetti. Kurda sakin bir görüntü olmasına rağmen endeksin güne satıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Takip edeceğimiz destek seviyesi ise 81.700. Endeksin bu seviyenin altına gerilemesi durumunda 200 günlük hareketli ortalamanın da geçtiği 81bin civarına kadar geri çekilme yaşanabilir. Diğer taraftan 82bin seviyesinde tutunmaya çalışan bir endeks hareketi görülmesi durumunda, endeks söz konusu seviyelerden güç toplayarak tekrar yükseliş denemeleri yapabilir. Bugün takip edilecek önemli bir veri ise ajandada görünmüyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirket dün itibariyle 2016-2018 yıllarına ait orta vadeli öngörülerini paylaştı. 2016 yılında Turkcell Türkiye’nin gelir büyümesi %8-10 aralığında beklenirken, Turkcell grubu gelir büyümesi için de yine aynı oranda büyüme beklenmektedir. 2016-2018 yıllarında ise Türkiye bileşik büyümesi %10, Turkcell grup bileşik büyümesi %15 olarak beklenmektedir.
Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Sınırlı Pozitif): 2015 yılının 3. çeyreğinde şirketin net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %6 oranında gerileyerek 233mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirlerini ve brüt karlılığını sırasıyla %19 ve %30 oranında arttırdığını gördüğümüz şirket, operasyonel giderlerdeki artış ile birlikte net faaliyet karında %0,17’lik azalış yaşamış ve 328mn TL net faaliyet karı kaydetmiştir. Şirketin net finansman giderleri 40mn TL olarak gerçekleşirken, vergi giderleri ise sınırlı olarak %4 oranında artış göstermiştir.
Bimeks Bilgi İşlem (BMEKS, Sınırlı Pozitif): 2015 yılının 3. çeyreğinde net dönem karını %19 oranında arttırarak 2,5mn TL’ye yükselten şirketin satış gelirleri ile brüt karlılığı ise sırasıyla %22 ve %21 oranında yükseliş göstermiştir. Şirketin operasyonel giderleri yükselmiş olsa da brüt karlılıktaki artış net faaliyet karını olumlu etkilemiş ve %67’lik artışla 19mn TL olarak gerçekleşmesini desteklemiştir. Şirketin finansman giderleri %106 oranında yükselse de artan vergi gelirleri net dönem karını desteklemiştir.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Pozitif): 2015’in üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisi olan 66mn TL’nin üzerinde 82mn TL net kar elde etmiştir. Geçen sene aynı döneme göre %23’lük yükselişi ifade eden bu rakam brüt kardaki yüksek artış ve esas faaliyetlerden diğer gelirlerindeki yükselişten kaynaklanmaktadır. Finansman tarafında 61mn TL’lik gider kaydedilmiştir.
Anadolu Cam (ANACM, Nötr): Yılın 3. çeyreğinde şirketin ana ortaklık karı piyasa beklentisi olan 19mn TL’nin altında 8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı çeyreğe göre değişim gözlenmemesinin sebebi brüt kardaki artışa karşın yüksek finansman gideridir. Satışlar %2,6 artarken maliyetlerin %10,6 artması brüt kar marjını 3 puan yukarı çekerek %22’ye yükseltmiştir. Buna ek olarak, şirket esas faaliyetleriyle ilgili diğer faaliyetlerinden geçen sene 4.3mn TL gelir yazarken bu sene 1.2mn TL’lik zarar kaydetmiştir. Anadolu Cam’ın finansman giderleri ise 34mn TL ile geçen seneki 33mn TL’nin hafif üzerindedir. 2.5mn TL vergi geliri kaydeden şirketin bağlı ortaklıklarından elde ettiği gelir 9.7mn TL’dir.
Trakya Cam (TRKCM, Sınırlı Negatif): 3Ç2015 net karı piyasa beklentisi olan 33mn TL’nin hafif altında 31.9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı çeyreğe göre %34’lük düşüşü ifade eden bu rakam brüt kardaki %16’lık gerileme ve finansman gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Satışlar %2,6 artarken maliyetlerin %10,6 artması brüt kar marjını 0,6 puan aşağı çekerek %25,4’e düşürmüştür.
Şişe Cam (SISE, Pozitif): 3Ç2015 ana ortaklık karı piyasa beklentisi olan 204mn TL’nin altında 186,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı çeyreğe göre artış %53 olarak hesaplanmaktadır. Satışlar %12 artarken maliyetlerin %10 artması brüt kar marjını 1 puan yukarı çekerek %27,6’ya yükseltmiştir. Buna ek olarak, şirket esas faaliyetleriyle ilgili diğer gelirlerinden geçen sene 9,3mn TL gelir kaydederken, bu sene 44,9mn TL net gelir yazmıştır. Yatırım gelirleri ise 21mn TL’den 1mn TL’ye gerilemiştir. Şişe Cam’ın finansman giderleri geçen sene 23mn TL iken 2015 3.çeyrekte 32mn TL gelir kaydedilmiştir. Öte yandan vergi giderlerindeki artış 20mn TL’dir.
Soda Sanayii (SODA, Pozitif): 3Ç2015 net karı piyasa beklentisi olan 140mn TL’nin üzerinde 162mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı çeyreğe göre %85’lik artışı ifade eden bu rakam hasılat ve esas faaliyetleriyle ilgili diğer gelirlerden kaynaklanmaktadır.
Karsan (KARSN, Sınırlı Negatif): 2015’in 3.çeyreğinde 4.6mn TL’lik ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Esas faaliyetlerinden diğer gelirlerin katkısıyla 74mn TL’lik faaliyet karı kaydeden şirket, yatırımlarından 9.8mn TL kar yazmıştır. Finansman gideri 94.8mn olarak gerçekleştiği vergi önceki zarar 10.8mn TL’ye yükselmiştir. Vergi geliri eklendiğinde bile zarar yazılmaktan kurtulamamıştır.
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): 3Ç 2015 karı %46 artışla 10.8mn TL olmuştur. Ciro artışı %6 olurken, maliyetler %9 artmıştır. Bu sebeple brüt kar %2 oranında gerilemiştir. Esas faaliyetlerinden diğer gelirlerinden 7.4mn TL gelir kaydeden şirket, finansman tarafında 5.2mn TL gider kaydetmiştir. Tüm bu gelişmeler doğrultusunda net kar marjı 4 puan artışla %14,5 olmuştur.
Turcas Petrol (TRCAS, Negatif): Turcas Petrol 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 30,2mn TL net dönem zararı açıklamış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 13,5mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Üçüncü çeyrekte kaydedilen net dönem zararında kurlardaki yüksek artışa bağlı olarak 3Ç2015’te 37,8mn TL net finansman gideri kaydedilmesi etkili olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde 10,9mn TL finasman geliri kaydedilmişti.
Ayen Enerji (AYEN, Negatif): Ayen Enerji 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 48,9mn TL net dönem zararı açıklamış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 147,5bin TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Üçüncü çeyrekte kaydedilen net dönem zararında kurlardaki yüksek artışa bağlı olarak finansman giderlerinin 13,5mn TL’den 89,2mn TL’ye yükselmesi etkili olmuştur.
Odaş Elektrik (ODAS, Negatif): Odaş Elektrik 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 29mn TL net dönem zararı açıklamış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 28,5mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Üçüncü çeyrekte kaydedilen net dönem zararında satış gelirlerindeki %33’lük düşüş ve kurlardaki yüksek artışa bağlı olarak finansman giderlerinin 7,5mn TL’den 39,9mn TL’ye yükselmesi etkili olmuştur.
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Akbank’ın GMTN programı kapsamında hazırladığı 5,5mn USD tutarındaki ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): 1 Ocak – 31 Ekim 2015 tarihleri itibariyle, toplamda 5,3milyar TL (KDV Hariç) değerinde, 8.746 adet bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) gerçekleştirilmiştir. Ekim ayı içerisinde satışı (ön satışlar dahil) gerçekleşen bağımsız bölüm sayısı ise 635 adettir. Bu bağımsız bölümlerin KDV hariç peşin satış değeri ise toplam 505,mn TL olduğu açıklandı. Diğer taraftan, Şirket “İstanbul Kartal Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (İstmarina)’nde 534mn TL olan Asgari Şirket Payı Toplam Geliri artarak 672,4mn TL’ye çıkmıştır.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “AL”, Nötr): Turkish Growth and Innovation Fund (TGIF) adlı fonlar fonuna, 20mn EUR tutarında sermaye taahhüdünde bulunulması için karar aldığı duyurulmuştu. Bu kapsamda, BDDK Bankaya söz konusu taahhüt için izin verilmiştir.
Torunlar GYO (TRGYO, Nötr): Torunlar GYO, 3Ç2015’te 218mn TL zarar kaydetmiştir. Şirket geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 67mn TL zarar açıklamıştı. Yüksek kur farkı giderleri şirketin zarar kaydetmesinde etkili olmuştur.
Özak GYO (OZKGY, Sınırlı Negatif): Özak GYO 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 4mn TL kar rakamı açıklamıştır. Şirket geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 122mn TL kar rakamı açıklamıştı. Şirket’in brüt karı 3Ç2014’teki 78mn TL’den 3Ç2015’te 33,1mn TL’ye gerilemiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Türk Tuborg Bira (TBORG, Sınırlı Pozitif): Şirketin 3. çeyrek net dönem net karı %54’lük artışla 57,7mn TL olarak gerçekleşmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri ile brüt karlılığı sırasıyla %37 ve %32 oranında artan şirketin net faaliyet karı ise daha yüksek oranda %54 oranında artış göstererek 68mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net finansman giderleri ve vergi giderleri artmış olsa da genel olarak olumlu rakamlar net dönem karını desteklemiştir.
Adese Alışveriş (ADESE, Sınırlı Negatif): 2015 yılının 3. çeyreğinde satış gelirlerinin %1 oranında gerilediği görülen şirketin brüt karlılığı ise %2 oranında artış göstermiştir. Net faaliyet karı operasyonel giderlerdeki artış dolayısıyla %52 oranında gerilerken 1,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman giderleri %22 oranında gerileyen şirketin vergi giderleri de %5 oranında gerilemiştir. Net dönem karı ise %70’lik azalışla 669bin TL olarak gerçekleşmiştir.
Boyner Perakende (BOYNR, Sınırlı Negatif): 2015 yılının 3. çeyreğinde net dönem zararı %8’lik artışla 15,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Boyner’in satış gelirleri, brüt karlılığı ve faaliyet karı artsa da finansman giderleri ve vergi giderlerindeki artış net dönem karını oldukça olumsuz etkilemiş ve net dönem zararı kaydedilmesine neden olmuştur.