Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Referandum haftasına iyimser risk iştahı ile başlıyoruz. Yoğun diplomatik gündemin sürüp G-7, NATO, ve IMF etrafında gelişecek haftaya küresel piyasalar ise nötr risk iştahı ile başladılar. Katalizörler: Suriye’deki gelişmelerle ABD dış politikasının Türkiye dış politikası çizgisine yaklaşması, Mısır’daki terör saldırısının ardından ülkede olağanüstü hâl ilan edilmesi, Yellen’ın açıklanmalarının beklenmesi ve ABD’de şirketlerin ilk çeyrek bilançolarını açıklamaya başlamaları. S&P500, vadeli işlemlerde yatay, Dolar / TL kotasyonları 3,7285 seviyesinden geçiyorlar.
Bugün TSİ 10:00’da TÜİK, Şubat ayı sınai üretim endeksini açıklayacak. Avrupa (bilhassa Almanya) değer zincirinde yer alan Türkiye, Avrupa ekonomisi için kıymetli bir öncü gösterge. Değer zincirindeki ürünler son halini almadan Türkiye’de işlenerek zincirin bir üst halkasına sevkiyatları sağlanıyor. Ocak ayında güçlü gelen sınai üretim verisinin ardından Almanya’da Şubat ayı için sınai üretim %2,2 artış kaydederek beklentileri aştı (%-0,2). Perşembe günü Almanya’da Şubat ayı Fabrika Siparişleri yani önümüzdeki ayların fiili sınai üretimi %3,4 oranında artışla güçlü açıklandı. Buradan Şubat ayında Türkiye’de sanayinin üretimini arttırmayı sürdürdüğünü anlayabiliyoruz. Türkiye’nin sınai üretimini, Alman fabrika siparişleri ile eş-zamanlı takip etmeyi sürdürmekteyiz. Aralık – Ocak döneminde meydana gelen de-senkronizasyon geçtiğimiz Temmuz ayında Türkiye sınai üretim endeksindeki şokun düzeltmesi sırasında ortaya çıkan istatistiksel bir düzeltme. Endekste üst üste güçlü veri açıklamaları nadiren belirir. Ocak ayındaki %1,3’lük artışın ardından bu ay da %1 civarında artış görebiliriz. Türkiye’de sanayinin artış eğilimini korumasını iki ana etmenle açıklayabiliyoruz: 1)Avrupa değer zincirinde doğrudan değer zincirini beseleyen fabrikaların (contract factories) Türkiye’deki iktisadi gelişmelerden bağımsız üretimlerini Avrupa’daki toparlanan ekonomi ile birlikte arttırmaları, ve 2) İç talebin tahmin edilenden hızlı toparlanmasıyla üreticilerin üretim miktarını arttırmak yerine stokları eritmeleri (son çeyrekte stoklar %4,2 oranında büyümeden götürdüler). Dış ve iç talep dahilinde düşük stok seviyesi yılın ilk çeyreğinde üreticilerin cari üretimi arttırmalarıyla sonuçlanmışa benziyor. Stokların henüz biriktirilmeye başlandığını zannetmiyoruz. Esas stok biriktirmesinin ikinci çeyrekte devreye girmesi yani sınai üretimin daha da hızlanması mümkün. Serinin AR(1) istatistiksel özelliği nedeniyle Mart ayında gerileme görmemiz de yüksek olasılık. Tıpkı bir sanat musikisi makamında yükselen ve düşen perdeler gibi (Rast, Nihavent, Hicazkar vb.) ekonomideki zaman serilerinin de AR(1) vb. yükselen ve düşen korelogramları bulunuyor. Sınai üretim şu anda artış eğiliminde seyrediyor. Önceki gün Gümrük ve Ticaret Bakanı Sayın Bülent Tüfenkci, ülkenin bu sene planlanandan daha fazla büyüyebileceğinden bahsetti. Biz de sürpriz yapan büyüme öncesindeki %4 beklentimizi korumaktayız. Yaz aylarında yıllık büyüme hızının %6 – 7 bandına çıkması mümkün.
Bu hafta ekonomik veri açısından Avrupa’da ZEW endeksini, ABD’de perakende satış ve enflasyon verilerini takip edeceğiz. Çin’de ise enflasyon ve dış ticaret piyasanın odağındaki gelişmeler.
Alman Başbakanı Angela Merkel bugün TSİ 18:00’de uluslararası finans ve ticaret kuruluşları IMF (Lagarde), Dünya Bankası (Kim), OECD (Gurria), Dünya Ticaret Örgütü (WTO, Azevedo), ve Uluslararası Çalışma Örgütü (ILO, Ryder) başkanları ile bir araya gelecek. Ardından TSİ 20:00’de ortak basın toplantısı planlanıyor. Toplantıdan önce IMF TSİ 16:00’da Dünya İktisadi Görünüm Raporu’nun bölümlerini yayımlamaya başlayacak. Senede iki kere Nisan ve Ekim aylarında yayımlanan raporun tamamı IMF – Dünya Bankası’nın Washington’daki bahar toplantıları öncesinde (21 – 23 Nisan) kamuoyuna açıklanacak. Öte yandan, bugün FED Başkanı Janet Yellen, Michigan Üniversitesi’nde daha önceden planlanmayan, geçtiğimiz hafta içerisinde takvime eklenen etkinliğe katılacak. Yellen, Twitter dahil etkinliği izleyenlerin sorularını yanıtlayacak. Etkinlik, TSİ 23:00’de başlayacak. Yellen’ın söyleyecekleri FED’in bilanço küçültme planı dahilinde para politikasının nasıl şekilleneceği konusunda piyasaya yeni bir yönlendirme sağlayabilir.
Finansal piyasalar açısından ABD’de şirketlerin ilk çeyrek sonuçları S&P500’deki soluklanmanın bir düzeltmeyle sonuçlanıp sonuçlanmayacağını belirleyebilirler. Bankalar, bu hafta sonuçlarını açıklayacaklar ve risk iştahını belirleyecekler. Son olarak, ABD Dış-işleri Bakanı Rex Tillerson, İtalya’daki G-7 dış-işleri bakanlarının bugün (TSİ 17:30) başlayıp iki gün sürecek toplantısına katıldıktan sonra Çarşamba günü Rus meslektaşı Sergei Lavrov ile başkent Moskova’da görüşecek. NATO Genel Sekreteri Jens Stoltenberg de Çarşamba günü ABD Başkanı Donald Trump’ı Beyaz Saray’da ziyaret edecek. Trump, NATO konusunda sıra-dışı görüşlere sahip ve Avrupa ülkelerini yeteri finansman sağlamadıkları sebebiyle tenkit etmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
İş Bankası (ISCTR, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka’nın GMTN programı kapsamında hazırladığı 3,2mn EUR tutarındaki ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.
8 Şubat 2017 Tarihli İş Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Kardemir Karabük Demir Çelik (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Sınırlı Pozitif): Kardemir ilk çeyrek üretim rakamlarını açıkladı. Buna göre şirketin ham çelik üretimi 2017 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,3 oranında artarak 596.100 tona ulaşırken, net hadde mamülü üretimi ise %36,8’lik artışla 319.175 tona yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Net hadde mamülü üretimindeki artışta yeni devreye alınan çubuk ve kangal haddehanesindeki 44.991 tonluk üretim ile ray profil haddehanesindeki %47,1’lik yüksek üretim artışı etkili oldu.
Tümosan (TMSN, Sınırlı Pozitif): Şirket, TÜBİTAK desteği ile başlatılan “Tekerlekli Kara Aracı Platformları için 8+1 Transmisyon Geliştirilmesi” projesi çerçevesinde, 120 beygir Gücünden 700 beygir gücüne kadar motor kapasitelerine sahip yol üstü ve yol dışı araçlarda kullanılabilecek olan transmisyon ailesinin ilk iki üyesi olan DURA1300, 8 ileri 1 geri vitesli senkromeçli mekanik ve senkromeçli otomatik transmisyonları geliştirilmesi faaliyetleri tamamen Türk mühendislerinin çalışmaları ve yurtdışından hiçbir destek alınmadan tamamlandığını duyurmuştur. Transmisyonların TÜMOSAN Konya Fabrikası’nda test, validasyon ve kalibrasyon süreçleri devam edildiği duyurulurken, ticari ve askeri uygulamalara yönelik ilk yerli ve milli transmisyon çözümü olan DURA transmisyon ailesinin ilk iki üyesinin yakın zamanda seri üretime alınması ile ülke ekonomisine önemli bir katma değer sağlanacağı belirtilmiştir.
Vestel (VESTL, Sınırlı Pozitif): Japonya’da ilk renkli televizyonu yapan firma olan teknoloji devi Toshiba, TV işini satmak istiyor. Japon medyası Toshiba’nın TV işi ile ilgilenen gruplardan biri olarak Türk firması Vestel’i gösterirken, diğer potansiyel alıcıların Çinli şirketler olduğunu iddia etti. Öte yandan Vestel halihazırda Türkiye’de Toshiba lisansı altında televizyon üretimi ve satışı yapıyor. Nikkei Asian Review’un Toshiba’ya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, bazı yabancı alıcılar satışa ilgi gösteriyor. Potansiyel alıcılar arasında Türk firması Vestel’in yanı sıra bazı Çinli firmalar da bulunuyor. (Kaynak: BloombergHT)
SEKTÖR HABERLERİ
Elektrik: Enerji Piyasaları İşletme AŞ’nin (EPİAŞ) verilerine göre, elektrik piyasasında bu hafta toplam 360,5mn liralık işlem hacmine ulaşıldı. Spot piyasada bir megavatsaat elektriğin ortalama fiyatı bu hafta geçen haftaya göre %11,15 artışla 156,68 lira oldu.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket’in İzmir’deki portföyünde bulunan 10.606 m2‘lik deponun 964 m2‘lik depolama alanı 2 seneliğine kiraya verilmiştir. Kiraya verilen depodan 2 senede yaklaşık KDV dahil 275bin TL gelir elde edilecektir.