Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Kasım ayının ikinci Salısı’na, ABD’de seçim gününe, iyimser risk iştahı ile uyanıyoruz. Piyasa 2/3 oranla Demokrat Parti adayı Hillary Clinton’un 1/3 oranla da Cumhuriyetçi Parti adayı Donald Trump’ın kazanacağı şekilde seçime giriyor. Seçimin sonucunda Clinton’un kazanması ile rahatlama rallisinin sürmesi, Trump’ın kazanması durumunda ise riskten kaçış tepkisi görmeyi bekleriz. Başkanlığın hangi parti tarafından kazanılacağından ziyade Meclis’in (Congress) yapısı da önümüzdeki süreçte ABD siyaseti, ekonomi politikaları ve piyasa tepkisi için önemli. Şu anda ABD’de bölünmüş yönetim söz konusu. Başkanlık Demokrat Parti’de olmasına rağmen Meclis’in iki kamarası hem Senato’da (Senate) hem de Millet Meclisi’nde (House) Cumhuriyetçi Parti çoğunluğa sahip. Bu nedenle Başkan Barack Obama’nın son dönemi zorluklarla geçti. Beklenti, Meclis’deki Cumhuriyetçi çoğunluk yapının korunması yönünde. Bu da Clinton başkan seçilse dahi statükonun korunacağı yani daha az belirsiz bir döneme gireceğimiz anlamına geldiği için piyasa tarafından tercih edilmekte! Eğer; düşük bir olasılık şeklinde görülse de Demokrat Parti’nin başkanlıkla birlikte Millet Meclisi’nde çoğunluğu kazanması durumunda vergi uygulamaları, maliye politikası nedeniyle piyasada olumlu hava çok uzun sürmeyebilir. En azından Dolar lehine gözlemlenen fiyatlama kırılabilir. Meclis’in üçte biri iki senede bir rotasyona tabi tutulduğundan seçimi Clinton’un Meclis’siz kazanması durumunda iki sene sonra gerçekleşecek milletvekili seçimlerine hazırlıkları başlatması gerekecek eğer güçlü bir başkanlık dönemi ve vaat ettiği icraatları hayata geçirmek istiyorsa. Kaldı ki dört sene sonra tekrar halktan başkanlık için oy istemesi gerekecek. Son olarak; anketlerin yakın geçmişte seçimleri tutturamadığını bir kere daha hatırlatalım. En son İzlanda’da önceki hafta gerçekleşen seçimde anketlerin tahmin ettiği oy oranlarının sandıktan çıkmadığını takip ettik.
Dün, Çin’de döviz rezervlerinin azaldığını gözlemledik. Bu sabah ise dış ticaret verisi zayıf gerçekleşti. Her iki veri piyasa beklentilerine göre düşük kalsa da fiyatlamaları bozacak kadar da zayıf değiller. Şu anki siyasi risk dalgasında makro veriler arka planda. Belki de asıl önemlisi Çin’de maliye bakanının değişmesiydi. Konusunun uzmanı kabul edilen Xiao Jie yeni maliye bakanı olarak atandı ve maliye politikasını büyümeyi teşvik edici şekilde uygulaması bekleniyor. Yeni maliye bakanı da Çin verilerinin olumlu taraftan okunmasını sağlamakta. Bugün TSİ 10:00’da TÜİK Eylül ayı sınai üretim verisini açıklayacak. Dün Almanya’da fabrika siparişleri %0,5 gerileme beklentisi ile uyumlu şekilde %0,6 oranında düşüş yönünde açıklandı. Eylül ayında Kurban Bayramı’nın da etkisiyle ithalat hacminde de düşüş gözlemledik. Önceki iki ay keskin dalgalanma gözlemlediğimiz sınai üretim endeksinde Eylül ayı verisinin %0,3 oranındaki ortalamanın altında kalmasını bekleriz. -%0,2 ila +%0,2 beklenti aralığımız. Beklediğimiz aralık, Türkiye’de sanayinin sağlıklı seyrini gösterecektir ve yılın son çeyreğinde sınai üretim endeksinin istatistiksel açıdan yükselme potansiyeline sahip olduğunu. Piyasadaki beklenti ise %1,4 ile biraz yüksek görünüyor. Beklentimizdeki risk açısından; istatistiksel yöntemler nedeniyle çalışma günü sayısına bağlı takvim etkisinden arındırma durumunda yukarı yönde yanılabiliriz.
Bu sabah döviz kurları yatay seyrediyorlar. Dün %2,2 oranında güçlü artış kaydeden S&P500 endeksi vadeli işlemlerde sağlıklı risk tepkisi ile %0,24 oranında değer kaybediyor. MSCI Gelişmekte Olan Ülke endeksi bu sabah %0,2 oranında değer kazanmakta. Asya piyasalarında kısmi alımlar gözlemliyoruz. VIX endeksi de dün 20 seviyesinin altına iyileşti (18,7 son değer). Türkiye ETF’nin dün %2,7 değer kazanmasının ardından Borsa İstanbul güne 75.900 – 76bin aralığından alımla başlayabilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Alkim Kimya’nın 3. çeyrek ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,2 oranında azalarak 9,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin karındaki azalmanın sebebi diğer faaliyet gelirlerindeki azalma olmuştur. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri %2,5 oranında azalan şirketin brüt karı ise %0,2 oranında artarak 20,3mn TL’ye yükselmiştir. 3Ç2015’te 7,6mn TL diğer faaliyet geliri yazan ALKIM, 3Ç2016’da sadece 0,8mn TL diğer faaliyet geliri kaydetmiştir. Alkim Kimya’nın faaliyet karı geçen seneye göre %38,8 azalarak 11,7mn TL olmuştur. Buna ek olarak şirketin finansman gelirleri 0,1mn TL olmuş ve geçen seneki 5,1mn TL’lik giderin aksi yönünde gerçekleşmiştir. 2016 3. çeyrek vergi gideri 1,7mn TL ile geçen seki 2,5mn TL’lik vergi giderinin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,7mn TL azalmıştır. Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi net karı 30,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki net kar 24,7mn TL idi.
Torunlar GYO (TRGYO, Öneri “TUT”, Sınırlı Negatif): Torunlar GYO 3Ç2016’da 6,7mn TL kar rakamı açıklarken, net dönem karı bizim beklentimiz olan 24mn TL piyasa beklentisi olan 29mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Konut satış gelirleri 108,7mn TL ile beklentimizin (89mn TL) üzerinde gelirken, kur farkı gideri beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Kira gelirleri ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 oranında artarak 87,2mn TL’ye yükselirken, beklentimiz 90mn TL yönündeydi. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde kur farkı kaynaklı 217,6mn TL zarar açıklamıştı. Geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinde 261,2mn TL kur farkı gideri yazan şirket, 2016 yılının üçüncü çeyreğinde 86,2mn TL kur farkı gideri yazmıştır. Torunlar GYO’nun döviz açık pozisyonu 2,5milyar TL (620,4mn USD, 193,3mn EUR) ile oldukça yüksek tutardadır. Öte taraftan, brüt kar ise 3Ç2016’da 115,8mn TL ile geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 80,4mn TL’nin üzerinde -konut satış gelirlerindeki artışın önemli etkisiyle- gerçekleşmiştir. Son olarak, Şirket’in Ocak – Eylül 2016 kar rakamı ise 315,7mn TL’ye çıkarken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde – yine kur farkı kaynaklı- 376,1mn TL zarar kaydedilmişti.
Bursa Çimento (BUCIM, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 3Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %35 oranında artarak 15,4mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar ise %4 oranında artarak 38mn TL’ye yükselmiştir. Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak – Eylül net dönem karı ise 64,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 29,5mn TL kar açıklamıştı.
Diğer taraftan, Tevfik Sahiller, Kurul kaydında olan ancak Borsada işlem görmeyen statüde 212bin TL nominal tutarlı Bursa Çimento Fabrikası pay senetlerinin Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na başvurdu.
Çimbeton (CMBTN, Sınırlı Negatif): Çimbeton 3Ç2016’da 2mn TL zarar açıklamıştır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1,1mn TL zarar kaydedilmişti. Brüt kar ise 0,7mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemindeki 1,8mn TL’nin altında kalmıştır. Şirketin 2016 Ocak- Eylül zararı ise 1,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde net zarar 1,3mn TL idi.
Çimentaş (CMENT, Nötr): Şirket’in 3Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %65 oranında artarak 11,4mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar ise aynı dönem itibariye %9 oranında gerileyerek 37,6mn TL olmuştur. Brüt kardaki düşeşe rağmen net dönem karında kur farkı giderindeki düşüş ve yatırım faaliyetlerindeki gelirin artması etkili olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Ocak – Eylül net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %6 oranında artarak 33,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İzmir Demir Çelik (IZMDC, Nötr): İzmir Demir Çelik’in 3. çeyrek ana ortaklık zararı bir önceki yılın aynı dönemindeki zarara göre %77,3 oranında azalarak 25,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin zararındaki azalmanın sebebi finansman giderlerindeki azalma olmuştur. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri %9,4 oranında artan Şirketin brüt karı ise %27,9 oranında artarak 32,8mn TL’ye yükselmiştir. İzmir Demir Çelik’in faaliyet karı geçen seneye göre %87,7 artarak 7,1mn TL olmuştur. Buna ek olarak şirketin finansman giderleri 3Ç2015’teki 157,4mn TL’den 3Ç2016’da 41,2mn TL’ye gerilemiş ve zararın azalmasındaki ana unsur olmuştur. Öte yandan, vergi geliri geçen seneki 31,4mn TL’nin oldukça altında 5,6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık net dönem zararı bir önceki yılın aynı dönemine göre 86,7mn TL azalmıştır. Üçüncü çeyrek zarar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi net karı 29,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki net zarar 220,2mn TL idi.
Hürriyet Gazatecilik (HURGZ, Sınırlı Negatif): Şirket 3. çeyrekte 6,5mn TL zarar açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde Hürriyet 7,9mn TL kar açıklamıştı. Geçen yılki kar rakamına karşın bu çeyrek şirketin zarar açıklamasında diğer faaliyet gelirlerinin 25,6mn TL’den 10,5mn TL’ye gerilemesi etkili olmuştur. Üçüncü çeyrek zarar rakamı ile birlikte Şirket’in Ocak- Eylül dönemi net dönem zararı 39,7mn TL’ye yükselmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde net dönem zararı 1,4mn TL idi.
Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 3. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,9 oranında artarak 980,9mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 827mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Koç Holding’in Ocak- Eylül dönemi ana ortaklık net dönem karı 2.414mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %9 oranında artış kaydetmiştir.
Ayrıca, Japonya’nın geniş ölçekli holding şirketlerinden Mitsui & Co Koç Holding’in teknoloji yatırım şirketi Inventram’a %30 oranında ortak oldu.
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Pozitif): Ordu’da yer alan 81 MW kurulu güce sahip Kozbükü Hidroelektrik Santrali’mizin kabulü 05.11.2016 tarihinde Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından yapılmıştır. Rezervuarlı nehir tipi santral, Kirazlık Regülatörü ve Kozbükü hidroelektrik enerji santrallerinden oluşmakta ve santralde 4 adet 20.27 MWe, Francis tip hidrolik türbin bulunmaktadır. Yenilenebilir Enerji Kaynakları Destekleme Mekanizması’na (YEKDEM) 2017 yılının başında dahil olacak santral ile birlikte hidroelektrik enerji kurulu gücümüz 96 MW’a, toplam kurulu güç ise 2.279 MW’a yükselmiştir.
Coca Cola (CCOLA, Sınırlı Pozitif): The Coca-Cola Company (TCCC) 10 Ekim 2016 tarihli duyurusunda Anheuser-Busch InBev’in Coca-Cola Beverages Africa (CCBA)’daki %54 hissesini “Kontrol Değişikliği”ne bağlı alım haklarına istinaden satın alma niyetini açıklamıştır. TCCC’nin açıklamış olduğu bu %54’lük payı bir stratejik ortağa satma niyetine dayanarak, Coca-Cola İçecek A.Ş. (CCİ) konuyla ilgili potansiyel alternatifleri değerlendirmek amacıyla, yatırım bankalarıyla çalışma kararı almış bulunmaktadır.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri “EKLE”, Nötr): TAV Havalimanları’nın Ekim ayında hizmet verilen yolcu sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre aynı kalarak 9,02 milyon olarak gerçekleşmiştir. Ocak-Ekim dönemi toplam yolcu sayısı ise %2 oranında artarak 89,1 milyona yükselmiştir. Ekim ayında Gürcistan havalimanlarındaki yolcu sayısı %22 oranında artarken, Tunus havalimanlarındaki hizmet verilen yolcu sayısı da geçen yılın aynı ayındaki sert düşüşün oluşturduğu baz etkisiyle %93 oranında artmıştır. Diğer taraftan yurtdışı havalimanlarından Medine’de yolcu sayısı %25 oranında gerileyerek toplam yolcu sayısını olumsuz etkilemiştir. Yurtiçinde Atatürk, İzmir, Gazipaşa ve Milas Bodrum Havalimanlarında sırasıyla %4, %3, %10 ve %16’lık daralmalar kaydedilirken, sadece Ankara Esenboğa’da bir önceki yıla göre yolcu sayısı %17 oranında artmıştır.
TAV’ın faaliyet gösterdiği havalimanlarındaki ticari uçuş sayısı ise Ekim ayında %2 oranında artarak 70.183 olurken, Ocak- Ekim döneminde toplam artış oranı %4 olarak gerçekleşmiş ve toplam uçuş sayısı 688.279’a yükselmiştir
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin %100 bağlı ortaklığı Turkcell Finansman A.Ş., yurt içinde farklı miktar ve zaman dilimlerinde finansman ihtiyaçlarına uygun olarak gerçekleştirilmek üzere 1,5 milyar TL üst limite kadar borçlanma aracı ihracı amacıyla, ihraç belgesi onayı için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurmuştur. Söz konusu borçlanma araçları çeşitli faiz, vade ve koşullarda, halka arz edilmeksizin tahsisli ve/veya nitelikli yatırımcıya satılabilecektir.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası bağlı ortaklığı kapsamında kurulan Ziraat Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi’nin 01.11.2016 tarihinde İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü’ne tescil ve 04.11.2016 tarihinde Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde ilanı yapılarak kuruluş işlemi tamamlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji Sektörü: Akaryakıt dağıtım şirketleri, dün gece yarısından geçerli olmak üzere motorine 5 kuruş indirim yaptı.
Havacılık Sektörü: Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) Genel Müdürlüğü, 2016 yılı Ekim ayına ait havayolu yolcu ve uçak istatistiklerini açıkladı. Türkiye geneli havalimanlarından 10 aylık dönemde hizmet alan yolcu sayısı 149 milyonu geçerken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,8 oranında düşüş yaşandığı görülmektedir. Ekim ayında hizmet alan yolcu sayısı ise bir önceki yıla göre %2,6 oranında azalarak 16 milyon kişi olarak gerçekleşmiştir.
Bankacılık Sektörü: Ekonomi Bakanı Sayın Nihat Zeybekci, İran’dan Bank Pasargad, Saman Bank ve Parsian Bank’ın Türkiye’de faaliyette bulunma konusunda niyet ortaya koyduğunu ve buna yönelik görüşmelerin devam ettiğini bildirdi. İki ülke arasındaki ticarette milli para birimlerinin kullanılması yönündeki görüşmelerin devam ettiğini anlatan Zeybekci, “Anlaşma sağlanması durumunda Türkiye İran’dan aldığı doğalgaz için Türk lirası üzerinden ödeme yapabilir. Bu tutara karşılık İran da Türkiye’den müteahhitlik veya farklı hizmetler alabilir.” diye konuştu.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Saha Kurumsal Yönetim ve Derecelendirme Hizmetleri, Şirket için 06.11.2015 tarihinde 9,16 olarak belirlediği Kurumsal Yönetim Derecelendirme notunu 9,30 olarak güncellemiştir.
Bilici Yatırım (BLCYT): Daha önce duyurulan; İştirak olduğu Biteks İplik’in yapımı devam eden yeni yatırımı, İplik büküm ve Compact üretim tesisinin ilk etabı olan Compact Pamuk İpliği üretim tesisi dün itibariyle tam kapasiteyle devreye alınmıştır. İkinci etap olan Pol- Viskon iplik üretim ve İplik büküm tesisinin de 2017 Ocak ayının başında devreye alınması planlanmaktadır.
Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Pozitif): Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü’nün 03.11.2016 tarihli ve 4346 karar numaralı belgesi ile Kaymaz Altın ve Gümüş Madeni 2. Kapasite Artışı Projesine, ÇED olumlu kararı verilmiştir.
Klimasan Klima (KLMSN, Nötr): Şirketin 15.05.2014 tarihli yatırım teşvik belgesinin yatırım süresinin uzatımı ve ilave yatırım revizyonu için T.C Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü’ne müracaat edilmiştir.