Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Küresel piyasalar bekleme moduna geçmiş durumdalar. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam öncesinde dün ABD borsaları kar satışları ile karşılaşırken, vadeliler bu sabah yatay. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi, Fed’in bu yıl üç veya dört faiz arttırım yapacağının işaretini vermesi açısından önemli. Şu anda Mart’ta faiz arttırım ihtimali de %96 oranında fiyatlanmış durumda ki bu da piyasalar üzerinde bir etki yaratmamakta. Diğer yandan, geçtiğimiz hafta Fed yetkililerinin şahin konuşmalarını ve olası yüksek enflasyon riskini önden fiyatlayan Lira varlıklar, söz konusu gelişmeler gerçekleştikten sonra olumlu bir görüntü sergilediler. Dün de endeks %1,47 oranında değer kazanarak Gelişmekte Olan Ülkelere göre pozitif ayrıştı. Türk ETF’i ise %1’in üzerinde değer kazandı ki önden fiyatlama yapıyor olabilir. Dolayısıyla, tarım dışı öncesinde dünkü olumlu görüntü korunabilir ki teknik olarak 92.400 civarı hedef girmiş durumda. Bir öncesinde ise Ocak 2015’te görülen 91.800 zirvesi önemli olabilir. Olası düşüşlerde ise 90.500 tepki gelebilecek seviye olarak takip edilebilir. Olası pozitif görüntünün ivmelenip ivmelenmeyeceği ise bugünkü hazine ihaleleri belirleyebilir. İki ve on yıllık (ilk ihraç) tahvillere talep gelmesi, pozitif ayrışmanın sürmesini sağlayabilir. Endeksin alıcılı bir görüntüyle güne başlamasını bekliyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, Pozitif): BİM’in 2016 4. çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,9 oranında artarak 193,2mn TL olarak gerçekleşmiş ve hem bizim beklentimiz olan 180mn TL’yi, hem de piyasa beklentisi olan 166mn TL’yi aşarak iyi bir görüntü sergilemiştir. 4Ç2016’da satış gelirleri %15,4 oranında artan Şirket’in brüt karı ise %18,9 oranında artarak 880,7mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan operasyonel giderler ise %22,3 oranında yüksek artış kaydetmiş ve faaliyet karı artışını %6,7 olarak sınırlandırmıştır. Buna ilaveten şirketin finansman gelirleri de 31,7mn TL olmuş ve 2015’in son çeyreğinde kaydedilen 11,5mn TL’lik finansman giderinin tersi yönünde gerçekleşmiştir. Gelir artışına paralel, 4Ç2016 vergi gideri 4Ç2015’e göre %20 artarak 48mn TL olmuştur. Tüm bunların etkisiyle 2016 son çeyrek net dönem karı 2015’in aynı dönemine göre %36,9’luk artış kaydetmiştir. Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte 2016 yılı net dönem karı 670,9mn TL olarak gerçekleşmiş ve 2015’e göre %15 oranında artış kaydetmiştir.
BİM 2017 yılında 635 yeni mağaza açılığı hedeflerken, şirketin satış geliri artış beklentisi %15-18 aralığında olup, FAVÖK marjı beklentisi ise %4,5-%5,5 bandındadır.
Pegasus (PGSUS, Negatif): Pegasus’un 2016 4. çeyrek ana ortaklık zararı 172,7mn TL ile piyasa beklentisi olan 131mn TL’lik zararın üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin zararının 2015’in son çeyreğine göre artmasının sebebi satışların maliyetindeki yüksek artıştır. Dördüncü çeyrekte satış gelirleri %12,8 oranında artan Pegasus’un brüt zararı 110,3mn TL olmuştur. 2015’in aynı çeyreğindeki brüt zarar 34,3mn TL idi. Operasyonel giderler %43 artışla 88,9mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü çizmiştir. Pegasus’un diğer faaliyet gelirleri 4Ç2015’e göre %15 artarak 98,3mn TL olmuş ve faaliyet zararını sınırlandırmıştır. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet zararı 2015 son çeyrekteki 11mn TL’lik zararın oldukça üzerinde 101mn TL zarar olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 4Ç2015’te 3mn TL gider kaydedilirken 4Ç2016’da 32,2mn TL gelir kaydedilmiştir. Buna ek olarak şirketin finansman giderleri 4Ç2015’teki 74mn TL’den 4Ç2016’da 132,7mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, 4Ç2016 vergi geliri 2015’in aynı dönemine göre 19,5mn TL artarak 21,7mn TL olmuştur. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık zararı 2015 son çeyreğe göre 91,2mn TL artarak 172,7mn TL olmuştur. Dördüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte 2016 yılı zararı 133,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 113,1mn TL idi.
Pegasus ayrıca 2017 beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre şirket 2017 yılında kapasite artışını (arz edilen koltuk km-ASK) %6-%8 aralığında öngörürken, yolcu büyümesini de %5-%7 aralığında beklemektedir. Şirket 2017 yılında hem iç hat hem dış hat doluluk oranlarında %1-%2 puan artış hedeflemektedir. Pegasus 2016 yılında %15 olarak gerçekleşen FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kira Öncesi Kar) marjını da %15-%16 oranında beklemektedir.
Anadolu Cam (ANACM, Pozitif): Anadolu Cam’ın 2016 yılının son çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 37,6mn TL olmuştur. Beklenti 25mn TL yönündeydi. Şirket 2015 yılının son çeyreğinde 72,9mn TL zarar açıklamıştı. Şirketin brüt karı %25 oranında artarak 4Ç2016’da 92,4mn TL’ye yükselmiştir. Son çeyrek kar rakam ile birlikte 2016 karı 456,9mn TL olmuştur. Şirket’in 2015 yılındaki net dönem karı 51,6mn TL idi.
Diğer taraftan, Şirket 1 Haziran 2017 tarihinde hisse başına brüt 0,1126 TL (net 0,0957 TL) net karı payı ödemeyi planlamaktadır. Brüt ödenen temettü verimliliği, şirketin son piyasa değerine göre %3,4’tür.
Soda Sanayii (SODA, Pozitif): Soda Sanayii 4Ç2016’da 245,5mn TL kar açıklamış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 368,7mn TL’lik ana ortaklık net dönem karına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.. Beklenti 206mn TL yönündeydi. 2016 yılının son çeyreğindeki brüt karı da 159,8mn TL olurken bir önceki yılın aynı dönemine göre %24 oranında artış kaydetmiştir. Son çeyrek rakamlarıyla birlikte 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %33 oranında artarak 575,8mn TL’ye yükselmiştir.
Trakya Cam (TRKCM, Pozitif): Trakya Cam’ın 2016 yılının son çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %67 oranında artarak 94,9mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 66mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt karlılık da %61 oranında artarak 4Ç2016’da 288,9mn TL’ye yükselmiştir. Son çeyrek kar rakam ile birlikte 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı 546,7mn TL olmuştur. Şirket’in 2015 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 159,3mn TL idi.
Şişe Cam (SISE, Pozitif): Şişe Cam’ın 4Ç2016’daki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %81 oranında artarak 283,6mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 213mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar da %18 oranında artmış ve 2016 yılının son çeyreğinde 709,1mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan, Şirket’in 2016 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %3 oranında artarak 743,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şişe Cam ayrıca 250mn TL kar payının nakit (hisse başına 0,12195 TL brüt, 0,10365TL net), 140mn TL’nin de bedelsiz olarak 31 Mayıs 2017 tarihinden itibaren dağıtılmasını Olağan Genel Kurulu’nun onayına sunmaya karar vermiştir.
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): 6 Mart 2017 tarihi itibariyle ABD ile İngiltere’de başlayacak ve piyasa şartlarına bağlı olarak USD cinsinden sermaye benzeri (Basel III uyumlu) tahvil ihraç imkanlarının da değerlendirileceği bir dizi yatırımcı toplantısının düzenlenmesi için BofA Merrill Lynch, Citi, Goldman Sachs International, HSBC, SG CIB ve Standard Chartered Bank, Banka tarafından yetkilendirilmiştir.
6 Şubat 2017 Tarihli Akbank Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Alkim Kimya (ALKIM, Nötr): Şirket 2016 yılı karından pay başına 0,8268 TL brüt (0,7027 TL net) kar payı dağıtımı teklifini 30 Mart’taki Genel Kurul onayına sunacak. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimliliği %3,6 olarak hesaplanıyor.
Goodyear (GOODY, Nötr): Şirket 2016 yılı karından pay başına 0,0320 TL brüt (0,0272 TL net) kar payı dağıtımı teklifini 29 Mart’taki Genel Kurul onayına sunacak. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimliliği %0,9 olarak hesaplanıyor.
Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Şirketin %77 oranında, bağlı ortaklıklarından Aygaz A.Ş.’nin ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımları A.Ş.’nin (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından, EYAŞ’ın 29 Mart 2017 tarihinde yapılacak olağan genel kurul toplantısında 437,5mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 4 Nisan 2017 olarak belirlenmesi teklifinin, ortakların onayına sunulmasına karar verilmiştir.
Petkim (PETKM, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Petkim, 18 Nisan 2017 tarihinde hisse başına brüt 0,40 TL (net 0,34TL) net karı payı ödemeyi planlamaktadır. Brüt ödenen temettü verimliliği, şirketin son piyasa değerine göre %8,5’dir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka, 3 Mart 2017 tarihinde, dış ticaretin finansmanı ile birlikte genel finansman ihtiyaçları çerçevesinde kullandırılmak üzere, ICBC Turkey A.Ş.’nin koordinatörlüğünde ICBC Dubai’den 250mn USD tutarında 3 yıl vadeli kredi temin edilmesine yönelik sözleşme imzalandığını duyurmuştur.
22 Şubat 2017 Tarihli Vakıfbank Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Vakıf GYO (VKGYO, Sınırlı Pozitif): Şirketin İstanbul Uluslararası Finans Merkezi’nde yapımını gerçekleştireceği, Vakıfbank Genel Müdürlük Hizmet Binası ve Tesisleri Projesi’nin ana yüklenici ihale süreci tamamlanmış olup, söz konusu işin 711mn TL + KDV bedelle Rec Uluslararası İnşaat Yatırım San ve Tic. A.Ş.’ye yaptırılmasına karar verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Havacılık Sektörü: IATA verilerine göre global hava kargo talebi Ocak ayında %6,9 yükseldi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket, Ankara ve Kocaeli’nde bulunan toplam üç depoyu kiraya vermiştir. Buna göre Şirket, Ankara’daki 6,9bin m2‘lik depolama alanından 5 senede yaklaşık KDV dahil 6,6mn TL gelir elde edecektir. Kocaeli’ndeki 850m2‘lik ve 9bin m2‘lik depolama alanlarından ise sırasıyla 1 senede 170bin TL ve 5 senede 13mn TL gelir elde edecektir.
Jantsa (JANTS, Nötr): Şirket 2016 yılı karından pay başına 0,65 TL brüt (0,5525 TL net) kar payı dağıtımı teklifini 11 Nisan’daki Genel Kurul onayına sunacak. Dünkü hisse kapanışına göre temettü verimliliği %3 olarak hesaplanıyor.
Kütahya Porselen (KUTPO, Sınırlı Negatif): Şirket 2016 yılının son çeyreğinde 1,1mn TL net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 7,1mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri son çeyrekte %19 oranında artan Şirketin brüt karı ise sadece %3,6 oranında artmış ve 27,3mn TL olmuştur. Diğer taraftan faaliyet giderleri %27,3 oranında artarak 22,8mn TL’ye yükselmiştir. Son çeyrek finansallarıyla birlikte Şirketin 2016 yılı net dönem karı 35,6mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre %39,4 oranında artış kaydetmiştir.