Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
TCMB üzerinde yoğunlaşan tartışmaların gölgesinde endeks, yükselişlerde satışlarla karşılaşırken, dün günü 84bin seviyesinin hafif altında kapattı. Endeksin güne yatay bir açılışla başlamasını beklerken, TSİ 10:00’da açıklanacak Şubat ayı enflasyon rakamı(beklenti %0,65) takip edilecektir. Enflasyonun beklentilerden düşük gelmesi faiz indirimlerini canlı tutmaya devam edecekken kur için negatif. Diğer taraftan, yüksek bir enflasyon rakamı, önümüzdeki toplantıda faiz indiriminin olmayacağı algısı yaratabilir. Kur için pozitif ancak bu durum tekrar faiz indirim tartışmalarının devam edeceğinin işareti olabilir. Dolayısıyla, ana risk unsuru para politikası üzerinden yaşanabilecek tartışmalar ve belirsizlik olmaya devam edebilir. Belirsizliği de 201 seviyesinde seyreden CDS rakamından takip etmekteyiz. Öte yandan, CDS’in yanı sıra 2,50 seviyesinin üzerinde seyreden kur ile 8,52 seviyesinde bulunan iki yıllık tahvil faizinde belirgin bir geri çekilme olmadan endeks için iyimser bir tablo çizememekteyiz. Yurtdışı piyasalara baktığımızda ise, risk iştahının canlı kaldığını izlerken, ABD 10 yıllık tahvil faizinde ise düşüş gözlenmemekte. Kısaca, endeks tarafında hisse bazlı hareketlerin yaşanmaya devam edeceğini beklerken defansif (düşük betalı) hisseleri önermekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Tüpraş (TUPRS, Öneri: “EKLE”, Nötr) Tüpraş’ın net dönem karı 2014 yılının son çeyreğinde 212,7mn TL ile beklentimizin altında (beklentimiz 262mn TL idi) kalmakla birlikte, bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 113,5mn TL’ye göre oldukça iyi bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrekte, rafineri marjlarındaki ciddi iyileşmeye karşın, düşen petrol fiyatlarıyla birlikte oluşan yüksek stok zararları ve 55mn TL’lik vergi cezası net karı olumsuz etkilemiştir. Son çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Tüpraş’ın 2014 yılı net dönem karı 1.459mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %21 oranında artarak iyi bir görüntü sergilemiştir.
Aygaz (AYGAZ, Öneri “EKLE”, Sınırlı Negatif): Aygaz’ın net dönem karı son çeyrekte sadece 2mn TL olarak oldukça düşük seviyede gerçekleşmiştir. Son çeyrekte petrol fiyatlarına paralel LPG fiyatlarındaki sert düşüş, yasal zorunluluk nedeniyle taşınması gereken stok miktarına bağlı olarak ciddi stok zararları oluşmasına neden olmuştur. Şirketin toplam LPG satış hacmi son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %16 oranında artmasına karşın düşük LPG fiyatların nedeniyle satış gelirleri sadece %4 oranında artmıştır. Ayrıca Tüpraş’ın da önceki çeyreklerden düşük kar açıklaması özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirlerin azalmasına neden olmuştur. Aygaz 2014 yılı toplam karı ise son çeyrekle beraber 218mn TL’ye ulaşmış ve çok düşük son çeyrek rakamına karşın, 2013 yılına göre %6,2 oranında artarak iyi bir görüntü sergilemiştir.
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Sabancı Holding 2014 yılındaki ana ortaklık kar rakamı bir önceki yıla göre %20 oranında artarak 2,08 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2014 yılının dördüncü çeyreğindeki kar rakamı ise 644,5mn TL olarak gerçekleşirken bir önceki çeyreğe göre %41,4 oranında artış kaydetmiştir. Yıllık bazda kar rakamının yüksek gelmesinde, fiyat sağlayıcı işlemler sonrasında net %8,55’lik kısmı satılan Avivasa ortaklık payından elde edilen net 127mn TL gelir etkili olmuştur. Ayrıca Temsa Global sermayesinde bulunan Temsa İş Makineleri’nin satışından 20mn TL gelir elde edilmiştir.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding’in 2014 yılındaki ana ortaklık karı yıllık bazda %1,1 olarak artarak 2,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Çeyreksel bazdaki kar rakamı ise %12 gerileyerek 597mn TL olarak gerçekleşti.
Halkbank (HALKB, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Sermaye artırım işleminin kayıtlı sermaye sistemi içerisinde daha hızlı bir şekilde sonuçlandırılması amacıyla öncelikli olarak kayıtlı sermaye sistemine geçilmesine, kayıtlı sermaye tavanının 7.500.000.000 TL olarak belirlenmesine ve kayıtlı sermaye sistemine yönelik Esas Sözleşme değişikliği için gerekli izinler konusunda BDDK, SPK ile Gümrük ve Ticaret Bakanlığı’na başvurulmasına karar verildiği duyuruldu.
Ayrıca, Halkbank 27 Mart 2015 tarihli Genel Kurul toplantısında görüşülmek üzere 1 TL Nominal Değerli Paya net 0,1499922 TL(brüt 0,1764614 TL) nakit Ödenmesi teklif edileceği ve karın 7 Nisan 2015 tarihinde dağıtılması planladığını duyurdu.
18 Şubat 2015 Tarihli Halkbank Raporumuz için Tıklayınız.
Bizim Toptan Satış Mağazaları (BIZIM, Nötr): Şirket, 1 TL nominal değerli hisse başına brüt 0,0517 kuruş, net olarak ise 0,0439 kuruş temettü kararını Genel Kurul’un onayına sunacağını duyurdu.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) Ocak 2014 Bankacılık Sektörü Raporu’nu açıkladı. Bankacılık sektörünün Ocak dönemi net kârı aylık bazda %6,9 ve yıllık bazda %52 oranında artarak 2.15 milyar TL olarak gerçekleşti. Bankacılık sektörünün kredileri yıllık olarak %16,6 artarak 1.26 trilyon lira, aktif toplam ise aynı dönemde %13,3 oranında artarak Ocak ayında 2.03 trilyon lira olarak gerçekleşti. Bankaların sermaye yeterliliği standart rasyosu %16 olurken, kredi mevduat oranı %118,3’e yükseldi.
Uluslararası Yatırım: Yunanistan’da faaliyet gösteren Fotovoltaik Enerji Sistemleri firması, Edirne’nin Keşan ilçesinde yatırım yapmaya hazırlanıyor. Güneş enerjisinden elektrik üreten firmanın yetkilisi Evaggelos, “Keşan ilçesinden Trakya’ya ve sonrasında Türkiye’ye açılmak istiyoruz” dedi. (Kaynak: Dünya)
Akaryakıt Sektörü: Benzinin litre fiyatı, bugünden itibaren İstanbul’da 4,45, Ankara’da 4,48 ve İzmir’de 4,47 lira olacak. Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK) 19 Şubat 2015’te aldığı tavan fiyatı kararı çerçevesince 3 Mart’tan itibaren il bazında uygulanacak kurşunsuz benzin türleri tavan fiyatlarını açıkladı. İstanbul’da kurşunsuz benzinin litre fiyatı 4,45, Ankara’da 4,48, İzmir’de ise 4,47 lira olacak. Diğer illerde ise benzinin litre fiyatı 4,45 ile 4,63 lira arasında değişecek. (Kaynak: AA)
Enerji Sektörü: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Taner Yıldız, Türkiye’nin Kandil Dağı’nda Hindırın ve Çoman sahalarında petrol arayacağını söyledi. Ayrıca Yıldız, Rusya’dan geçen hafta alınan %10,25’lik doğalgaz indiriminin, ham petrolün varil fiyatlarına bağlı olarak doğalgazdan bağımsız gelişen bir indirim olduğunu ifade etti. (Kaynak: AA)
Beyaz Eşya Sektörü: Beyaz eşya sektöründe Ocak ayında beyaz eşya üretimi geçen yılın aynı ayına göre %7,9 düşüş gösterdi. Kalkınma Bakanlığı’nın “Türkiye Ekonomisinde Haftalık Gelişmeler” raporunda Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği kaynaklı yayınlanan verilere göre, aynı ayda ihracatta %18,1 düşüş gözlendi. Yerli firmaların yurtiçindeki beyaz eşya satışları ise bu dönemde %21,7 oranında düşüş kaydetti.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Mutlu Akü (MUTLU, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2014 yılı sonu finansallarına göre satış gelirleri ve brüt karlılığı 2013 yılına göre sırasıyla %3 ve %8 oranında artış gösterirken, net faaliyet karlılığı da %21 artışla 59mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin finansman giderleri ve vergi giderlerinin artması net karı olumsuz etkilemiştir ve bir önceki yıla göre %8 oranında azalarak 35mn TL olarak gerçekleşmesine neden olmuştur.