Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Çin’in Renminbi’yi güçlendirmeye yönelik hamleleri ve petrol fiyatlarındaki yükseliş ile olumlu bir sabaha başlıyoruz. Yine Çin’de açıklanan PMI düşük çıksa da hükümetin aldığı tedbirler (dün karşılık oranları indirilmişti) piyasada pozitif fiyatlamaya neden oluyor. Mevcut veri akışına rağmen bugün Renminbi’nin değerini arttıran Çin piyasaya güvence sağlıyor. Gelişmekte olan ülke endeksi yukarıda. SENSEX bugün pozitif ayrışarak ralli ediyor (+%2,2). Sebebi dün açıklanan bütçenin piyasa tarafından beğenilmesi. Geçtiğimiz hafta BIST endeksi SENSEX’den daha iyi performans göstermişti. Bugünkü hareketle – kendilerine özgü bir durum- açığı kapatıyor. Gelişmekte olan ülke kurlarının değer kazanmasına bağlı olarak endeks güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Ayın ilk günü olduğu için PMI’lar takip edilecektir.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Pozitif): Şirketin net dönem karı 2015 yılının son çeyreğinde 617mn TL olarak gerçekleşirken tüm beklentilerin (piyasa beklentisi: 9,7mn TL net kar, bizim beklentimiz 128mn TL net kar) üzerinde gerçekleşmiş ve oldukça olumlu bir görüntü sergilemiştir. Bu kar rakamıyla 2014 yılının son çeyreğinde 274mn TL olan karın %125 oranında artış gösterdiği görülmektedir. Satış gelirlerini %25 oranında arttırdığını gördüğümüz THY’nin brüt karlılığı ise %16 oranında artarak 936mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış esas faaliyetlerden gelirlerdeki artışa rağmen net faaliyet zararı kaydedilmesine neden olmuş ve 37mn TL’lik net faaliyet zararı kaydedilmiştir. 592mn TL net finansman geliri kaydeden şirketin vergi giderleri sabit kalmış ve 4. çeyrek net dönem karını destekleyerek 617mn TL olarak gerçekleşmesini sağlamıştır. 2015 yılı sonu itibariyle ise net kar bir önceki yıla göre %65 oranında artarak 2,9 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve oldukça güçlü görüntü sergilemiştir. Dün seans kapanışını %2 oranında primlenerek kapatan THYAO’da bugün itibariyle yukarı yönlü sert hareketler görülebilir.
Ek olarak şirket uçak müsaitliğine bağlı olarak Hırvatistan’ın Dubrovnik şehrine ve Slovakya’nın Kosice şehrine tarifeli seferler başlatılmasına karar verdiğini duyurmuştur.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Emlak Konut GYO’nun 4Ç2015’teki net dönem karı 536mn TL ile piyasa beklentisine (532mn TL) paralel gelirken, bizim beklentimiz olan 484mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 220mn TL kar açıklamıştı. Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Emlak Konut GYO’nun 2015 yılındaki net dönem karı 952mn TL gerçekleşerek bir önceki yıla göre yatay kalmıştır. Ancak brüt kar yıllık %15 oranında artarak 888mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Negatif): 2015 son çeyrekte 47mn TL’lik piyasa beklentisinin oldukça altında 6.2mn TL kar açıkladı. Brüt karı %2 artan şirketin, operasyonel giderleri ve diğer faaliyet giderlerindeki artış, faaliyet karının %35 gerilemesine sebep oldu. Şirket ayrıca iştirak ve iş ortaklıklarından dolayı zarar yazdı. Doğuş Otomotiv Nisan ayında Krone-Doğuş’daki paylarını satmıştı. Finansman giderlerinde %58’lik artış olurken, vergi giderindeki düşüş %78’i gösterdi. Buna bağlı olarak 4Ç15 karı %93 geriledi. Son çeyrek rakamlarıyla birlikte şirketin 2015 yılı net dönem karı %20 iyileşmeyle 302mn TL’yi gösterdi. Şirketin Yönetim Kurulu 2015 yılı net dönem karından brüt 1,3636 TL, net 1,1590 TL temettü ödenmesi teklifini 25 Mart’taki Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi.
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Negatif): Şirket 2015 yılının son çeyreğinde 14,4mn TL net dönem karı açıklamış ve bir önceki yılın aynı döneminde açıklanan 17,8mn TL’lik zarara göre olumlu bir görüntü sergilemiştir. Ancak son çeyrek net dönem karı oldukça düşük seviyede gerçekleşmiş ve yüksek kur farkı giderleriyle daha önce kaydedilen zararları telafi edememiştir. Aksa Enerji 2015 yılını 226,6mn TL zararla kapamıştır. Şirket 2014 yılında 39,6mn TL net dönem karı açıklamıştı. Şirketin son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %59 oranında artmasına karşın brüt kar marjı %10,1’den %6,8’e gerilemiş ve son çeyrekteki yüksek vergi gideri ile birlikte net dönem karının düşük seviyede gerçekleşmesinde ana etken olmuştur.
Jantsa (JANTS, Sınırlı Negatif): Şirketin 2015 4.çeyrek net dönem karı %53 gerilemeyle 4mn TL oldu. Satışların maliyetinin ciro artışından çok daha yüksek artması bu geri çekilmeye neden oldu. Brüt kar %43, faaliyet karı %82 geriledi. Finansman tarafında gelir kaydeden şirketin vergi öncesi karı %41 düşüş gösterdi. Vergi giderlerinin 2014 son çeyreğe göre 860bin TL daha yüksek gerçekleşmesi de net karı olumsuz etkileyen faktörler arasında yer aldı. Son çeyrek rakamlarıyla birlikte şirketin 2015 yılı net dönem karı %58 gerilemeyle 13,5mn TL’yi gösterdi.
Boyner Perakende (BOYNR, Sınırlı Negatif): Şirketin 2015 yılının 4. çeyreğinde net dönem karı %56’lik azalışla 18mn TL olarak gerçekleşmiştir. Boyner’in satış gelirleri %3,6 oranında azalsa da satışların maliyetindeki azalış brüt karlılıkta %3’lük bir artış yaşanmasına neden olmuş ve 196mn TL brüt kar rakamı elde edilmiştir. Operasyonel giderlerdeki azalış ise net faaliyet karını desteklemiş ve sınırlı da olsa %2,1 oranında artış yakalanmıştır. Azalan finansman giderleri ve vergi giderleri ise net dönem karını desteklemiş ancak genel olarak sınırlı olumlu rakamlar net dönem karının bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %56’lık düşüşünü engelleyememiştir. 2015 yılında ise bir önceki yıl 9mn TL olarak kaydedilen net karın bu yıl 29mn TL net zarara döndüğü görülmektedir.
Adel Kalemcilik (ADEL, Sınırlı Negatif): 2015 yılı son çeyreği itibariyle 9,5mn TL net dönem zararı kaydeden şirketin bir önceki yıl net dönem zararı 12mn TL idi. Aslında satışlar oldukça yüksek oranda %49 olarak artarken satışların maliyetindeki daha yüksek artış 1,3mn TL brüt zarar yazılmasına neden olmuştur. Buna ek olarak operasyonel giderlerdeki artışında etkisiyle net faaliyet zararı %13 oranında artarak 11mn TL olarak gerçekleşmiştir. Artan yatırım faaliyetlerinden gelirler ve azalan finansman giderleri ise net dönem zararını sınırlayıcı etki yaratmıştır.
Link Bilgisayar (LINK, Sınırlı Pozitif): 2015 yılında satış gelirleri ve brüt karlılığı sırasıyla %21 ve %23 oranında artan şirketin bir önceki yıl 0,41mn TL olan net faaliyet zararı 639bin TL net faaliyet karına dönerek olumlu bir görüntü sergilemiştir. Yatırım faaliyetleri ve finansman gelirlerinde artış ile genel olarak olumlu 2015 yılı rakamları net dönem karını desteklemiştir. 2014 yılında kaydedilen 547bin TL’lik net dönem karı 2015 yılında oldukça olumlu oranda artarak 1,8mn TL’ye ulaşmış ve olumlu bir görüntü sergilemiştir.
Borusan Mannesman (BRSAN, Negatif): Şirket 2015 yılının son çeyreğinde 17,7mn TL net dönem zararı açıklamış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 3,5mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Böylece şirketin 2015 yılı sonu itibariyle net karı 19mn TL’ye gerilemiş ve bir önceki yıla göre %24 oranında düşüş kaydetmiştir. 2015 yılında satış gelirleri ve net faaliyet karı yükselmiş görünen şirketin finansman giderleri ve vergi giderlerindeki artış net dönem karını azaltıcı etki yaratmıştır.
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu 2015 yılı net dönem karından brüt 0,0561 TL, net 0,0534 TL temettü ödenmesi teklifini 22 Mart’taki Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi.
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu 2015 yılı net dönem karından brüt 0,7181, net 0,6104 kuruş temettü ödenmesi teklifini 24 Mart’taki Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi.
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Şirket 25 Mart 2016 tarihinde hisse başına brüt 0,03TL (brüt 0,04TL) kar payı dağıtılması için Genel Kurul’a teklifte bulunduğunu duyurmuştur.
Konya Çimento (KONYA, Nötr): Konya Çimento’nun 2015 yılındaki net dönem karı bir önceki yıla göre %23 oranında gerileyerek 46,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2015 yılının dördüncü çeyreğindeki kar rakamı ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %44 oranında artarak 14mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Pınar Süt (PNSUT, Sınırlı Negatif): Pınar Süt’ün 2015 yılı son çeyrek net dönem karı 24,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,7 oranında gerilemiştir. Son çeyrek karı ile birlikte şirketin 2015 yılı karı 62,2mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %28,5 oranında düşüş kaydetmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Bankacılık sektörünün Ocak ayındaki kar rakamı bir önceki aya göre %14,7 oranında artarak 2.467mn TL olmuştur. Karın aylık bazda yükselmesinde ticari zararın bir önceki aydaki 1 milyar TL’den 536mn TL’ye gerilemesi etkili olmuştur. Buna ilaveten toplam karşılık giderlerindeki %22,6’lık düşüş de kardaki artışı desteklemiştir. Kredi mevduat oranı ise kredilerin mevduatlardan daha yüksek oranda büyümesine bağlı olarak %119,2’den %119,9’a yükselmiştir. Ocak ayında bankacılık sektörünün özsermaye karlılığı yatay kalarak %11,3 olarak gerçekleşmiştir. Net faiz marjı ise %3,5’ten %3,6’ya yükselmiştir.
Turizm Sektörü: Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın internet sitesinde yer alan verilere göre, Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre %6.44 düşüşle 1.17 milyon kişi oldu. Verilere göre, Rusya’dan gelen turist sayısının %56 oranında gerilediği görülüyor. Rus turist sayısındaki azalmanın önümüzdeki dönemde de süreceği öngörülüyor.
Akaryakıt Sektörü: Benzinin litre fiyatına 5 kuruş zam yapıldı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Faktoring (GARFA): Şirket Ankara’daki bir şubesinin kapatıldığını duyurmuştur.