Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Dün Japonya Merkez Bankasının hamle yapmamasının ardından ABD büyümesinin zayıf açıklanması ile küresel büyümeye ilişkin endişelerin artmasıyla nötr risk sabahına uyanıyoruz. MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksi bu sabah %0,6 değer kaybediyor. ABD vadeliler ise yatay. BIST100 güne hafif satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Daha sonra veri akışı ve küresel risk iştahına göre piyasa yön bulabilir. Haftasonu öncesinde ikinci seansta pozisyon azaltmaları da görülebilir. Veri ajandasına baktığımızda, TSİ 12:00 Avro Bölgesi büyüme verisi yurtiçi piyasayı etkileyebilir. EuroStat ilke defa 30 gün içinde geçici büyüme verisi açıklayacak. TSİ 10:00 Ticaret Dengesi ise ikinci planda kalacağını düşünüyoruz. Zira Türkiye’nin dış dengesi iyileşme eğiliminde, dış ticaret turizmi içermemekte (yalnızca mal alış-verişi) ve Avrupa’ya olan ihracatımız artmakta. (“Daha Ne Olsun?”, 29.Nisan 2016).
ŞİRKET HABERLERİ
Ford Otosan (FROTO, Öneri “EKLE”, Nötr): Ford Otosan’ın 2016 1.çeyrek net dönem karı %13 gerilemeyle 203mn TL olmuştur. Bu rakam hem piyasa beklentisi olan 223mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 213mn TL’nin hafif altındadır. Tahminimizdeki sapmada vergi gideri etkili olmuştur. Ford Otosan’ın satışları 1.çeyrekte %17,5 artışla 4 milyar 185 TL’ye ulaşmıştır. Bu artışta %33 yükseliş kaydeden yurtdışı satışlar belirleyici olmuştur. Yurtiçi satışlar %8 gerilemiştir. Satışlar adetsel olarak %9 artışla 93.643’e yükselmiştir. Satışların maliyeti %17 artmış ve buna bağlı olarak brüt kat marjı 0,3 puan iyileşmeyle %11,1’e yükselmiştir. Operasyonel giderler %22 artışla 213mn TL olmuştur. Bu grupta özellikle araştırma ve geliştirme giderlerinin %44 artması etkili olmuştur. Şirket esas faaliyetlerden geçen sene 1. çeyrekte 3,6mn TL’lik diğer gelir kaydederken, 2016’ta ticari faaliyetlere ilişkin kur farkı sebebiyle 15mn TL’lik gider yazmıştır. Ford Otosan’ın 1. çeyrek faaliyet karı %10 artışla 237mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı 0,4 puan gerilmeyle %5,7’ye düşmüştür. Finansman tarafında geçen sene 27mn TL gider kaydeden şirket, 2016’da yine 26mn TL’lik gider kaydetmiştir. Buna ek olarak 2015’teki 44mn TL’lik vergi gelirine karşın, 2016’da 9mn TL’lik vergi gideri kaydedilmiştir. Net kar marjı 1,7 puan kötüleşmeyle %4,9 olmuştur. Şirketin 2016 yılına ilişkin toplam satış beklentisi 400bin adetten 385bin adete gerilerken ve 215mn Euro’luk yatırım harcaması öngörüsü değişmemiştir.
Petkim (PETKM, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Petkim’in net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde 49,6mn TL’den 146,5mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 130mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 117mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada şirketin satış miktarının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ve yüksek brüt kar marjı etkili olmuştur. 2016 yılının ilk çeyreğinde Petkim’in satış miktarı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 oranında artmış ve buna bağlı olarak da satış gelirleri %18’lik artışla 1,1 milyar TL’ye ulaşmıştır. Buna ilaveten etilen-nafta marjının ilk çeyrekte olumlu seyrine bağlı olarak brüt kar %151 oranında artarak 211mn TL’ye yükselmiş ve brüt kar marjı da geçen yılın aynı dönemindeki %9’dan %19’a çıkmıştır. Operasyonel giderlerdeki düşük artış ve diğer faaliyetlerden geçen yılın aynı döneminde kur kaynaklı yazılan 29mn TL’lik gidere karşın bu çeyrekte 24,4mn TL gelir kaydedilmesi de net dönem karını desteklemiştir. Petkim geçen yılın aynı döneminde 17,2mn TL vergi geliri yazarak ancak 49,6mn TL’lik net kar rakamına ulaşmasına karşın bu yılın ilk çeyreğinde 25,8mn TL’lik vergi giderine karşın 146,5mn TL’lik net kar rakamına ulaşmış ve iyi bir performans sergilemiştir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr): TSKB’nin net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %15,2 oranında artarak 132,3mn TL olarak gerçekleşmiş ve 130mn TL olan beklentimiz ile 127mn TL olan piyasa beklentisinin biraz üzerinde gerçekleşmiştir. gelmiştir. Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %9,2 oranında artarak beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, ticari zarar da 12,6mn ile beklentimizden yüksek gelmiştir. Bankanın özsermaye karlılığı ilk çeyrekte %21,3 olarak gerçekleşmiştir.
Turkcell (TCELL, Pozitif): Turkcell’in ilk çeyrek ana ortaklık karı %298 artışla 563mn TL oldu. Piyasa beklentisi 498mn TL seviyesindeydi. Hasılattaki artış %8, maliyetlerdeki artış %10 seviyesindedir. Brüt kar %5 atış göstermiştir. Brüt kar marjı ise 1,2 puan artışla %37,5’e yükselmiştir. Faaliyet karı %30 gerilemeyle 767mn TL seviyesindedir. Faaliyet kar marjı 13 puan artışla %24’ü göstermiştir. Finansman giderleri %94 azalan şirketin net kar marjı %17 ile geçen senenin 13 puan yukarısındadır.
Ülker (ULKER, Pozitif): Şirketin 1. çeyrek ana ortaklık karı %134 artışla 86mn TL olmuştur. Brüt kar %14 artışla 210mn TL, faaliyet karı %24 artışla 113mn TL’ye yükselmiştir. Finansman giderleri 1Ç2015’teki 110mn TL’den 1Ç2016’da 11mn TL gelire dönmüştür. Dönem vergi gideri %121 artan Ülker’in net kar marjı değişimi 4,5 puan olmuştur.
Bizim Toptan (BIZIM, Sınırlı Pozitif): Şirketin net dönem karı 10 katına çıkarak 1Ç2016’da 3.5mn TL olmuştur. Satışlar %17, SMM %18 artmış ve brüt kar %13 artışla 62mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karındaki artış %118, net kar marjı ise 0,5 puan artışla %0.6’ya ulaşmıştır.
Goodyear (GOODY, Negatif): 1Ç2016’da şirketin net dönem karı %59 gerilemeyle 9,9mn TL olmuştur. Hasılat %11, SMM %13 artış kaydetmiştir. Brüt kar %1,5 artışla 48mn TL olmuştur. Pazarlama giderleri ve esas faaliyetlerden diğer giderlerin önderliğinde faaliyet karı %49 gerilmeyle 14,7mn TL’ye düşmüştür. 1,6mn TL finansman gideri kaydeden şirketin net kar marjı 5 puan gerilemeyle %3,1 olmuştur.
Anadolu Sigorta (ANSGR, Negatif): Anadolu Sigorta 1Ç2016’da 2,1mn TL kar rakamı açıkladı. Şirket geçtiğimiz yıl 23,6mn TL kar rakamı açıklamıştı. Hayat dışı teknik gelir ise geçtiğimiz yılın ilk çeyreğindeki 40mn TL’den 1Ç2016’da 7,7mn TL’ye gerilemiştir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket’in 1Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,3 oranında artarak 39,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin genel teknik bölüm dengesi ise bir önceki yılına aynı dönemine göre önemli bir değişim göstermeyerek 28,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Avivasa Emeklilik ve Hayat (AVISA, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 1Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,4 oranında artarak 19,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin genel teknik bölüm dengesi ise aynı dönem itibariyle %15 oranında artarak 2016 yılının ilk çeyreğinde 15,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Afyon Çimento (AFYON, Sınırlı Pozitif): Afyon Çimento 1Ç2015’te 4,1mn TL kar açıklarken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 32bin TL zarar açıklamıştı.
Alarko Carrier (ALCAR, Sınırlı Negatif): Şirket’in net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde 6,9mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında gerileme kaydetmiştir. Satış gelirleri %6,8 oranında artarak 101,3mn TL’ye yükselen şirketin faaliyet giderlerindeki %11,9’luk görece yüksek artış karın düşük gelmesinde ana etken olmuştur.
İş GYO (ISGYO, Sınırlı Pozitif): İş GYO’nun 2016 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı 50,3mn TL ile 39mn TL olan beklentilerin üzerinde geldi. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 9,4mn TL kar rakamı açıklamıştı.
Sasa Polyester (SASA, Sınırlı Pozitif): Şirket mevcut üretim kapasitesi ve pazar payını artırması amacıyla yaklaşık 110mn USD değerinde İkinci Faz Elyaf Üretim proje çalışmalarına başlanmasına karar verildiğini duyurmuştur. Proje şirketin mevcut üretim kapasitesinde 200bin ton/yıl artış gerçekleştirecek, ham petrol varil fiyatının 40-50 USD aralığında olduğu ekonomik şartlarda da ciroya yıllık 230mn USD civarında katkı sağlayacaktır. Projenin tamamlanmasını takiben bu proje ile birlikte 2019 yılında şirketi toplam elyaf kapasitesi 510bin ton/yıl seviyesine ulaşacaktır.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Öneri “TUT”, Nötr): İtalyan çelik üreticisi Ilva S.p.A.’nın özelleştirme sürecine ilişkin incelemelerin devam etmekte olduğu ve konuyla ilgili bağlayıcı herhangi bir teklif verilmediği duyurulmuştur.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): İstanbul Ataşehir’de Şirket mülkiyetinde bulunan eski genel müdürlük binası, 27.04.2016 tarihinde KDV Hariç 21.7mn TL (KDV Dahil 25.65mn TL) peşin satış bedelinden satışı gerçekleştirilmiştir.
9 Mart 2016 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için Tıklayınız..
Ziraat Bankası: 25 Nisan 2016 tarihinde duyurusu yapılan ve Banka tarafından yurtdışında ihraç edilecek, talep toplama süreci tamamlanan, 5 yıl vadeli, 500mn USD nominal değerli tahvil ihracına ilişkin yüklenim sözleşmesi (subscription agreement) 25 Nisan 2016 tarihinde imzalanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Konut Sektörü: Merkez Bankası verilerine göre, Türkiye konut fiyatı endeksi, Şubat döneminde bir önceki yıl aynı döneme göre %16.42 artarken, en yüksek yıllık değişim gerçekleşen illerden biri olan İstanbul’daki artış %21.37 oldu. Endeks Şubat’ta bir önceki aya göre %0.79 artarken, bir önceki yıl aynı döneme göre reel artış ise % 7.02 olarak gerçekleşti.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ege Gübre (EGGUB, Pozitif): Şirket 1Ç2015’deki 9mn TL’lik zarardan 1Ç2016’da 8,9mn TL kara geçmiştir.