Tera Menkul tarafından hazırlanan hisse analizleri:
VAKBN beklentilere paralel, TKNSA beklentilerin altında, AVISA net karında artış var!
VAKBN’ın net karı ikinci çeyrekte ayırdığı serbest karşılık sebebiyle beklentilerin biraz altında kaldı (olmasaydı beklentilere paralel gelecekti). Banka karşılık ayırma politikalarını gözden geçirmeyi ve optimal bir politika uygulamayı planlıyor ancak karşılık ayırma oranının %90’nın üzerinde olmayacağı tahmin ediliyor (şu an %92.8; sektör ortalaması %74). Aynı zamanda banka sabit duran varlıklarının ve iştiraklerinin değerleme yöntemlerini değiştirmeyi ve bu sayede ana sermaye yeterlilik oranlarını (şu an %10.4) ve sermaye yeterlilik oranlarını artırmayı planlıyor. Dolayısıyla bu iki konunun hissenin kısa vadede peformansını destekleyeceğini düşünüyoruz.
AVISA’nın net kar büyüme oranı, en yakın rakibi ANHYT’ın altında Kaldı (ç/ç büyüme %5, ANHYT’ın %21). AVISA 32.6x F/K oranından işlem görürken ANHYT 15.2x F/K dan işlem görüyor.
TKNSA satış gelirlerindeki büyümenin çok limitli olması ve dolayısıyla maliyet baskıları sebebiyle beklentilerden daha kötü bir ikinci çeyrek açıkladı. Trendin hala olumluya dönmediğini görüyoruz; firma 2015 yıl sonu beklentilerini tekrar aşağı yönlü revize etti. Yıl sonu satış alanı hedefi 180binden 175bine indirildi (satışlardaki büyüme beklendiği gibi gitmediği için); FAVÖK alt bant marj beklentisi %2.5’e çekildi (%3 idi). %2.5’in bile oldukça iyimser olduğunu düşünüyoruz (ilk yarı FAVÖK marjı %1.4 olup hedefe göre ikinci yarı FAVÖK marjı %3.3 olmalı).
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!