AKSA; Emniyet Ticaret ve Sanayi A.Ş. pay alım bildirimi / sınırlı olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY60.70
Hedef Fiyat/Hisse TRY79.00
Getiri Potansiyeli 30%
▪ Mevcut durumda Şirket’in %21,05637 oranında ortağı olan Emniyet Ticaret ve Sanayi A.Ş., 08 Haziran 2022 tarihinde Aksa Akrilik Kimya Sanayi A.Ş. payları ile ilgili olarak 61,00 – 62,00 TL fiyat aralığından 155.000 TL toplam nominal tutarlı alış işlemi gerçekleştirildiğini ve bu işlemle birlikte şirket sermayesindeki paylar/oy haklarının 08 Haziran 2022 tarihi itibariyle %21,104247 sınırına ulaştığını açıkladı. Hissenin gösterdiği güçlü performansa rağmen devam eden alımları hisse performansı açısından önemli ve destekleyici buluyoruz. Ayrıca, bugün yayımladığımız rapor ile Aksa Akrilik için 12-aylık hedef fiyatımızı 62,60 TL’den 79,00 TL’ye yükseltmekle birlikte AL tavsiyemizi sürdürdüğümüzü ve 23 Mart 2022 tarihinden bu yana da Model Portföyümüzde taşımaya devam ettiğimizin altını çizmek isteriz. Hisse, Model Portföyümüze eklediğimiz tarihten bu yana nominal %66, relatif %38 pozitif performans gösterdi.
PGSUS; Mayıs ayı trafik bilgileri / nötr
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY155.80
Hedef Fiyat/Hisse TRY173.00
Getiri Potansiyeli 11%
▪ Mayıs 2022 dönemine ilişkin trafik sonuçlarına göre: Mayıs 2019 döneminde 2.31 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2022 yılının aynı döneminde 2.24 milyon olarak gerçekleşmiştir. 2021 Mayıs ayına göre toplam misafir sayısı %156 artmıştır. Yolcu doluluk oranı Mayıs 2022 döneminde %76,6 olarak gerçekleşmiştir. Toplam Arz edilen Koltuk Km (ASK), Mayıs 2019 döneminde 3,488 mln km iken, 2022 yılının aynı döneminde %17 artarak 4,066 mln km olarak gerçekleşmiş ve 2019 yılı rakamlarını geride bırakmıştır. Mayıs 2022 dış hatlar yolcu sayısı Mayıs 2019’a göre %18, 2021’e kıyasla %294 artmıştır. Mayıs 2022 iç hatlar misafir sayısında 2021’e göre %75 artmış, 2019’a göre ise %22 azalmıştır.
▪ Karbon Emisyonu İstatistiklerine baktığımızda Nisan 2022’de 66.3 CO2 gram/RPK iken Mayıs 2022’de 64.9 CO2 gram/RPK olmuştur. Genel itibariyle DHMİ verileri ile uyumlu açıklanan sonuçları Pegasus açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
▪ Genel değerlendirme: Zayıflayan pandemi baskısına karşın artan jeopolitik tansiyonun gölgesinde kalan 1Ç22’de seyahat talebindeki artışla beraber Pegasus için 12-aylık hedef fiyatımız 173,00 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. Turizm sezonun başlamasıyla dolaşımın artması, 2022 yıl sonunda filo büyüklüğünün 101 uçak olması ve 3Ç22’de 3Ç19’a göre %110-%115 kapasite seviyelerine ulaşılması hedefleriyle görüşümüz olumlu yöndedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %34 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
KONTR; Bedelsiz sermaye artırımı / olumlu
▪ Şirket Yönetim Kurulu’nun 08.06.2022 tarihli toplantısında,
1. Şirket’in 750.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı dahilinde 38.062.500 TL olan çıkarılmış sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle 161.937.500 TL (%425,45 oranında) artırılarak 200.000.000 TL’ye çıkarılmasına,
2. İç kaynaklardan karşılanacak olan 161.937.500 TL tutarındaki sermayenin;
▪ 59.331.875 TL tutarındaki kısmının hisse senetleri ihraç primlerinden ve
▪ 102.605.625 TL tutarındaki kısmının kar yedeklerinden karşılanmasına,
3. Sermaye artırımı nedeniyle ihraç edilecek payların, Şirket sermayesine iştirak oranlarına göre mevcut pay sahiplerine bedelsiz olarak Sermaye Piyasası Mevzuatı’nın kaydi sisteme ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde usulüne uygun şekilde dağıtılmasına ve bu amaçla çıkarılacak payların hak sahiplerinin hesaplarına kaydedilmesini teminen Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’ye başvurulmasına,
4. İç kaynaklardan bedelsiz sermaye artırımının gerçekleştirilmesi ve sermaye artırımında ihraç edilecek paylara ilişkin ihraç belgesinin onaylanması için Sermaye Piyasası Kurulu başta olmak üzere, Borsa İstanbul A.Ş., T.C. Ticaret Bakanlığı, Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş., İstanbul Ticaret Sicili de dâhil ancak bunlarla sınırlı olmaksızın tüm resmi kurum ve kuruluşlara yapılacak olan başvurular, yazışmalar ve benzer belge ve bilgileri tanzime ve imzalamaya, bu bilgi ve belgelerin takibine ve tekemmüle; ilgili diğer makam ve dairelerdeki usul ve işlemleri ifa ve ikmale Şirket imza sirküleri uyarınca Şirket’i temsile yetkili olan kişilerin yetkili kılınmasına,
5. Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda ilgili mevzuat hükümleri uyarınca gerekli açıklamaların yapılmasına oybirliğiye karar verilmiştir.
▪ Bedelsiz sermaye artırımlarının temel anlamda Şirket finansalları açısından majör olumlu veya olumsuz bir etkisi olmamasına karşılık yatırımcı algısı açısından olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
KOZAL; Ankara 24.Ağır Ceza mahkemesinin 2020/20 E. Sayılı davası hakkında / sınırlı olumsuz
Tavsiye G.G.
Fiyat/Hisse TRY188.00
Hedef Fiyat/Hisse TRY199.00
Getiri Potansiyeli 6%
▪ Bilindiği üzere Şirketin 05.07.2021 tarihinde, Ankara 24.Ağır Ceza mahkemesinin 2020/20 E. Sayılı davası hakkında, ilgili davanın 08.06.2022 tarihine ertelendiğini KAP’ ta açıklamıştı.
▪ İlgili davaya ilişkin olarak dün gerçekleşen duruşma neticesinde, Ankara 24.Ağır Ceza mahkemesi tarafından;
▪ 1-Sanıklar hakkındaki yakalama ve yoklukta tutuklama kararlarının devamı ile infazının beklenilmesine,
▪ 2-Koza Holding ve Koza İpek Holding A.Ş vekillerinin bağlı iştirak şirketler yönünden katılma taleplerinin atılı suçlardan doğrudan doğruya zarar görme ihtimaline binaen kabulüne,
▪ 3-Sanıklar vekilinin yargılamaya konu dava ile ilgili olarak Amerika merkezli uluslararası yatırım anlaşmazlıkları çözüm merkezinin almış olduğu ceza davalarının durdurulmasına ilişkin kararın nazara alınması talebinin Ankara 24. Ağır Ceza Mahkemesi’nin 2017/44 esas sayılı dosyasında karar verilmekle bu hususta yeniden karar verilmesine yer olmadığına,
▪ 4-Duruşmanın 15/12/2022 tarihine ertelenmesine karar verilmiştir İlgili açıklamayı KOZAL payları açısından sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Tavan Fiyat Belli Oldu; İç hat uçak bilet ücretlerinde daha önce tek yön 699 TL olan tavan fiyatı 899 TL’ye yükseltildi
Turk Hava Yollari
Bloomberg Kodu THYAO TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY46.72
Hedef Fiyat/Hisse TRY54.70
Getiri Potansiyeli 17%
Pegasus Hava Tasimaciligi
Bloomberg Kodu PGSUS TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY155.80
Hedef Fiyat/Hisse TRY173.00
Getiri Potansiyeli 11%
▪ Uğur Cebeci’nin Hürriyet internet sitesinde yayınlanan yazısına göre; iç hat uçak bilet ücretlerinde daha önce tek yön 699 TL olan tavan fiyatı 899 TL’ye yükseltildi. Artık THY ve diğer havayolu şirketleri biletleri tek yön en fazla 899 TL’ye satabilecekler. Yakıta gelen zam, maliyetlerdeki diğer artışlar nedeniyle başta THY ve Pegasus olmak üzere bilet ücreti tavan fiyatının arttırılmasını istiyorlardı. Açıklanan haber çerçevesinde, yurt içi ağırlığı görece daha yüksek olan Pegasus başta olmak üzere havayolu şirketlerinin olumlu etkilenebileceğini düşünmekteyiz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten