AKSA; Aksa Egypt hisse satışı görüşmeleri / sınırlı olumlu
Aksa
Bloomberg Kodu AKSA TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY74.60
Hedef Fiyat/Hisse TRY96.40
Getiri Potansiyeli 29%
HAO 37%
Piyasa değeri TRY24,152 mln
Mısır piyasasında uzun dönemdir süregelen durgunluk, üretim hatlarındaki duruşlar, ülkenin ekonomik/ticari uygulamaları ve üretim tesislerinin etkinliği değerlendirilerek, söz konusu üretim kapasitesinin Türkiye’deki üretim hatlarında karşılanabilecek olması sebebi ile Şirket’in Mısır’da hızlı servis amacı ile kurmuş olduğu %99.8349 oranında sahibi olduğu ve doğrudan bağlı ortaklığı olan 100.000.000 Mısır Pound’u (“LE”) özsermayeli Aksa Egypt Acrylic Fiber Industry SAE’nin (“Aksa Egypt”) hisse başı 100 LE itibari değerindeki toplam 998.349 adet hissesinin tamamının satılması amacıyla potansiyel alıcılarla görüşmelere başlanmıştır. Söz konusu satışın sağlayacağı nakit akışı dolayısıyla ilgili haberi AKSA payları açısından sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
ORGE; Turkcell Gebze Veri Merkezi Projesine ilişkin sözleşme imzalanması / olumlu
06.07.2022 tarihli açıklamasında, Şirket’in, Ankara ve Kocaeli illerinde inşası devam etmekte olan Turkcell Veri Merkezi Projeleri’nin Elektrik İşleri’nin yapımına yönelik verdiği 4.256.606,85 EUR+KDV ve 26.842.363,20 TL+KDV tutarındaki teklife ilişkin olarak, İşveren Serban İnşaat San. ve Tic. A.Ş. sözleşme görüşmelerine başlandığı kamuya duyurulmuştu. 06.09.2022 tarihli açıklamasında ise, bahsi geçen sözleşme imza sürecinin Ankara Veri Merkezi’ni kapsayan, 2.274.485,60 EUR+KDV ve 15.800.614,95 TL + KDV’den oluşan kısmının tamamlandığı, Gebze Veri Merkezi’ne yönelik sözleşme görüşmelerinin devam etmekte olduğu kamuya duyurulmuştu. Bu defa, bahsi geçen sözleşme imza sürecinin Gebze Veri Merkezi’ni kapsayan kısmı, 1.988.038,31 EUR+KDV ve 11.618.486,48 TL+KDV sözleşme bedeli ile tamamlanmıştır. İşin 31 Aralık 2022’de bitirilmesi planlanmaktadır. İlgili haberi ORGE payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
TEZOL; 3Ç22 finansalları yüksek marjları sürdürüyor/ olumlu
Europap Tezol Kagit Sanayi Ve Ticaret
Bloomberg Kodu TEZOL TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY20.04
Hedef Fiyat/Hisse TRY27.20
Getiri Potansiyeli 36%
HAO 24%
Piyasa değeri TRY4,409 mln
Europap Tezol Kâğıt Sanayi ve Ticaret 3Ç22’de 768 milyon TL satış geliri, 175 milyon TL FAVÖK ve 192 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların yıllık ve çeyreksel bazda arttığı görülmektedir. Bu doğrultuda, finansallarının hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
SMRTG; Yeni İş İlişkisi / olumlu
Şirket, yurt içinde yerleşik büyük bir müşteriden güneş enerjisi elektrik santrali anahtar teslim kurulumuna istinaden KDV hariç toplam 4.383.000,00 ABD Doları tutarında sipariş almış olup, söz konusu siparişe ait ön ödeme bedeli 07.11.2022 tarihinde alınmıştır. İlgili haberi SMRTG payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
ISCTR; 3Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / sınırlı olumlu
Is Bankasi (C)
Bloomberg Kodu ISCTR TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.25
Hedef Fiyat/Hisse TRY12.70
Getiri Potansiyeli 37%
HAO 31%
Piyasa değeri TRY92,500 mln
▪ İş Bankası 3Ç22 konsolide olmayan finansallarında 15.04 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 15.03 milyar TL bizim beklentimiz ise 14.97 milyar TL idi. Bankanın net kar rakamı %3.4 ç/ç artarken, geçen yılın aynı dönemine göre ise beş katlık artış kaydetmiştir. Bu dönemde öz sermaye karlılığı %44.3 olarak gerçekleşmiştir.
▪ İş Bankası için AL önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 9.50 TL’den 12.70 TL’ye yükseltiyoruz.
▪ 2023 beklentilerimizi yukarı yönlü revize ettik.
AYDEM; 3Ç22 Telekonferans Notları
▪ Aydem Yenilenebilir Enerji’nin gerçekleştirdiği 3Ç22 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
▪ Genel değerlendirme: Aydem Yenilenebilir Enerji, yılın üçüncü çeyreğinde, çeyreksel bazda ise %59 azalışla 173 milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Aynı dönemde satış gelirleri yıllık bazda %250 artarak 968 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık %299 artışla 780 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 3Ç22’de FAVÖK marjı yıllık bazda 9,9 puan artış göstererek %80,6 seviyesine ulaştı.
MPARK; Net kar beklentilerimizin üzerinde / olumlu
Mlp Saglik Hizmetleri
Bloomberg Kodu MPARK TI
Tavsiye G.G.
Fiyat/Hisse TRY76.00
Hedef Fiyat/Hisse TRY67.90
Getiri Potansiyeli -11%
HAO 35%
Piyasa değeri TRY15,811 mln
MLP Sağlık Hizmetleri 3Ç22’de 2.476 milyon TL satış geliri (Konsensus: 2.505 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.495 milyon TL), 590 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 585 milyon TL / Deniz Yatırım: 587 milyon TL) ve 462 milyon TL net kar (Konsensus: 269 milyon TL / Deniz Yatırım: 255 milyon TL) açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların yıllık ve çeyreksel bazda artış gerçekleştiği görülmektedir. Bu doğrultuda, 3Ç22 finansallarının hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
EKGYO; 3Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / sınırlı olumlu
Emlak G.M.Y.O.
Bloomberg Kodu EKGYO TI
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY4.79
Hedef Fiyat/Hisse TRY5.20
Getiri Potansiyeli 9%
HAO 51%
Piyasa değeri TRY18,202 mln
▪ Emlak Konut GYO 3Ç22 finansallarında 639 milyon TL net kar açıkladı. Piyasadaki beklenti 667 milyon TL bizim beklentimiz ise 728 milyon TL seviyesinde idi. Şirketin kar rakamı 2Ç22’ye göre %6 gerilerken geçen yılın aynı dönemine göre ise %79 artış göstermiştir. Arsa alımından dolayı şirket 2Ç22 sonundaki 627 milyon TL net nakit pozisyonundan, 3Ç22 sonunda 1,493 milyon TL net borç pozisyonuna geçmiştir.
▪ Şirketin bu dönemde arsa stoğu değeri bir önceki döneme göre yaklaşık 2 milyar TL artış ile 11.6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Kar paylaşımlı projelerin tutarı 5.5 milyar TL, anahtar teslim projelerin tutarı 7.06 milyar TL ve tamamlanmış gayrimenkul stoğunun değerinin ise 1.8 milyar TL’ye ulaşmıştır. Arsa stoğunun 2.5x değeri ile ortalama 4 yıl içerisinde konuta dönüşeceği beklentisi, kar paylaşımlı ve anahtar teslim projelerin ise ortalama 2 yıl içerisinde şirketin gelir kalemine gireceği ve %26 sermaye maliyeti varsayımları ile Emlak Konut GYO için 19.7 milyar TL seviyesinde Hedef Net Aktif Değer ve hisse başına 5.20 TL hedef fiyata ulaşıyoruz.
▪ Özellikle İstanbul’da projeleri bulunan şirket, 2022 yılının Ocak-Eylül döneminde 561 bin metrekareye ulaşan 3,367 adet bağımsız bölümü toplam yaklaşık 20.6 milyar TL’ye ön satışının gerçekleştiğini açıklamıştı. Şirketin 2022 yılı ilk yarı itibari ile ön satış geliri hedeflediği rakamın %24 kadar üzerinde gerçekleşmişti. Şirketin ön satış gelirleri 3Ç22 özelinde yaklaşık 6.05 milyar TLve 114 bin metrekare satış ile 2Ç22’deki 8.16 milyar TL ve 227 bin metrekarenin kısmen altında kaldı. Ortalama metrekare satış fiyatı ise 2022 yılı Ocak-Eylül döneminde 2021 tüm yıl ortalamasına göre %120 oranında artış kaydetmiştir. Konut fiyatlarındaki yükseliş eğilimi, konut stok miktarının azalması ve negatif reel faiz ortamında gayrimenkul yatırımının tercih edilmesi nedeniyle EKGYO hisseleri 2Ç22’den itibaren BİST-100 geneline kıyasla daha iyi bir performans sergilemiştir. Konut alım gücündeki zayıflama ve kredi koşullarındaki sıkılaşma yakın dönem ön satış performansını bir miktar olumsuz etkileyebilir. Ancak artan proje sayısı ile birlikte önümüzdeki dönemde yeni lansmanları görmeyi bekliyoruz. Değerleme olarak sınırlı bir yükselme potansiyeli bulduğumuz hisse için önerimizi TUT olarak revize ederken hedef fiyatımızı 5.20 TL olarak güncelliyoruz.
KRVGD; 3Ç22 beklentilerle paralel güçlü sonuçlar / sınırlı olumlu
Kervan Gıda, 3Ç22’de 1.427 milyon TL satış geliri (Konsensus: 1.390 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.383 milyon TL), 213 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 206 milyon TL / Deniz Yatırım: 206 milyon TL) ve 129 milyon TL net kar (Konsensus: 118 milyon TL / Deniz Yatırım: 116 milyon TL) kaydetti. Beklentilerle paralel açıklanan güçlü sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
CIMSA; Cimsarom Marketing şi Distributie SRL Bağlı Ortaklığın Tasfiyesi / nötr
Cimsa
Bloomberg Kodu CIMSA TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY74.95
Hedef Fiyat/Hisse TRY96.80
Getiri Potansiyeli 29%
HAO 40%
Piyasa değeri TRY10,125 mln
Şirket’in bağlı ortaklığı olan ve Romanya’da kurulu bulunan Cimsarom Marketing şi Distributie SRL şirketine ilişkin olarak, verimlilik stratejileri çerçevesinde ticari operasyonun distribütörlük yerine bayi kanalı ile yapılmasına ilişkin verilen karar çerçevesinde bu operasyonun tasfiye işlemleri tamamlanmıştır. Bağlı distribütörlük ve bayi kanalı arasında ticari olarak farklılık bulunmamaktadır. İlgili haberi CIMSA payları açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
VAKBN; 3Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / sınırlı olumlu
T. Vakiflar Bankasi
Bloomberg Kodu VAKBN TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.38
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.50
Getiri Potansiyeli 23%
HAO 9%
Piyasa değeri TRY66,705 mln
▪ Vakıfbank 3Ç22 konsolide olmayan finansallarında 5,592 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 4,895 milyon TL bizim beklentimiz ise 4,738 milyon TL idi. Bankanın net kar rakamı %20 ç/ç daralırken (5.5 milyar TL serbest karşılıktan dolayı), geçen yılın aynı dönemine göre ise yedi kattan fazla artış kaydetmiştir. Bu dönemde öz sermaye karlılığı %26.1 olarak gerçekleşmiştir. Vakıfbank 3Ç22’de 5.5 milyar TL serbest karşılık ayırmış ve toplam serbest karlılık tutarı 9.5 milyar TL’ye yükselmiştir.
▪ Vakıf Bank için AL önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 6.80 TL’den 11.50 TL’ye yükseltiyoruz.
▪ 2023 beklentilerimizi yukarı yönlü revize ettik.
AKSEN; 3Ç22 sonuçları beklentilerin üzerinde / olumlu
Aksa Enerji
Bloomberg Kodu AKSEN TI
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY46.98
Hedef Fiyat/Hisse TRY45.00
Getiri Potansiyeli -4%
HAO 21%
Piyasa değeri TRY57,613 mln
Aksa Enerji, 3Ç22’de 15.161 milyon TL satış geliri (Konsensus: 13.690 milyon TL / Deniz Yatırım: 12.001 milyon TL), 1.976 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.861 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.879 milyon TL) ve 1.454 milyon TL net kâr (Konsensus: 1.443 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.443 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 3Ç22 finansalları hem bizim hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten