AKBNK; 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi / olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY6.55
Hedef Fiyat/Hisse TRY9.10
Getiri Potansiyeli 39%
Akbank 4Ç20 konsolide olmayan finansallarında 1,848 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın karı bir önceki döneme göre %21.4 geçen yılın aynı dönemine göre ise %39 artarken dönemsel özsermaye karlılığı %12.1 olarak gerçekleşti. Açıklanan net kar bizim 1,188 milyon TL’lik (konsensüs: 1,647 milyon TL) beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Karşılık giderlerinin beklentimizin altında gelmiş olması açıklanan net karın tahminimizin üzerinde gelmesine neden olmuştur. 2020 tüm yıl kar rakamı ise yıllık bazda %16 artış ile 6,267 milyon TL olarak gerçekleşirken, özsermaye karlılığı ise %10.9 olmuştur.
Akbank için AL önerimizi koruyor ve hedef fiyatımızı 9.30 TL’ye yükseltiyoruz (önceki 9.10 TL).
Çeyrekte öne çıkan özellikler;
%5.7 TL kredi büyümesi.
Vadesiz mevduatın toplam mevduat içerisindeki payı 90 baz puan kadar gerilemiştir.
Marj daralması sadece 10 bps.
Takipteki kredi oranı 40 bps artarak %6.8 olmuştur.
Faiz dışı net gelirler iyileşme eğiliminde olacaktır.
Otomotiv Sektörü; Otomobil ve Hafif Ticari Araç Pazarı; 2021 Ocak ayında yıllık %60 arttı / sınırlı olumlu
Türkiye Otomotiv Distribütörleri Derneği’nin paylaştığı verilere göre, Ocak ayında toplam hafif araç satışları (otomobil ve hafif ticari araçlar) yıllık bazda %60 yükseliş ile 43.7 bin adet olarak gerçekleşti. Faizlerde yaşanan yükseliş ve vergi oranlarındaki değişiklik gibi olumsuz gelişmelere rağmen otomobil satışlarındaki artışın yıllık bazda devam ettiğini görüyoruz. Yurt içi satış verilerinin otomotiv hisseleri üzerinde sınırlı olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
Otomobil satışları, Ocak ayında yıllık %60 yükseliş ile 35.3 bin adet olurken, hafif ticari araç pazarı yıllık %59 artarak 8.3 bin adet seviyesinde gerçekleşti.
Tofaş, Ocak ayında yıllık bazda %54 artışa denk gelen, 5.3 bin adet satışla sektör ortalamasının üzerinde bir performans sergiledi. Yurt içi otomobil satışları Ocak ayında yıllık %64 artış ile 3.6 bin, hafif ticari araç satışları ise %36’lık bir artış göstererek 1.6 bin adet olarak gerçekleşti. ÖTV zammı kararından sonra Fiat Egea’nın 1600 cc motordan düşük bazı modellerinde fiyat düşüşü olması satışları destekleyen en önemli faktör olarak değerlendirilebilir. Buna ek olarak, ÖTV artışından dolayı talep satış fiyatı açısından daha uygun olan ve yerli üretim yapan firmalara yöneldiği için aylık verilerin Tofaş’a sınırlı olumlu etki edeceği düşüncesindeyiz.
Doğuş Otomotiv Ocak ayı toplam hafif araç satışları güçlü bir artış ile yıllık %49 artış ile 8.4 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi satışlarındaki güçlü büyümenin hisse performansına sınırlı olumlu etki yapacağını tahmin ediyoruz.
Ford Otosan’ın yurt içi binek araç satışları Ocak ayında yıllık %311 artış ile 1.4 bin adet olarak gerçekleşirken hafif ticari araç satışları ise yıllık %51’lik bir yükseliş ile 2.7 bin seviyesinde gerçekleşti. Şirketin, hem binek hem de hafif ticari araç kategorisinde pazar payını arttırdığını ve yıllık bazda satış adedi büyümesinin devam ettiğini görüyoruz.
Aşağıdaki tabloda son 3 yıllık aylık bazda araç satış adetlerini gösteren tabloyu bulabilirsiniz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten