KARDM; 1Ç20 sonuçları beklentilere paralel geldi
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY2.54
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.30
Getiri Potansiyeli 30%
Kardemir 1Ç20’de 1.515 milyon TL satış (Deniz: 1.552 milyon TL, Konsensus: 1.504 milyon TL), 133 milyon TL FAVÖK (Deniz: 117 milyon TL, Konsensus: 132 milyon TL) ve 162 milyon TL zarar (Deniz: 159 milyon TL zarar, Konsensus: 181 milyon TL zarar) açıkladı. Operasyonel karlılık ve net zarar piyasa tahminleri ile paralel gelse de, operasyonel karlılık beklenenden düşük hammadde maliyetleri sayesinde tahminimizin biraz üzerinde geldi. Covid-19’un 1Ç20 finansallarının üzerindeki etkisinin, 2Ç20’de talep zayıflığından kaynaklanan üretim kesintileri üzerine beklenen ilave etki ile sınırlı olduğunu belirtmek gerekiyor. Yönetim, 2020 yılına ait beklentilerini açıklamadı. Finansal sonuçların hisse üzerinde nötr etki yapacağı düşüncesindeyiz.
Şirket 1Ç20’de 35USD/ton FAVÖK, 4Ç19’da 25USD/ton FAVÖK ve 1Ç19’da 62USD/ton FAVÖK ile karşılaştırıldığında, 33USD/ton FAVÖK olan tahminimizin hafif üstünde bir sonuç açıkladı. 2019 yılında 52USD/ton FAVÖK elde etmişti.
Şirket’in satış hacmi yıllık bazda %9 azalarak 568 bin ton olarak gerçekleşti ve 575 bin ton olan tahminlerimize paralel geldi.
1Ç19’da 115 milyon TL net finansal gider açıklayan Kardemir, 1Ç20’de 131 milyon TL net finansal gider açıkladı. Şirket, 1Ç20’de 298 milyon TL kur zararı açıklarken, 1Ç19’da 71 milyon TL zarar açıklamıştı.
DOHOL; Operasyonel marjlarda yıllık bazda iyileşme görüldü / sınırlı pozitif
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY1.90
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Doğan Holding, 1Ç20’de 2,405 milyon TL gelir, 154 milyon TL FAVÖK ve 321 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Marjlardaki yıllık iyileşme ve net kar rakamındaki artış dikkate alındığında hissenin 1Ç sonuçlarına kısa vadede sınırlı olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz.
Holding’in satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %21 oranında azalarak 2,405 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Segmentler bazında bakıldığında, akaryakıt perakendesi bölümü satışlarındaki azalışın belirleyici olduğu görülmektedir.
Operasyonel kar marjlarında 1Ç19’a kıyasla iyileşme görülürken, FAVÖK yıllık %2 artışla 154 milyon TL’ye yükseldi.
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler altında kaydedilen net kur farkı geliri (158 milyon TL) kalemindeki artış da sonuçları olumlu yönde etkiledi; Holding ilk çeyrekte yıllık %39 artışla 321 milyon TL net kar elde etti.
EGGUB; Ege Gübre 1Ç20’de güçlü sonuçlar açıkladı
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY60.40
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Ege Gübre, 1Ç20’de 265 milyon TL gelir, 43 milyon TL FAVÖK ve 29 milyon TL net kar açıkladı. Güçlü operasyonel performans ve net kardaki belirgin artış hisse performansı üzerinde olumlu bir etkiye neden olabilir.
Şirket’in satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %37 oranında artmıştır.
Operasyonel kar marjlarındaki iyileşmeye bağlı olarak FAVÖK bu dönemde, ciro artışının üzerinde, yıllık %57 oranında artarak 43 milyon TL oldu.
Net finansman giderlerinin önceki yıla göre azalması finansal sonuçları olumlu yönde etkiledi. 1Ç19’da 7,3 milyon TL olan net finansal giderler bu çeyrekte 1,4 milyon TL düzeyinde oluştu.
EKGYO; Vergi Dairesine sunulan 1Ç20 net kar rakamı 131.8 milyon TL
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY1.44
Hedef Fiyat/Hisse TRY2.28
Getiri Potansiyeli 58%
Emlak Konut GYO’nun 1Ç20 vergi dairesine sunulan net kar rakamı 131.8 milyon olarak açıklandı.
Bu dönemde satışlar ise 752 milyon TL olarak gerçekleşti.
Şirketin TFRS sonuçlarını 10 Haziran tarihine kadar açıklamasını bekliyoruz.
Açıklanan vergi dairesi karının açıklanacak TFRS sonuçları için oldukça endikatif olduğunu düşünüyoruz.
Emlak Konut GYO’nun hisse fiyatı dinamiğinin cari dönem konut satışları ve faiz oranları ile daha çok ilgili olmasından dolayı, haberin hisse fiyatı üzerinde belirgin bir etkisi olmayacağı görüşündeyiz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten