KCHOL; 1Ç20 net karı piyasa beklentisinin üzerinde / pozitif
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY15.25
Hedef Fiyat/Hisse TRY20.10
Getiri Potansiyeli 32%
Koç Holding, 1Ç20’de 3,470 milyon TL net kar (Konsensus: 222 milyon TL) açıkladı. Net kar rakamının piyasa beklentisinin üzerinde oluşmasına bağlı olarak hissenin 1Ç sonuçlarına kısa vadede olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz.
Holding’in finans dışı satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %6 oranında azalarak 32,196 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.
Finans segmentindeki büyümenin etkisiyle brüt kar yıllık %61 artışla 7,083 milyon TL oldu.
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler altında kaydedilen Kontrol Değişikliği Sonucu Oluşan Net Kar kalemi (2,995 milyon TL) sonuçları olumlu yönde etkiledi. Net kar piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
SELEC; 1Ç20 Sonuçları Piyasa Beklentisinin Üzerinde
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY9.09
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Selçuk Ecza 1Ç20’de 5,5 milyar TL satış, 293 milyon TL VAFÖK ve 247 milyon TL net kar kaydetti. Piyasa beklentisi 5,2 milyar TL satış, 270 milyon TL VAFÖK ve 221 milyon TL net kar bekliyordu. Şirketin 1Ç20 sonuçları piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleştiğinden, hisse performansı üzerindeki etkisini hafif olumlu bekliyoruz.
IMS verilerine göre 1Ç20’de Türkiye’de 18,95 milyar TL değerinde 721 milyon kutu ilaç satılırken, şirketin Pazar payı 42% seviyesinde gerçekleşti. 1Ç19’da ise 14,40 milyar değerinde ilaç satışı gerçekleşirken Pazar payı %43 seviyelerinde gerçekleşmişti.
Şirketin brüt kar marjı 1Ç19’da %11 seviyesinde gerçekleşirken 1Ç20’de %9 olarak gerçekleşti.
Şirketin satış pazarlama giderleri / satışlar rasyosu 1Ç19’da %4,6 seviyesinde gerçekleşirken, 1Ç20’de %4,0 olarak gerçekleşti.
ORGE; 1Ç20’de FAVÖK marjında azalış görüldü
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY5.46
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Orge Enerji, 1Ç20’de 31 milyon TL gelir, 8 milyon TL FAVÖK ve 8 milyon TL net kar açıkladı. Cirodaki artışa karşın kar marjlarındaki düşüş dolayısıyla net karda yıllık bazda artış görülmedi. Sonuçların hisse üzerinde nötr bir etkiye neden olacağını tahmin ediyoruz.
Şirket’in satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %18 oranında artmıştır.
FAVÖK marjı 1Ç19’a kıyasla 11,6 yüzde puanlık azalışla %27,4 düzeyine gerilerken, FAVÖK yıllık %17 azalışla 8 milyon TL oldu.
Şirket ilk çeyrekte 15,9 milyon TL + KDV tutarında yeni iş alımı gerçekleştirdi (1Ç19: 5,1 milyon TL). Devam eden işlem büyüklüğü (backlog) 274,4 milyon TL + KDV tutarına yükseldi (31 Mart 2019 itibariyle 218,5 milyon TL + KDV, 31 Aralık 2019 itibariyle 256,2 milyon TL + KDV).
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten