PETKM; Etilen-nafta makası haftalık bazda hafif yükseliş gösterdi / sınırlı olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY8.27
Hedef Fiyat/Hisse TRY12.80
Getiri Potansiyeli 55%
HAO 37%
Piyasa değeri TRY22,607 mln
▪ Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 21 Ocak 2022 tarihi itibariyle haftalık bazda 10.5 USD (%1,6) artış ile 685,7 USD seviyesine yükseldi. Etilen fiyatlarında önceki 1.466,5 USD seviyesinden 1.462,0 USD seviyesine düşüş görülürken (%0,3), nafta fiyatında 15,0 USD’lik bir azalış (%1,9) yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 674,0 USD seviyesinden 675,2 USD’ye toplamda 1,2 USD artış göstermişti. Etilen-nafta makasının geçen haftaki yükselişinin ardından bu hafta da 685,7 USD’ye hafifçe yükselmiş olmasını Petkim açısından sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
▪ Etilen-nafta makasının ortalaması yılın üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %70 artış, çeyreksel bazda ise %16 azalışla 544,6 USD seviyesinde oluşmuştu. 4Ç21’de ise etilen-nafta makasının ortalaması 527,4 USD düzeyinde gerçekleşti.
▪ Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten