ANGEN; 2Ç22’de zayıf sonuçlar / olumsuz
Anatolia Tanı ve Biyoteknoloji Ürünleri 2Ç22’de 56 milyon TL satış geliri, 33 milyon TL FAVÖK ve 89 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların çeyreksel bazda azaldığı, yıllık bazda ise net kar harici düşüş yaşadığı görülmektedir. Bu doğrultuda, 2Ç22 finansallarının hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
AGHOL; Güçlü operasyonel sonuçlar açıklandı / olumlu
Anadolu Grubu Holding, 2Ç22’de 43,568 milyon TL gelir, 6,669 milyon TL FAVÖK ve 1,552 milyon TL net kar açıkladı. 2022 yılının ikinci çeyreğinde ciro, FAVÖK ve net kar tarafında güçlü sonuçlar açıklayan Şirket’in sırasıyla; Migros, Meşrubat ve Bira segmentleri sonuçlara en fazla katkıyı sağladı. Sonuçları hisse performansı açısından olumlu değerlendiriyoruz.
PGSUS; 2Ç22 beklentilerin üzerinde finansallar / olumlu
Pegasus Hava Tasimaciligi
Bloomberg Kodu PGSUS TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY182.80
Hedef Fiyat/Hisse TRY256.80
Getiri Potansiyeli 40%
HAO 36%
Piyasa değeri TRY18,700 mln
Pegasus, 2Ç22’de 8.351 milyon TL gelir (Konsensus: 7.719 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.793 milyon TL), 1.594 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.444 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.402 milyon TL) ve 791 milyon TL net zarar (Konsensus: 861 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 935 milyon TL net zarar) açıkladı. 2Ç22’de beklentilerin üzerinde finansal sonuçlar açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
AYGAZ; 2Ç22 net karı beklentilerin üzerinde / sınırlı olumlu
Aygaz
Bloomberg Kodu AYGAZ TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY37.70
Hedef Fiyat/Hisse TRY49.80
Getiri Potansiyeli 32%
HAO 24%
Piyasa değeri TRY11,310 mln
Aygaz 2Ç22’de 9.557 milyon TL satış geliri (Konsensus: 8.149 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.718 milyon TL), 60 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 94 milyon TL / Deniz Yatırım: 94 milyon TL) ve 1.094 milyon TL net kar (Konsensus: 604 milyon TL / Deniz Yatırım: 481 milyon TL) kaydetti. Operasyonel karlılık beklentilerin altında gelirken, net kar özkaynak yöntemi ile değerlenen EYAŞ’dan gelen yüksek katkı dolayısıyla tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
HTTBT; 2Ç22 gelir ve FAVÖK’teki artışa rağmen net zarar/ sınırlı olumsuz
Hitit Bilgisayar, 2Ç22’de 64 milyon TL gelir, 24 milyon TL FAVÖK ve 4 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket için konsensus beklentisi bulunmamaktadır. 2Ç22’de gelir ve FAVÖK’teki artışa rağmen net zarar açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz bir etki yapacağını düşünüyoruz.
TUPRS; Tahminlerin üzerinde net kar ve beklentilerde yukarı yönlü revizyon /
olumlu
Tupras
Bloomberg Kodu TUPRS TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY287.50
Hedef Fiyat/Hisse TRY440.00
Getiri Potansiyeli 53%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY71,996 mln
Tüpraş 2Ç22’de 135.785 milyon TL satış geliri (Konsensus: 109.133 milyon TL / Deniz Yatırım: 109.400 milyon TL), 15.887 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 13.978 milyon TL / Deniz Yatırım: 12.479 milyon TL) ve 10.611 milyon TL net kar (Konsensus: 6.961 milyon TL / Deniz Yatırım: 6.968 milyon TL) açıkladı. 2Ç22’de net kar tahminlerin üzerinde gelirken, 2022 yılı beklentilerinde kısmi yukarı yönlü revizyona gidildi. Sonuçların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
GOODY; Grup şirketinden kredi kullanılması / nötr
▪ Goodyear Lastikleri T.A.Ş. Yönetim Kurulu’nun 15.08.2022 tarihli kararıyla; Şirket’in işletme sermayesini güçlendirmek için, Şirket’in hakim ortağı olan Lüksemburg’ta mukim Goodyear SA unvanlı grup şirketinden 15.08.2022 tarihinde 350.000.000 TL tutarında 3 ay vadeli kredi kullanılmasına ve ilgili kredi işleminde uygulanacak faiz oranının Kuzey YMM ve Bağımsız Denetim A.Ş. tarafından bu işleme istinaden hazırlanan 15.08.2022 tarihli değerleme raporuna uygun olarak belirlenmesine karar verilmiştir. Değerlemede kullanılan varsayımlar ile değerleme sonuçlarını içeren değerleme raporunun özet kısmı aşağıda sunulmaktadır: Bankalarca serbestçe belirlenen 2022 yılı Ağustos ayında benzer kısa vadeli ticari krediler için uygulanan faiz oranlarına ilişkin bilgiler çeşitli bankalardan talep edilmiş olup aşağıdaki emsal fiyat aralığı elde edilmiştir:
▪ -Minimum: %31,50 -Alt Çeyrek: %34,63 -Medyan: %35,00 -Üst çeyrek: %36,00 -Maksimum: %36,00
▪ Bu açıklamalar kapsamında, Goodyear Lastikleri’nin Lüksemburg’da mukim grup şirketi olan Goodyear S.A. şirketinden rapor tarihi itibarıyla temin edeceği TRY cinsinden krediye ilişkin olarak uygulanacak faiz oranı, yukarıdaki tablolarda yer verilen bankalarca TRY cinsinden ticari kredilere uygulanan faiz oranlarına ilişkin çeyrekler arası istatistik yöntemi ile hesaplanan emsal fiyat aralığı (%34,63-%36,00) ile benzer doğrultuda olduğu ve piyasa koşullarında kayda değer bir değişim yaşanmadığı müddetçe transfer fiyatlandırması uygulamaları açısından emsale uygun olarak değerlendirilecektir. İlgili haberi GOODY payları açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
TTKOM; Tüketici finansman şirketi kurulması / nötr
Turk Telekom
Bloomberg Kodu TTKOM TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.17
Hedef Fiyat/Hisse TRY12.48
Getiri Potansiyeli 36%
HAO 13%
Piyasa değeri TRY32,095 mln
▪ 24.02.2022 tarihli özel durum açıklaması ile Grup şirketi TTG Finansal Teknolojiler A.Ş.’ye bağlı olarak tüketici finansman şirketi kurulmasına karar verildiği ve söz konusu tüketici finansman şirketi için 21.04.2022 tarihinde BDDK’dan kuruluş izni alındığı duyurulmuştu. TTG Finansal Teknolojiler A.Ş. Yönetim Kurulunun aldığı karar ile 50 milyon 500 Bin TL sermaye ile şirketin kuruluş işlemlerine başlanmıştır.
▪ İlgili haberi TTKOM payları için nötr olarak değerlendiriyoruz.
ORGE; 2Ç22’de güçlü net kar açıklandı / olumlu
Orge Enerji, 2Ç22’de 157 milyon TL satış geliri, 58 milyon TL FAVÖK ve 74 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç22’de ciro, FAVÖK ve net kar yıllık bazda güçlü arttı. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
AYDEM; 2Ç22’de güçlü net kar açıklandı / sınırlı olumlu
Aydem Yenilenebilir Enerji, 2Ç22’de 1,185 milyon TL satış geliri (Deniz Yatırım: 1,113 milyon TL), 967 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 946 milyon TL) ve 425 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 568 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 sonuçlarında satış geliri ve FAVÖK beklentilerimizle uyumlu gelirken, güçlü seyreden net kar rakamı beklentilerimizin altında açıklandı. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağı beklentisindeyiz.
PETKM; Etilen-nafta makası haftalık bazda düşüş gösterdi / olumsuz
Petkim
Bloomberg Kodu PETKM TI
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY9.95
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.60
Getiri Potansiyeli 17%
HAO 47%
Piyasa değeri TRY25,217 mln
▪ Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 12 Ağustos 2022 tarihi itibariyle haftalık bazda 108,5 USD (%30,4) düşüş ile 248,5 USD seviyesine düştü. Etilen fiyatlarında önceki 1.024,0 USD seviyesinden 922,0 USD seviyesine düşüş görülürken (%10,0), nafta fiyatında da 6.5 USD’lik bir artış (%1,0) yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 290,7 USD seviyesinden 357,0 USD’ye toplamda 66,3 USD artış göstermişti. Etilen-nafta makasının geçen haftaki yükselişin ardından bu hafta düşüş göstermiş olmasını Petkim açısından olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
▪ Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.
MEDTR; Kur Korumalı TL Mevduat Hesabı Hakkında / olumlu
Meditera Tibbi Malzeme
Bloomberg Kodu MEDTR TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY22.62
Hedef Fiyat/Hisse TRY29.70
Getiri Potansiyeli 31%
HAO 21%
Piyasa değeri TRY2,692 mln
▪ 15.02.2022 tarihli açıklamada Yönetim Kurulu’nun 6 ay vadeli toplam 110.000.000 TL tutarlı Kur Korumalı Mevduat Hesabı açılmasına karar verdiği duyurulmuştu. Söz konusu kur korumalı mevduat hesabının vadesi bugün (15.08.2022) itibariyle dolmuş olup, Şirket hesabına 9.221.918 TL tutarında faiz geliri, 25.052.654 TL tutarında kur farkı geliri tahakkuk etmiştir. Toplam 34.274.572 TL tutarındaki faiz ve kur farkı geliri Şirket mali tablolarında finansal gelirler hesabına yansıtılmış olup, söz konusu etki 30.09.2022 tarihinde sona eren konsolide mali tablolarda görülecektir. Vadesi dolan kur korumalı mevduat hesabından geri dönüşü olan anapara, faiz ve kur farkı geliri toplam 144.274.572 TL tutarına ulaşmıştır.
▪ Vadesi dolan Kur Korumalı Mevduat Hesabından sağlanan gelir kaynaklı 7.862.798 TL tutarında Kurumlar Vergisi İstisnası avantajı sağlanmıştır. Şirket 15.08.2022 tarih ve 2022/17 sayılı Yönetim Kurulu Kararı doğrultusunda 144.274.572 TL tutarında 6 ay vadeli yeni bir kur korumalı mevduat hesabı açmıştır.
▪ İlgili haberi MEDTR payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten