BRISA; Arvento paylarının alınması / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY33.78
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 10%
14.12.2021 (dün) Brisa ve satıcı taraf Özer Hıncal ve Track Holdings S.A.R.L. arasında 291.469.028,3 TL peşin bedel karşılığında Arvento M2M Elektronik Sistemler Sanayi Ticaret A.Ş.’ye ait payların %88,89’unun devrine dair anlaşma imzalandığı duyurulmuştur. Arvento, bünyesinde Arvento Mobil Sistemler A.Ş., Arvento Kurumsal Hizmetler ve Danışmanlık A.Ş., Arvento Mobil Systems Services Company LLC ve Arvento Mobil Systems GmbH şirketlerini barındırmakta olup araç takip ve filo yönetim sistemleri, nesne-kişi takip sistemleri, tekne takip sistemleri ve M2M (Machine to machine) çözümleri üretmektedir. Brisa tarafından yapılan açıklamada mevcut sistemlere Arvento filo yönetimi platformu ve telematik ağı ile mobilite çözümleri sağlanması ve böylelikle Brisa’nın lastik tedariği ve servis faaliyetlerinin geliştirilmesi amacı ile hisse alım sözleşmesi imzalandığı vurgulanmıştır. Nihai devir bedeli, işlemler tamamlandıktan sonra kamu ile yeniden paylaşılacaktır. İlgili gelişmeyi uzun vadede katacağı değer dolayısıyla Brisa payları için olumlu bir gelişme olarak değerlendirmekteyiz.
ENKAI; Yeni proje alımı / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY16.88
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 12%
13.12.2021 tarihinde, ENKA ve Yandex LLC arasında, Moskova’da yapılacak olan yeni Yandex Merkez Binası’nın inşası için sözleşme imzalandı. Sözleşme bedeli (%20 oranındaki vergi hariç) yaklaşık 500 milyon Euro olup projenin 2024 yılının 2. çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır. Söz konusu proje büyüklüğünün Şirket’in toplam iş büyüklüğünün yaklaşık %16’sına işaret etmesi dolayısıyla ilgili gelişmeyi Enka İnşaat payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
QUAGR; AB Ticaret Komisyonu Anti Damping Soruşturması Bildirimi / sınırlı olumsuz
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY14.49
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 20%
T.C. Ticaret Bakanlığı, İthalat Genel Müdürlüğü’nün bildirimine göre, Avrupa Birliği Ticaret Komisyonu, 3 Aralık 2021 tarihinde Avrupa Seramik Üreticileri Birliği’nin şikâyeti üzerine, Türkiye’nin yanı sıra Hindistan’da “Seramik karo” ve benzeri kategorisi ithalatına karşı, bu alanda faaliyet gösteren şirketler bakımından antidamping soruşturması başlattığını duyurmuştur. Avrupa komisyonu tarafından konuyla ilgili bildirim Qua Granite’e de ulaşmış ve Qua Granite’den de bilgi talebinde bulunulmuştur. Avrupa Birliği kuralları çerçevesinde komisyonun karar vermesi için belli bir süreye ihtiyaç bulunmaktadır. İnceleme kapsamında, gerekli çalışmalara başlanılmış olup, gelişmeler oldukça kamuya tam ve zamanında açıklama yapılacağı Şirket tarafından paylaşılmıştır. Şirket, söz konusu soruşturmanın Şirket’in ihracatını, satışlarını ve yatırımlarını etkilemesini beklememekte olup tam kapasite ile çalışmalarına devam etmektedir.
Haber, Şirket faaliyetlerine mevcut durumda henüz herhangi bir etkide bulunmamakta olup, soruşturma sonucunda Şirket alehine bir karar açıklanmaması durumunda da yine faaliyetler üzerinde bir etkisi olmayacaktır. Şirket de soruşturmanın Şirket’in ihracatını, satışlarını ve yatırımlarını etkilemesini beklemediğini paylaşmıştır. İhracatın ciroya oranının %50’nin üzerinde olması ve bu ihracatın yoğun bir kısmının Avrupa ülkelerine yapılıyor olmasını göz önünde bulundurarak, mevcut durumda etkisinin henüz nötr olduğunu düşündüğümüz bu haberi, sürecin yaratabileceği algı çerçevesinde de değerlendirerek QUAGR üzerinde sınırlı olumsuz yansıyabileceğini değerlendiriyoruz.
Şirket, 3Ç21’de yıllık bazda %37 artışla 243 milyon TL, 9A21’de %49 artışla 732 milyon TL satış geliri elde etmiştir. 9A21’de yurtiçi satışlar yıllık bazda 1,7x artarak 365 milyon TL, yurtdışı satışlar ise yıllık bazda 1,3x artarak 372 milyon TL seviyesine ulaşmıştır
3Ç21’de net kar yıllık bazda %54 ile güçlü artarak 69 milyon TL olmuştur. Yıllık bazda net kar artışının FAVÖK artışının üzerinde gerçekleşmesinde kur farkı gelirlerinin etkisi görülmüştür.
3Ç21’de, Şirket’in üretimden satışlarında yurtiçi satış fiyatlarının yıllık bazda %59 yurtdışı satış fiyatlarının ise yıllık bazda %32 arttığı gözlemlenmiştir
Şirket, yeni hatlar ekleyerek üretim kapasitesini arttırmakta olduğu yoğun bir yatırım dönemindedir. Yatırım konusu hatların her biri 7.5 milyon m² olup 4 yeni hattın da üretim kapasitesine eklenmesiyle toplam üretim kapasitesi 2.7x artarak 6 hat ile 41 milyon m² olacaktır. Yatırım kapsamındaki 4 üretim hattının ilkinin Aralık 2021’de, kalan 3 hattın ise 2022 yılında faaliyete geçmesi planlanmakta olup bu yatırımların etkileri henüz Şirket operasyonlarına yansımamıştır. Yeni yatırımlarla ortalama fabrika yaşının 1’e düşmesi, her yeni hat ile verimliliğin artması, fiyat avantajının da bunu takip etmesi öngörülmektedir. 60’dan fazla ülkeye ihracat gerçekleştirmekte olan Şirket, yeni yatırımları akabinde Amerika’daki pazar payını da arttırmayı hedeflemektedir.
PGSUS; Kasım ayı trafik verileri / nötr
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY102.50
Hedef Fiyat/Hisse TRY120.00
Getiri Potansiyeli 17%
HAO 36%
Kasım 2021 trafik sonuçlarına göre, iç hatlarda 1,06 milyon ve dış hatlarda 0,90 milyon misafir olmak üzere toplamda 1,96 milyon yolcuya uçuş hizmeti sağlandı. Toplamda 80,9’luk doluluk kapasitesiyle ayı tamamlayan Pegasus, Kasım ayında iç hatlarda 6.905 ve dış hatlarda 5.944 konma gerçekleştirdi. Aylık rakamlar geçtiğimiz 2020 Kasım’ına ait toplam 1,30 milyon misafir sayısı baz alındığında %50’lik büyüme, 2019 Kasım’ına ait toplam 2,44 milyon misafir sayısı baz alındığında %20’lik daralmaya işaret ediyor.
Kümülatif verilere göre havayolları tarafından Ocak 2021 – Kasım 2021 tarihleri arasında toplamda 18,46 milyon yolcuya hizmet verildi. 2021 kümülatif misafir sayısı 2020’deki 13,76 milyon misafir sayısı ile kıyaslandığında %34’lük artış, 2019’daki 28,30 milyon yolcu sayısı ile kıyaslandığında %35’lik daralmaya işaret ediyor. Ayrıca kümülatif verilerden toplam misafir doluluk oranının %77,9’a gerilemiş olduğunu gözlemliyoruz. Bu oran 2020’de %80,6, 2019’da ise %88,7 seviyesinde idi.
Genel itibariyle DHMİ verileri ile uyumlu açıklanan sonuçları Pegasus açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten