KAREL; “Nokia Solutions and Networks Oy” ile yapılan ön mutabakat / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY12.84
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 29%
Karel Elektronik, ticari konularda rekabet gücünü kaybetmemek ve şirketin meşru çıkarlarının zarar görmesini önlemek için süreç sonuna kadar konuyla ilgili içsel bilginin kamuya açıklanmasının ertelenmesine karar vermişti.
Nokia’nın telekomünikasyon ürünlerinin üretimiyle ilgili yapılan görüşmelerin sonucunda Nokia Solutions and Networks Oy / Finlandiya’dan Şirket tarafına “Business Award Letter” (Sözleşmeye davet mektubu) gönderilmiştir. Ürünlerin ABD Doları bazında satış fiyatlarında mutabık kalınmıştır. Çerçeve sözleşme henüz imzalanmamıştır. 20 Aralık 2021 tarihinde başlayacak olan çalışmaları takiben 2022 yılının ilk yarısında deneme üretiminin yapılması, 2022 yılının ikinci yarısından itibaren de seri üretimin başlatılması hedeflenmektedir. Şirket, bu iş birliği ile yurt içi ve yurt dışındaki çeşitli Nokia iştirakleri için 5 yılda yaklaşık 60 Milyon USD karşılığında üretim yapacağını tahmin etmektedir.
Haberi, 2020 yılsonu cirosu 1 milyar TL’nin üzerinde ve 9A21 cirosu da yıllık %64 artışla yine 1 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşmiş olan Şirket operasyonlarına gelecekte sağlaması beklenen döviz cinsinden katkı açısından değerlendirirken, ilgili katkının 2022 yılı itibariyle ve toplam 5 yıl içerisinde yansıyacağını da göz önünde bulundurarak sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz. Şirket’in son dönemde haber akışının yoğunlaştığını gözlemliyor, bu çerçevede de yatırımcıların ilgisini bir miktar daha fazla çekmiş olabileceğini düşünüyoruz. Hisse yılbaşından bu yana endeksin %34 üzerinde, son 6 ayda %4 altında ve son 1 ayda ise yine endeksin %11 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 16,71x F/K ve 13,03x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
PETKM; Etilen-nafta makası haftalık bazda hafif düşüş gösterdi / nötr
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.94
Hedef Fiyat/Hisse TRY8.85
Getiri Potansiyeli -11%
HAO 37%
Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 10 Aralık 2021 tarihi itibariyle haftalık bazda 1,8 USD (-%0,3) hafif düşüş ile 595,7 USD seviyesine geriledi. Etilen fiyatlarında önceki 1.234,5 USD seviyesinden 1.284 USD seviyesine 49,5 USD’lik bir yükseliş görülürken (%4,0), nafta fiyatında 51,3 USD’lik bir artış (%8,1) yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 551,2 USD seviyesinden 597,5 USD’ye toplamda 46,3 USD artış göstermişti. Etilen-nafta makasının geçen haftaki artışın ardından bu hafta hafif düşüş ile 595,7 USD seviyesinde olmasını Petkim açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
Etilen-nafta makasının ortalaması yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %153, çeyreksel bazda %4 artışla 646,2 USD seviyesinde oluşmuştu. Haziran ayında başlayıp Temmuz başında görülen azalışın etkisiyle 3Ç21’de etilen-nafta makasının ortalaması 544,6 USD düzeyinde gerçekleşti.
Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten