ARDYZ; 4Ç21’de ciro ve FAVÖK beklentimizin üzerinde / sınırlı olumlu
Ard Grup Bilişim, 4Ç21’de 102 milyon TL satış geliri (Deniz Yatırım: 80 milyon TL), 59 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 44 milyon TL) ve 54 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 54 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 4Ç21 rakamlarında beklentimizin üzerinde gerçekleşen ciro ve FAVÖK rakamlarının yanında net kar tahminimizle paralel seyretmiştir. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
BIZIM; 4Ç21 sonuçları beklentilerin üzerinde / sınırlı olumlu
Bizim Toptan, 4Ç21’de 2.236 milyon TL gelir (Konsensus: 2.001 milyon TL), 152 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 114 milyon TL) ve 61 milyon TL net kar (Konsensus: 26 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 4Ç21 faaliyet karlılığı ve net karı beklentilerin üzerinde gelirken, şirket yeniden değerleme ile 36 milyon TL ertelenmiş vergi gelirleri kaydetti. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etkisinin olacağını düşünüyoruz.
GUBRF; 4Ç21’de FAVÖK ve net karı yıllık bazda güçlü artış gösterdi / olumlu
Gübre Fabrikaları, 4Ç21’de 4.553 milyon TL gelir, 1.170 milyon TL FAVÖK ve 215 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in, 4Ç21 döneminde FAVÖK ve net kar rakamları yıllık bazda güçlü artış gösterdi. Sonuçların hisse performansına olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
KAREL; 4Ç21’de satış gelirlerindeki artışa rağmen net zarar açıklandı / sınırlı olumsuz
Karel Elektronik 4Ç21’de 573 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 559 milyon TL), 145 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 103 milyon TL) ve 22 milyon TL net zarar (Deniz Yatırım: 28 milyon TL net kar) açıkladı. Satış gelirleri ve FAVÖK maliyet baskılarını da göz önünde bulundurarak tahminimizin üzerinde açıklanırken, net kar tahminimizin aksine net zarar açıklanmıştır. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumsuz bir etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz.
KCHOL; Niyet mektubu imzalanması / olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY31.30
Hedef Fiyat/Hisse TRY48.60
Getiri Potansiyeli 55%
HAO 22%
Piyasa değeri TRY79,374 mln
Otomotiv sektöründe gelişen fırsatların incelenmesine yönelik süregelen çalışmalar kapsamında, Ford Motor Company (“Ford”) ve SK On Co., Ltd. (“SKO”) ortaklığı ile Ankara’da gerçekleştirilmesi planlanan batarya üretimi yatırımına Koç Topluluğu’nun katılması konusunda iş birliği imkanlarının değerlendirilmesi amacıyla tarafların ön niyetlerini içeren bağlayıcı olmayan bir Niyet Mektubu (MoU) imzalanmıştır. Proje kapsamında üretilecek bataryaların yeni nesil Transit araçların üretiminde kullanılması amacıyla iş ortaklığı Ford Otosan A.Ş.’ne satışı konusu da değerlendirilmektedir. MoU uyarınca, taraflarca anlaşılması halinde üretime 2025 yılında yıllık 30-45 Gigawatt saat kapasite ile başlanması hedeflenmektedir. Koç Topluluğu olarak yatırıma katılıp katılmama kararı ile sermaye dağılımı, yatırım ve iş birliği ve ortaklık koşulları, taraflar arasında gerçekleştirilecek görüşmeler ve fizibilite çalışmaları sonrasında yapılacak değerlendirmelere göre netleşecek olup, önemli gelişmeler yatırımcılar ile paylaşılacaktır. Görüşmelerin olumlu sonuçlanması halinde, söz konusu yatırımın uzun vadeli etkileri dikkate alındığında ilgili haberi KCHOL açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
KRVGD; 4Ç21 sonuçları beklentilerin altında / sınırlı olumsuz
▪ Kervan Gıda, 4Ç21’de 593 milyon TL gelir (Konsensus: 731 milyon TL), 56 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 118 milyon TL) ve 43 milyon TL net zarar (Konsensus: 41 milyon TL net kar) açıkladı. 4Ç21 FAVÖK ve net kar rakamlarının beklentilerin altında açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz bir etki yapacağını düşünüyoruz.
▪ Kervan Gıda, 4Ç21’de satış gelirlerini yıllık %89 artış ile 593 milyon TL seviyesine yükseltmiştir.
▪ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %18 azalarak 56 milyon TL seviyesine gerilemiştir. 4Ç21’de FAVÖK marjında da yıllık bazda 12,4 puanlık bir azalış olmuştur.
▪ Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından bu yana endeksin %24 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 16,3x F/K ve 12,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
QUAGR; 4Ç21 finansal sonuçların açıklanması / sınırlı olumlu
QUA Granite, 4Ç21’de 419 milyon TL gelir, 191 milyon TL FAVÖK ve 358 milyon TL net kar açıkladı. Her ne kadar ortalama piyasa beklentisi bulunmasa da FAVÖK ve net karda yaşanan artış dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
VESTL; 4Ç21’de FAVÖK ve net kar beklentilerin üzerinde geldi / olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY24.46
Hedef Fiyat/Hisse TRY34.50
Getiri Potansiyeli 41%
HAO 36%
Piyasa değeri TRY8,205 mln
Vestel Elektronik, 4Ç21’de 10.747 milyon TL gelir (Konsensus: 10.207 milyon TL / Deniz Yatırım: 10.332 milyon TL), 2.602 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 2.039 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.021 milyon TL) ve 835 milyon TL net kar (Konsensus: 14 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 26 milyon TL net zarar) açıkladı. 4Ç21’de FAVÖK ve net kar rakamları beklentilerin oldukça üzerinde geldi. Dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapmasını bekliyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten