PETKM; Etilen-nafta spread’indeki düşüş sürüyor / sınırlı olumsuz
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.29
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.00
Getiri Potansiyeli 32%
Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread’i Temmuz ayının ikinci haftasında haftalık bazda 44,3 USD (-%10,6) azalışla 374,7 USD seviyesine geriledi. Etilen fiyatındaki azalış (-%0,9) ile birlikte nafta fiyatının artış göstermesi (+%5,4), spread’in haftalık bazda azalmasında etkili oldu. Son 6 haftada art arda azalan spread bu dönemde toplam 356 USD (%49) kayıpla 730,5 dolar düzeyinden 374,7 USD düzeyine gerilemiş oldu. Nihai ürün grupları (polymers, fiber, aromatics gibi) üzerinden bakıldığında da, “nihai ürün-nafta” spreadlerinin Mayıs ayından bu yana daralma eğiliminde olduğu görülüyor.
Mayıs 2020’deki dip seviyesinden (287 USD) itibaren yükseliş eğiliminde olan spread’de 2020 yılının son iki ayında yükselişin hızlandığı görülmüştü (30 Ekim 2020: 361 USD, 8 Ocak 2021: 652 USD). Petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olan nafta-etilen spread’inin yükselişi 2020 yılı son çeyrek dönemde Petkim’in operasyonel ve finansal sonuçlarını olumlu yönde etkilemişti.
2021 yılının başında piyasalardaki beklentilere bakıldığında, aşılamanın etkisiyle mobilitenin artması ve buna bağlı olarak nafta fiyatlarının yükselmesi sonucunda spread’in daralması endişesi yer alıyordu. İlk çeyrek dönemde ılımlı dalgalanmalara karşın beklentimize paralel olarak spread’de yüksek seviyeler korundu ve bu dönemde de güçlü operasyonel sonuçlar elde edildi. 2Ç21 sonuçlarının önceki çeyreğe benzer şekilde güçlü olabileceğini tahmin ediyoruz. Bununla birlikte aşılamanın etkisiyle mobilitenin artması ve nafta fiyatındaki yükselişin sürmesine dair beklentiler ile birlikte spread’in mevcut seyrini sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte PETKM’in son bir aylık dönemde nominal bazda %16 gerilediği ve endeksin %13 altında performans gösterdiği dikkate alındığında hisse üzerinde belirgin bir etki beklemiyoruz.
THYAO; Yolcu trafiği Haziran ayında 2019’a göre %45 daraldı / nötr
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY13.24
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
THY yolcu trafiği Haziran ayında 2019 yılının aynı dönemine kıyasla %45 daralma ile 3,6 milyon oldu (yurtiçi segment %36,1, yurtdışı segment %51,9 daralma). Toplam doluluk oranı ise Haziran 2021’de 2019’un aynı ayına kıyasla 12,3 puan azalış ile %68,3 düzeyinde gerçekleşti (yurtiçi 7,6 puan, yurtdışı 13,3 puan azalış). Öte yandan kargo tarafından 2019’a kıyasla ton bazında %30,9 büyüme görüldü. Yolcu sayısı ve doluluk oranındaki azalışın önceki aylara kıyasla daha ılımlı bir ölçekte olduğunu görüyoruz. Aşılamanın yurtiçinde yaygınlaşması ve pandemiye yönelik kısıtlamalarının hafifletilmesi sonrasında yaz aylarında trafik verilerinde kademeli bir iyileşme bekliyoruz. Kısa vadede aşılama hızı ve küresel bazda uçuş kısıtlarının gevşetilmesi ile ilgili haber akışı havacılık sektörü hisseleri üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir.
Yılın ilk 6 aylık döneminde THY’nin toplam yolcu trafiği 2019’a kıyasla %58,4 oranında azalırken (yurtiçi -%54,5, yurtdışı -%61,3), doluluk oranı 17,7 puan gerileme ile %62,4 oldu (yurtiçi -11,9 puan, yurtdışı -18,8 puan). Bu dönemde toplam kargo ve posta 2019’a kıyasla %26,9 artışla 910.147 tona yükseldi.
ASELS; 103,6 milyon EUR ve 481,7 milyon TL tutarında yeni iş aldı / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY14.42
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Aselsan ve Roketsan arasında oluşturulan iş ortaklığı ile Savunma Sanayii Başkanlığı arasında Hava Savunma Sistemleri ile ilgili olarak 12.07.2021 tarihinde bir sözleşme imzalandı, Aselsan’ın payı 103.625.308,95 Euro ve 481.738.647,44 TL olarak açıklandı. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2024 yılı içerisinde gerçekleştirilecek. Sözleşmenin büyüklüğü dikkate alındığında haberi şirket için olumlu değerlendiriyor ve kısa vadede hisse üzerinde olumlu bir etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz.
Sözleşme tutarı, Şirket’in Mart sonu itibari ile 9,0 milyar USD olan iş büyüklüğünün yaklaşık %2’sine denk gelmektedir.
Şirket ilk çeyrekte 114 milyon USD ile geçen yıla göre düşük bir miktarda yeni iş alımı gerçekleştirmiştir (2020 toplam: 1,28 milyar USD).
FONET; Katar merkezli AAMAL MEDICAL W.L.L. şirketi ile Distribütörlük anlaşması imzalanmıştır / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY12.11
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Şirket, 12.07.2021 tarihinde Katar merkezli AAMAL MEDICAL W.L.L. şirketi ile Fonet yazılım ürünlerinin Katar devleti sınırları içerisinde satış, pazarlama ve destek hizmetleri için Distribütörlük anlaşması imzalamıştır. Son 1 ay ve son 3 ay hisse relatif performansı %-4 olan ancak son 6 ay performansı %15 izlenen firmada, önceki dönemlerde izlenen olumlu finansalların ve paylaşılmış olan yeni iş anlaşması haberlerinin bir miktar fiyatlanmış olabileceğini düşünüyoruz. Bu haberin orta ve uzun vadede operasyonel hacme sağlayabileceği katkılar göz önünde bulundurulduğunda, haberi sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz
2020 yılsonu verilerine göre FONET’in lokomotif ürünü, 200’ün üzerinde hastanede aktif olarak çalışan Hastane Bilgi Yönetim Sistemi (FONET HBYS) olup Şirket’in bu alandaki kamu pazar payı %20’nin üzerindedir.
1Ç21’de satış gelirleri yıllık %26 yükselmiş ve 17 milyon TL seviyesine ulaşmıştır.
1Ç21’de yıllık bazda %34 artan FAVÖK 8 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı da yıllık 290 baz puan artışla %46,5ye yükselmiştir.
2020’de net nakit pozisyonda olan firma 1Ç21’de de bu pozisyonunu 6.7 milyon TL ile sürdürmüştür.
BIOEN; 15MW gücünde ilave enerji üretimi için çalışmalara başladı / sınırlı olumlu
Tavsiye G.A
Fiyat/Hisse TRY27.78
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Biotrend Enerji, hibrit olarak enerji üretimine imkan tanıyan Elektrik Piyasası Lisans Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik ve ilgili mevzuat kapsamında Şirket bünyesindeki mevcut 11 tesiste yapılacak olan fizibilite çalışmaları sonucunda çöp gazı enerji üretimi dışında her bir tesis için ayrı ayrı toplamda 15 MW gücünde olması planlanan ilave enerji üretimi için çalışmalara başlandığını açıkladı. Şirket’in mevcut kurulu gücü dikkate alındığında, ek gelir üretimi açısından haberi sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Biotrend’in 2020 sonu itibariyle 10 biyogaz, 1 biyokütle ve 1 atık yakıt hazırlama ve tedarik tesisi olmak üzere toplam 12 faal tesisi, toplam 55,8 megavat kurulu gücü bulunmaktadır. Bu yıl devreye girecek 1 biyokütle ve 5 biyogaz tesisiyle birlikte 11 ildeki tesis sayısı 18’e çıkacak, kurulu elektrik gücü de 91,5 megavata yükselecektir.
Biotrend ayrıca gelecek yıllarda elektrik üretimi dışında atık ayrıştırma, ATY, kompost, buhar satışı ve seracılık, karbon sertifikası ve kül satışı faaliyetlerinden gelir yaratmayı hedeflemektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten