THYAO; THY yurtiçi ve yurtdışı personel maaşlarına +%10 ücret zammı yapılmasına karar verdi / nötr
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY13.57
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
THY Yönetim Kurulu, salgın kısıtlamalarının gevşetilmesine yönelik adımlar ve aşı uygulamalarının yaygınlaşmasının sağladığı tedbirli iyimserliği dikkate alarak 01.07.2021 itibariyle, yurtiçi personel ile operasyonları başlayan hatlarda görev yapan yurtdışı personel maaşlarına enflasyon farkının üzerine minimum %10 olmak üzere ücret zammı yapılmasına karar verdi. Personel giderleri, toplam giderler içindeki payı açısından kritik öneme sahiptir. Bununla birlikte, söz konusu ücret zammını 2020 yılındaki maaş kesintilerinin ardından giderler üzerindeki etkisi açısından nötr olarak yorumluyoruz. Öte yandan havacılık sektörüne dair iyimserliği ve trafik verilerinde yaz aylarından itibaren iyileşme görülmesine yönelik beklentiler dikkate alındığında kısa vadede sektör hisselerine yönelik yatırımcı ilgisinin güçlü kalacağını tahmin ediyoruz. Bu hafta açıklanması beklenen Haziran ayı trafik verileri bu açıdan önemli olacaktır.
1Ç21 itibariyle, THY’nin 37.657 çalışanı bulunmaktadır. Personel giderleri 2020 yılında toplam faaliyet giderleri içinde en büyük üçüncü kalem olarak toplamın %15’ini oluşturmuştur.
NTHOL; Karadağ’ın Budva şehrinde planlanan Merit Starlit Hotel & Residence’ta 1. faz satışlara başlanmıştır / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY3.94
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Karadağ’ın Budva şehrinde, 19.000 m2 kapalı alan içinde 10 katlı olarak tasarlanan Merit Starlit Hotel & Residence bünyesinde 44 lüks otel odası ve 49 lüks rezidansın yanı sıra dünya standartlarında hizmet sunacak alakart restoranlar, barlar, gece kulübü, özel plaj, SPA, fitness merkezi ve 2.500 m2 alana sahip şans oyunu salonu planlanmaktadır. 2021 yılı içinde proje kapsamında 1. faz satışlara başlanmış olup, 5. 6. ve 7. katlarda toplam 30 daire satışa sunulmuştur. NTHOL hissesi son 12 ay hisse relatif performansı %26 olup son 3 ay relatif performansı %-11, son 1 ay hisse relatif performansı %-23 olarak belirmiştir. Son aylarda izlediğimiz hisse relatif performans düşüşünde, pandeminin etkilerinin yayınlanan finansallara yansımaya devam etmesiyle takip edilen operasyonel marjlardaki olumsuz gelişmelerin de bir miktar fiyatlanmış olabileceğini düşünüyoruz. Ancak operasyonel hacme yüksek katkılarda bulunabilecek bu yatırımı ve 1. Faz satışlarına başlanmış olmasını sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
1Ç21 verilerine göre satış gelirleri yıllık bazda %74 daralarak 46 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç20: 176 Milyon TL). Bu satış gelirlerinde otel konaklama gelirlerinin payı %11 (1Ç20: %56), casino işletmeciliği gelirlerinin payı %80 (1Ç20: %40) olup kalanı diğer faaliyetlerinden sağlanmıştır.
1Ç21’de satış gelirlerindeki azalış sebebiyle FAVÖK rakamı yıllık %93’lük azalış ile 3 milyon TL seviyesine gerilemiştir. FAVÖK marjı yıllık bazda %22,9’dan %6,0’a gerilemiştir.
1Ç21 dönemi için net zararı önceki yılın aynı çeyreğine göre derinleşerek 205 milyon TL olmuştur. (1Ç20: 122 milyon TL zarar)
Net Borç / FAVÖK çarpanı 2019 yılsonunda 3.7x, 2020 yılsonunda 22.3x iken, FAVÖK’teki belirgin azalışın etkisiyle 1Ç21’de 54.1x olarak gerçekleşmiştir.
CIMSA; Yurtdışı Beyaz Çimento Fabrikası alımı işlemleri tamamlandı / nötr
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY22.76
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Şirket açıklamasına istinaden, Buñol Beyaz Çimento Fabrikasının satın alımına ilişkin kapanış işlemleri tamamlanmış olup, söz konusu fabrika sermayesine %40 oranında iştirak edilen Cimsa Sabanci Cement BV’nin %100 bağlı ortaklığı olan Cimsa Cementos Espana S.A.U. tarafından 09 Temmuz 2021 tarihinde sözleşme gereği yapılan düzeltmelerle birlikte 155.2 milyon USD bedel karşılığı satın alınmıştır.
Haberin hisse performansı üzerinde nötr bir etkisinin olacağını düşünüyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten