Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (10.08.2022)

SASA; 2Ç22’de yıllık bazda güçlü sonuçlar / olumlu

Sasa Polyester, 2Ç22 döneminde 8,521 milyon TL satış geliri, 1,882 milyon TL FAVÖK ve 3,247 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç22 sonuçlarında satış geliri, FAVÖK ve net kar rakamlarının yıllık bazda güçlü artış göstermiştir. Güçlü operasyonel sonuçların temel nedenleri arasında artarak devam eden üretim miktarları, yenilenebilir enerji (Biogaz) tarafından sağlanan tasarruf ve atık yönetimi yer almaktadır. Sonuçları hisse açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

KMPUR; Telekonferans Notları

▪ Kimpur’un gerçekleştirdiği 2Ç22 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.

Genel değerlendirme: Kimpur, yılın ikinci çeyreğinde, yıllık bazda %238 artışla 180 milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Aynı dönemde net kâr marjı da %14,9 seviyesinde gerçekleşti. Yılın ikinci çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %125 artarak 1.207 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK de yıllık %108 artışla 174 milyon TL seviyesinde açıklanmış olup, FAVÖK marjı yıllık bazda %14,4 seviyesinde gerçekleşti.

TRILC; Devlet Malzeme Ofisi İhale Sonucu / olumlu

Devlet Malzeme Ofisi Genel Müdürlüğü 4. No’lu Satın alma Dairesi Başkanlığı tarafından açılan Tıbbi Beşeri İlaç alım ihalesi TURKFLEKS markası ile 25.781.065,27 TL (KDV HARİÇ) tutarla ortaklık uhdesinde kalmıştır. İlgili haberi TRILC payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

KOZAA; 2Ç22 finansalları çeyreksel bazda düşüşte / olumsuz

Koza Anadolu Metal Madencilik 2Ç22’de 1.321 milyon TL satış geliri, 672 milyon TL FAVÖK ve 248 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların çeyreksel bazda azaldığı, yıllık bazda ise net kar harici artış yaşadığı görülmektedir. Bu doğrultuda, 2Ç22 finansallarının hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

TTKOM; Telekonferans Notları

Turk Telekom
Bloomberg Kodu TTKOM TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.30
Hedef Fiyat/Hisse TRY12.48
Getiri Potansiyeli 34%
HAO 13%
Piyasa değeri TRY32,550 mln

▪ Türk Telekom’un gerçekleştirdiği 2Ç22 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.

Genel değerlendirme: Türk Telekom, yılın ikinci çeyreğinde TL’de devam eden zayıflık ve kurlardaki (USD ve EUR) ortalama %10’luk artışa rağmen bir önceki yılın aynı dönemine göre %9 artış, çeyrek bazda ise %148 artış göstererek 1.392 milyon TL seviyesinde net kâr açıkladı. Net kâr marjı ise geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre 2.6 puan azalışla %13 seviyesine geriledi.

EREGL; 2Ç22 sonuçları beklentilerle uyumlu / nötr

Eregli Demir Celik
Bloomberg Kodu EREGL TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY28.44
Hedef Fiyat/Hisse TRY36.50
Getiri Potansiyeli 28%
HAO 48%
Piyasa değeri TRY99,540 mln

Ereğli Demir Çelik, 2Ç22’de 34.609 milyon TL gelir (Konsensus: 34.192 milyon TL / Deniz Yatırım: 34.351 milyon TL), 10.851 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 10.700 milyon TL / Deniz Yatırım: 10.676 milyon TL) ve 6.639 milyon TL net kar (Konsensus: 6.743 milyon TL / Deniz Yatırım: 6.862 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 2Ç22 sonuçları hem bizim beklentimiz hem de piyasa beklentileri ile uyumlu gerçekleşti. Bu çerçevede, sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı düşüncesindeyiz.

KORDS; 2Ç22 finansalları beklentilerle paralel / sınırlı olumlu

Kordsa Teknik Tekstil
Bloomberg Kodu KORDS TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY53.20
Hedef Fiyat/Hisse TRY69.50
Getiri Potansiyeli 31%
HAO 28%
Piyasa değeri TRY10,349 mln

Kordsa, 2Ç22’de 4.639 milyon TL gelir (Konsensus: 4.587 milyon TL / Deniz Yatırım: 4.676 milyon TL), 563 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 551 milyon TL / Deniz Yatırım: 550 milyon TL) ve 363 milyon TL net kar (Konsensus: 349 milyon TL / Deniz Yatırım: 348 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 finansallarının beklentilerle paralel açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.

YKSLN; 2Ç22 sonuçlarında yıllık bazda güçlü artış / olumlu

Yükselen Çelik, 2Ç22’de 386 milyon TL satış geliri, 111 milyon TL FAVÖK ve 67 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç22 sonuçlarında hem satış geliri hem de operasyonel kar marjları yıllık bazda oldukça güçlü artışlar gösterdi. Sonuçların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacağı beklentisindeyiz.

CCOLA; 2Ç22’de beklentilerle uyumlu sonuçlar / olumlu

Coca Cola Icecek
Bloomberg Kodu CCOLA TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY154.20
Hedef Fiyat/Hisse TRY209.30
Getiri Potansiyeli 36%
HAO 25%
Piyasa değeri TRY39,224 mln

Coca Cola İçecek, 2Ç22’de 14.694 milyon TL satış geliri (Deniz Yat.: 13.977 milyon TL, Kons.: 14.081 milyon TL), 2.830 milyon TL FAVÖK (Deniz Yat.: 2.795 milyon TL, Kons: 2.896 milyon TL) ve 1.233 milyon TL net kar (Deniz Yat: 1.125 milyon TL, Kons: 1.211 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 sonuçları güçlü yurt içi ve yurt dışı talepten dolayı olumlu yönde gelişme gösterirken, sonuçların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacağı beklentisindeyiz.

MEDTR; 2Ç22 finansalları beklentilerin üzerinde / olumlu

Meditera Tibbi Malzeme
Bloomberg Kodu MEDTR TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY22.70
Hedef Fiyat/Hisse TRY23.00
Getiri Potansiyeli 1%
HAO 21%
Piyasa değeri TRY2,701 mln

Meditera Tıbbi Malzeme 2Ç22’de 213 milyon TL satış geliri (Deniz Yatırım: 134 milyon TL), 75 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 39 milyon TL) ve 94 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 41 milyon TL) açıkladı. Şirket’e ilişkin piyasa beklentisi bulunmuyor. 2Ç22 finansalları beklentilerimizin üzerinde performans sergiledi. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

CIMSA; 2Ç22 net kar beklentilerin üzerinde / olumlu

Cimsa
Bloomberg Kodu CIMSA TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY43.96
Hedef Fiyat/Hisse TRY47.14
Getiri Potansiyeli 7%
HAO 40%
Piyasa değeri TRY5,938 mln

Çimsa Çimento, 2Ç22’de 2.240 milyon TL gelir (Konsensus: 2.127 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.918 milyon TL), 471 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 310 milyon TL / Deniz Yatırım: 373 milyon TL) ve 858 milyon TL net kar (Konsensus: 259 milyon TL / Deniz Yatırım: 369 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 net karın beklentilerin üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.

KLKIM; 2Ç22 beklentilerin üzerinde sonuçlar / olumlu

Kalekim Kimyevi Maddeler
Bloomberg Kodu KLKIM TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY25.60
Hedef Fiyat/Hisse TRY31.00
Getiri Potansiyeli 21%
HAO 30%
Piyasa değeri TRY2,944 mln

Kalekim, 2Ç22’de 556 milyon TL gelir (Konsensus: 503 milyon TL / Deniz Yatırım: 544 milyon TL), 113 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 106 milyon TL / Deniz Yatırım: 120 milyon TL) ve 110 milyon TL net kar (Konsensus: 101 milyon TL / Deniz Yatırım: 106 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 rakamlarının beklentilerin üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.

TURSG; 2Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / sınırlı olumsuz

Turkiye Sigorta
Bloomberg Kodu TURSG TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.47
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.90
Getiri Potansiyeli 44%
HAO 18%
Piyasa değeri TRY6,354 mln

Turkiye Sigorta 2Ç22 finansallarında 8 milyon TL net kar açıkladı. Biz 80 milyon TL kar bekliyorduk; piyasa beklentisi ise 91 milyon TL kar şeklinde idi. Şirketin bir önceki dönemde karı 307 milyon TL, geçen yılın aynı dönemindeki kar rakamı ise 305 milyon TL idi. Yüksek karşılık giderleri ve negatif reel faiz ortamında finansal gelirlerin katkısının sınırlı olması nedeniyle şirket operasyonel olarak zarar açıkladı. 2Ç22’de de brüt prim üretiminin bir önceki döneme göre yatay kalmasına rağmen ve %159 y/y artışa rağmen operasyonel zarar 153 milyon TL olarak gerçekleşti. Finansal gelirler ise bu dönem 107 milyon TL’lik kur farkı gelirlerine de bağlı olarak 517 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket bugün 2Ç22 finansal sonuçlarını değerlendireceği bir toplantı düzenleyecek. Şirketin yılın ikinci yarısında operasyonel performansta bir toparlanma olabileceği görüşündeyiz. Ancak şirketin son bir yıl içerisindeki toplam prim üretiminin %9.5’inin Kasko segmentinden ve %24.0’lük kısmının da trafik sigortasından oluştuğu dikkate alındığında yedek parça maliyetlerindeki artış ve karşılık giderlerinin 2023 yılı içerisinde normalize olabileceğini düşünüyoruz. Açıklanan sonuçlar beklentilerin gerisinde kaldığı için hisse performansı üzerinde sınırlı negatif bir etkisi olabilir.

KLKIM; Kur Korumalı TL Mevduat Hesabı Hakkında / nötr

Kalekim Kimyevi Maddeler
Bloomberg Kodu KLKIM TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY25.60
Hedef Fiyat/Hisse TRY31.00
Getiri Potansiyeli 21%
HAO 30%
Piyasa değeri TRY2,944 mln

Kalekim’in 09.02.2022 tarihinde Kur Korumalı Mevduat hesabına bağlanan 78.030.050 TL’lik mevduatı, 21.336.400 TL’lik faiz ve kur artışı ile vade bitiminde 99.366.450 TL’ye ulaşmış ve bu meblağ 08.08.2022 ve 09.08.2022 tarihlerinde 3 (üç) aylık Kur Korumalı Mevduat olarak uzatılmıştır. Ek olarak, 1 milyon USD karşılığı 17.970.400 TL, 08.08.2022 tarihinde 3 (üç) aylık Kur Korumalı mevduat hesabına dahil edilmiştir. Toplamda, Kur Korumalı Mevduat hesabına aktarılan tutar 117.336.850 TL olmuştur. İlgili haberi KLKIM payları açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

AKGRT; 2Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / nötr

Aksigorta
Bloomberg Kodu AKGRT TI
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY3.15
Hedef Fiyat/Hisse TRY4.10
Getiri Potansiyeli 30%
HAO 28%
Piyasa değeri TRY1,928 mln

Aksigorta 2Ç22 finansallarında 192 milyon TL zarar açıkladı. Biz 230 milyon TL zarar bekliyorduk; piyasa beklentisi ise 180 milyon TL zarar şeklinde idi. Şirketin bir önceki dönemde zararı 254 milyon TL, geçen yılın aynı dönemindeki kar rakamı ise 95 milyon TL idi. Son üç çeyrektir yüksek karşılık giderleri ve negatif reel faiz ortamında finansal gelirlerin katkısının sınırlı olması nedeniyle şirket operasyonel olarak zarar açıkladı. 2Ç22’de de brüt prim üretimindeki %22 ç/ç ve %113 y/y artışa rağmen operasyonel zarar 248 milyon TL olarak gerçekleşti. Finansal gelirler ise bu dönem 161 milyon TL’lik kur farkı gelirlerine de bağlı olarak 315 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket bugün 2Ç22 finansal sonuçlarını değerlendireceği bir toplantı düzenleyecek. Sermaye artırımı sonrasında sermaye yeterlilik oranının yükselmesini beklediğimiz şirketin yılın ikinci yarısında operasyonel performansta bir toparlanma olabileceği görüşündeyiz. Ancak şirketin son bir yıl içerisindeki toplam prim üretiminin %19.8’inin Kasko segmentinden ve %27.6’lık kısmının da trafik sigortasından oluştuğu dikkate alındığında yedek parça maliyetlerindeki artış ve karşılık giderlerinin 2023 yılı içerisinde normalize olabileceğini düşünüyoruz. Açıklanan sonuçların genel olarak beklentilere paralel olduğu için hisse performansı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

KOZAL; 2Ç22 sonuçları beklentilerin altında / olumsuz

Koza Altin Isletmeleri
Bloomberg Kodu KOZAL TI
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY173.60
Hedef Fiyat/Hisse TRY181.45
Getiri Potansiyeli 5%
HAO 29%
Piyasa değeri TRY26,474 mln

Koza Altın İşletmeleri, 2Ç22’de 1.271 milyon TL gelir (Konsensus: 1.746 milyon TL), 666 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 973 milyon TL) ve 732 milyon TL net kar (Konsensus: 1.193 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 sonuçlarının beklentilerin altında açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yapacağını düşünüyoruz.

MGROS; 2Ç22’de güçlü finansal sonuçlar / olumlu

Migros
Bloomberg Kodu MGROS TI
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY60.10
Hedef Fiyat/Hisse TRY76.70
Getiri Potansiyeli 28%
HAO 51%
Piyasa değeri TRY10,881 mln

Migros Ticaret, 2Ç22’de 15.963 milyon TL gelir (Konsensus: 15.336 milyon TL / Deniz Yatırım: 15.807 milyon TL), 1.416 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.151 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.307 milyon TL) ve 441 milyon TL net kar (Konsensus: 190 milyon TL / Deniz Yatırım: 233 milyon TL) açıkladı. 2Ç22’de güçlü finansal sonuçlar açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten