BIZIM; 4Ç20 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY14.64
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Bizim Toptan, 4Ç20’de 1,475 milyon TL gelir (Konsensus: 1,408 milyon TL), 81 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 68 milyon TL) ve 19 milyon TL net kar (Konsensus: 12 milyon TL) açıkladı. Şirketin faaliyet karlılığı ve net kar beklentilerin üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde pozitif bir etkisi olacağını düşünüyoruz.
Bizim Toptan 4Ç20’de gelirlerini yıllık %28 arttırarak 1,475 milyon TL’ye yükseltirken, brüt kar rakamı yıllık bazda %34’lük artışla 171 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Sigara ve şeker hariç ana kategori satışlarında %31’lik bir yükseliş gerçekleşmiştir. Tütün ve şeker satışlarının toplamı, geçen yılın aynı dönemine göre %19 artarken, sadece tütün ürünü satışları da %19 oranında yükseldi. Brüt kar marjı ise yıllık bazda 60 baz puan azalış ile %11,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç20 FAVÖK rakamı yıllık bazda %32’lik yükseliş ile 81 milyon TL’ye yükselirken FAVÖK marjında da yıllık 20 baz puanlık artış gözlemlenerek %5,5 olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrekte, 22,7 milyon TL net finansal gider kaydetmesine rağmen Şirket konsensusun %56 üzerinde 19 milyon TL net kar açıklamayı başardı.
2019 yılı sonunda 230,3 milyon TL olan net nakit pozisyonu 2020 yılı sonunda 292,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirket, 4Ç20 sonunda toplamda 173 mağaza ile faaliyetlerini sürdürmektedir (9A20: 173 mağaza).
Yönetim, 2021 yılına ait beklentilerini açıkladı; (i) Sigara ve şeker hariç kategorileri hariç %23-25 satış büyümesi (ii) FAVÖK marjı %4,8 (iii) 43 milyon TL net kar (iv) 1.800 Seç Marketler mağaza sayısına ulaşmayı planlamaktadır.
Yönetim Kurulu 2020 yılı karından hisse başına brüt 0,3207087 TL – net 0,2726023 TL kar payı ödenmesine karar verildi. Söz konusu miktar son kapanışa göre brüt temettü verimliliği %2,2’dir.
VESTL; 4Ç20 sonuçları beklentilerin oldukça üzerinde geldi / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY29.76
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Vestel, 4Ç20’de 7,638 milyon TL gelir (Konsensus: 7,012 milyon TL), 1,191 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1,083 milyon TL) ve 800 milyon TL net kar (Konsensus: 535 milyon TL) açıkladı. FAVÖK ve net kar rakamlarında yıllık bazda güçlü artış görülürken sonuçlar beklentilerin oldukça üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde pozitif bir etki yapmasını bekliyoruz.
Vestel Elektronik, 4Ç20’de çift haneli yurtiçi ve yurtdışı beyaz eşya satış büyümesine bağlı olarak toplam satış gelirlerini yıllık bazda %48 artarak 7,638 milyon TL’ye yükselmiştir. Kur farkından kaynaklanan ihracat satışlarının güçlü pozitif desteği, maliyet düzenlemeleri, başarılı fiyatlama stratejisi FAVÖK rakamını destekleyerek yıllık 74% oranında rekor artışla 1,191 milyon TL seviyesine yükseltirken, FAVÖK marjı da yıllık bazda 230 baz puanlık artışla %15,6 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, 4Ç20’de 231 milyon TL net finansman gideri kaydetmesine rağmen esas faaliyet karındaki güçlü yükselişten kaynaklı net kar rakamını %357 arttırarak 800 milyon TL seviyesine çıkarmayı başardı. Hammadde maliyetlerinin 2Ç20’den itibaren arttığı düşünülürse 4Ç20’yi takip eden çeyreklerde marjlarda hafif daralma olacağını tahmin ediyoruz. Şirket, 4Ç20’de gelirlerinin %71’ini Avrupa’ya yaptığı satışlardan, %22’sini yurtiçi satışlarından, %7’lik kısmını ise diğer ülkere yaptığı satışlardan elde etmiştir.
2019 yılı sonunda 5,415 milyon TL olan net borç rakamı 2020 yılında 5,613 milyon TL seviyesine yükselmiştir.
TRGYO; 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY3.64
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Torunlar GYO 4Ç20 finansallarında 736 milyon TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde şirketin net kar rakamı 927 milyon TL idi. 694 milyon TL’lik değerleme farkı hariç tutulduğunda (4Ç20: 954 milyon TL) şirketin net kar rakamı 42 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 27 milyon TL zarar 3Ç20’de ise 175 milyon TL zarar vardı. 4Ç20’de kur farkı gelirinin oluşması ve operasyonel performansın daha kuvvetli olmasına bağlı olarak şirket değerleme hariç net kar rakamı elde etmiştir. 2Ç20’deki oldukça zayıf performansın ardından 2020 yılının ikinci yarısında hem konut ve ofis satış rakamları artmış hem de kira gelirleri önemli ölçüde normal seviyesine yükselmiştir. Şirketin 4Ç20 FAVÖK rakamı beklentilerin kısmen üzerinde gerçekleşirken, net kar rakamı ise belirgin şekilde beklentilerin üzerinde gelmiştir. Şirketin döviz açık pozisyonu da bir önceki yıla önemli ölçüde azalmıştır. Bu nedenle de kur riski gerilemiştir.
Beklentilerden daha iyi gelen finansal sonuçların hisse fiyatı üzerinde olumlu etkisi olabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten