Gümüş: 10 yıllık zirvesine yakın ama aşırı hızlandı
Gümüş, lira bazında 2024 içinde ani hareketler göstermeye başladı. Elbette bunun açıklaması bir yerlerden çıkıyor olmalıdır. Son 10 yıl zirvesinin 9 puan altındayken durumu nasıl değerlendirmek gerekir? Burada esas olan tarihi getiri hızına göre şekillenme yönüdür. Bu yıl, tarihi getiri hızını katlayan şekilde ilerleyince düzeltme ihtimali gerçeğe döndü. Performans düzeltmesi tarihi hıza yaklaşana dek sürebilir görünüyor. Kabaca hesapla, iştahlı alımların gelmesi için 1 yıllık getiri de düşüş görülmesi beklenebilir.
Metal ama hangisi?
Altın üzerine daha sık yazdık ve gördüğümüz belirleyici ortalama hareket oldu. Hatta daha karmaşık gidersek ortalama hız oldu. Hızdaki yavaşlama veya hızlanma sonucu gelen tempo değişimi ani kırılımlar üzerinden düzeltmeye gidiyorsa bunu uzun vadeli ortalamalar üzerinden açıklayabilmek gereklidir.
Getiri haritası: neredeyiz, nereye gidiyoruz?
Tablodan görüleceği gibi 10 yıllık getiri hızını katlamış 2024 gelişimi görüyoruz. Oldukça tedirgin edici görülebilir. Bu talebin oluşması ve düzeltme halini dalgalanmalar sonucu biriken enerjiye bağlıyoruz. Temel olarak haberlerle ilgisi yoktur. Tersten okursak: 3 yıllık ve 5 yıllık getiri hızı da, 10 yıllığa göre yüksek olsa da 2024 başka bir istikrarsızlığın kapısını açtı ve bitecek görünmüyor. İstikrarsızlık, normalleşme oluşana dek devam edecektir.
Modelimize göre:
– Son 3 ay getirisi yılı sürüklemiş görünüyor, bu beklenti sonucu olsa da matematik düzeltmeyi gerektiriyor
– buna göre 10 yıllık getiriye göre normalleşme için: sadece 2024 getirisindeki yavaşlama yeterli olmayabilir
– 1 yıllık getiri hızının 0.19 seviyesinden 0.18 seviyesine düşene dek yavaşlamanın devam etmesi beklenebilir
– bu beklenti cazibe üretilebilmesi için gereklidir
– tersten okursak: aylık getiri hızı tekrar artarsa ve 1 yıllık getiri hızı düşmemişse risk artar
– artan risk de bir sonraki düşüş hızını öncekine göre hızlandırabilir
– hızlanarak oluşacak düşüşle aylık kayıp hızı (negatif getiri) -0.35 seviyesine gelebilir
