3Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %174,3 artışla 6.5 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %220,1 artışla 19.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %28,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 202,7 artışla 1 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %205,6 artışla 3.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 126 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 146 baz puan artışla %15,6 olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 75 baz puan düşüşle %15,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 2. çeyrekte 68.8 milyon TL olurken, 3. çeyrekte 358.8 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %618,4 artışla 358.8 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %181,3 artışla 865.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,3 düşüşle 1.9 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç22’de 6.492 mn TL satış geliri (yıllık: +%174,3; çeyreklik: +%18,4), 1.013 mn TL FAVÖK (yıllık: +%202,7; çeyreklik: +%28,9) ve 359 mn TL net kar (yıllık: +%618,4; 2Ç22: -69 mn TL) açıklamıştır. Güçlü Razi operasyonları sonrası şirketin konsolide FAVÖK’ü yıllık %202,7 artışla 1.013 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (çeyreklik: +%28,9). Yurtiçi operasyonlardan sağlanan FAVÖK yıllık %150 yükselişle 370 milyon TL olmuştur (%7,4 FAVÖK marjı). Aynı zamanda Razi operasyonlarından yıllık %245 yükselişle 643 milyon TL FAVÖK elde edilmiş ve konsolide FAVÖK’e katkı sağlamıştır. Türkiye’de kapasite kullanım oranı %53 (2Ç22: %68; 3Ç21: %95) olmuştur. Şirketin satış gelirleri yıllık %174,3 yükselişle 6.492 milyon TL (çeyreklik: +%18,4) olarak gerçekleşmiştir. Ortalama ürün fiyatlarındaki artış sonrası yurtiçi operasyonlardan yıllık %218 büyümeyle 5.026 milyon TL satış geliri elde edilmiştir. Razi gelirleri yıllık % 95 yükselişle 1.530 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2Ç22’de 2.422 milyon TL olan net borcu 3Ç22’de 1.931 milyon TL’ye gerilemiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 13,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım