4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: %10
Beklentilerin üzerinde net zarar
Gübre Fabrikaları 4Ç16’da konsensüs net zarar beklentisi olan 12mn TL’den daha kötü 51mn TL zarar açıklamıştır
Gübre sektöründe, mevsimsellik söz konu olup yılın ilk ve son çeyreği gelir ve karlılık anlamında daha güçlü gerçekleşmektedir. Bu sebeple finansalların yıllık olarak karşılaştırılmasını daha anlamlı buluyoruz.
Yıllık olarak bakıldığında gelirlerdeki %6 artışa ve 6mn TL’lik vergi gelirine karşılık, net zararda, daha düşük ürün fiyatları nedeniyle İran Razi’de gerçekleşen zayıf faaliyet karlılığı etkilidir.
Açıklanan zarar ile beklentilerimiz arasındaki farkın temel sebebi, beklentilerden zayıf faaliyet karlılığı ve operasyonel olmayan kalemlerdir.
Şirket, 4Ç16’da 17mn TL konsolide FVAÖK ve %2.5 FVAÖK marjı elde etmiştir. Razi, 4Ç15’deki 127mn TL FVAÖK ve 38.6% FVAÖK marjı ile kıyaslandığında 4Ç16’da 23mn TL FVAÖK ve %5.5 FVAÖK marjı kaydetmiştir. Razi’nin FVAÖK marjındaki daralmada, ortalama ürün fiyatlarındaki düşüş ile birlikte daha yüksek gerçekleşen satılan malların maliyetlerinin satışlara oranı ve faaliyet giderlerindeki artış etkilidir. Yurtiçi operasyonlarından 4Ç16’da 5.6mn TL negatif FVAÖK kaydetmiştir. Geçen sene son çeyrekte şirket 8.5mn TL FVAÖK ve %2.3 FVAÖK marjı kaydetmişti.
Gübre Fabrikaları 4Ç16’da yıllık %6 artışla 703mn TL gelir elde etmiştir. Yurtiçinde satış hacmi yıllık %65 artarken yurtiçi faaliyetlerinden elde ettiği 532mn TL gelir yıllık %45 artmıştır. Razi’nin gelirleri yıllık %17 ve satış hacmi yıllık %80 artmıştır.
4Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz
4Ç16 sonuçları faaliyet karlılığı seviyesinde zayıf ve net zarar beklentilerin altındadır. 4Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!