1Ç23 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 12,71
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 15,97
Potansiyel Getiri %26
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %121,9 artışla 4.3 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %146,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %185,1 artışla 615.8 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 689 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 315 baz puan artışla %14,2 olmuştur. Net zararı 4. çeyrekte 141.6 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 369.3 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %340,3 artışla 369.3 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,5 artışla 679 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 4.329 mn TL satış geliri (yıllık: +%122; çeyreklik: +%27), 616 mn TL FAVÖK (yıllık: +%185; çeyreklik: +%147) ve 369 mn TL net kar (yıllık: +%340; 4Ç22: -142 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %122 artış, toplam satış hacmi ise %2 yükseliş göstermiştir. 1Ç23’te şirketin ihracat hacmi %6 azalırken, lastik değişim segmenti satışları %10 artmış, orijinal ekipman %2 yükseliş sergilemiştir. Şirketin yıllık bazda FAVÖK’ü %185 artışla 616 milyon TL, FAVÖK marjı 315bp’lık genişlemeyle %14,2 olarak gerçekleşmiştir (1Ç22: %11,1). Net finansal giderler önceki yılın aynı çeyreğinde 130 milyon TL iken, bu çeyrekte 122 milyon TL’ye yükselmiştir. 1Ç23’te şirket 99 milyon TL (1Ç22: 18 mn TL ertelenmiş vergi gideri) ertelenmiş vergi geliri yazmıştır. 1Ç22’de 84 milyon TL net kar açıklayan şirket, 1Ç23’te 369 milyon TL net kar elde etmiştir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 2,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım