2Ç22 finansalları hem çeyreksel hem de yıllık bazda artışta
Değerlendirme: Olumlu
Gen İlaç ve Sağlık Ürünleri 2Ç22’de 1.736 milyon TL satış geliri, 203 milyon TL FAVÖK ve 249 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların hem çeyreksel bazda hem de yıllık bazda artış yaşadığı görülmektedir. Bu doğrultuda, 2Ç22 finansallarının hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Şirket’in toplam satış gelirleri yıllık %130 artarak 1.736 milyon TL olmuştur. Satış gelirleri çeyreksel bazda ise %41 artmıştır.
■ Şirket’in ürün portföyünün büyümesi ve yurt dışı operasyonlarının gelişmesi ile satışlarının 2.9 milyar seviyesine geldiği görülmektedir. Aynı zamanda, kutu bazında ilaç satışında bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık %6’lık bir büyüme sağlanırken gelir bazında %100’den fazla büyüme sağlanmıştır.
■ 2021 yılının başında yeni üretim tesisinde faaliyet göstermeye başlayan Şirket’in bağlı ortaklığı Genject’in, 1Ç22’de ortalama 9 milyon adet olan şırınga satışları 2Ç22’de ortalama 12 milyonun üzerinde gerçekleşmiştir. Haziran ayında ise 14 milyon adetten fazla satış gerçekleştirilerek rekor kırılmıştır.
■ Gen İlaç ve Sağlık Ürünleri’nin 2022 yılının ikinci çeyreğinde yurt içi ve yurt dışında toplam 8 yeni ruhsat alımı gerçekleştirilmiştir ve böylece yıl içerisinde şirket adında ruhsatlandırılan ilaç sayısı 17’ye yükselmiştir.
■ 2Ç22 FAVÖK rakamı yıllık bazda %149 artarak 203 milyon TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde FAVÖK marjı yıllık bazda 0.9 puan artış göstererek %11,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Şirket’in, net karı yıllık bazda %388 artış gösterirken, çeyreksel bazda %48 artarak 249 milyon TL olarak gerçeklemiştir.
■ Şirket tarafından sabit kıymetlerin etkin yönetimi prensibi çerçevesinde çeşitli araçların ve kullanılmayan 3 adet gayrimenkulün satışı gerçekleştirilmiştir. Söz konusu satışların sonucunda 7.7 milyon TL seviyesinde sabit kıymet satış karı elde edilmiştir.
■ 2Ç21’de 8 milyon TL net finansman gideri yazan Şirket, 2Ç22 döneminde 38 milyon TL net finansman geliri kaydetmiştir.
■ 2022 birinci çeyrek sonunda 278 milyon TL olan net nakit pozisyonu 2Ç22 dönemi sonunda 434 milyon TL olmuştur. 2Ç22’de net borç/FAVÖK rasyosu ise -0,8x seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç22: -0,7x).
■ Şirket ileriye dönük, İsviçre’de yerleşik Moderna ile anlaşma imzalayarak mRNA temelli Covid-19 aşısının Türkiye’deki satış ve pazarlamasına yönelik olası işbirlikleri için çalışmalar yapmaya başlamıştır.
■ Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren relatif olarak %1 pozitif performans göstermiştir. Geriye dönük verilere göre hisse 11,9x F/K ve 12,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım