Garanti Bankası Hisse Yorumu
‘Aktif kalitesinde iyileşme’
Fiyat (TL) 7.95
12 aylık hedef fiyat (TL) 9.50
Yukarı potansiyel 19.5%
Garanti Bankası’nın güçlü müşteri tabanından faydalanmayı sürdüreceğini düşünüyoruz
2016 yılının ilk altı ayında yıllık bazda net kârı %33 artan Garanti Bankası’nın, yıl sonunda net kârının yıllık %30 artmasını; sektörde en yüksek pazar payına sahip olduğu net ücret ve komisyon gelirlerinin katkısıyla, 2017 yılında da net kâr büyüme ivmesini devam ettirerek, %31 artışla 5,2 milyar TL’ye yükselteceğini düşünüyoruz.
2016 yılının ilk altı ayında TL kredileri, 2015 yıl sonuna göre %8,7 artarak 108,2 milyar TL’ye ulaşırken; sektör üzerinde büyüme gösterdi ve tüketici kredileri, konut kredileri ve otomotiv kredileri alanında lider olmayı sürdürdü. Söz konusu dönemde yabancı para kredileri %2 artarak 20,6 milyar dolara, toplam krediler ise %5,7 artarak 167,3 milyar TL’ye ulaştı. Bankanın 2016 yıl sonunda TL kredilerinde %15, yabancı para kredilerinde %3, toplam kredilerde ise %12 oranında artış yaşanmasını bekliyoruz
Mevduat yapısı, vadesiz ağırlıklı destekleniyor
Garanti Bankası, vadesiz mevduatları toplam mevduat içerisinde %22 oranı ile, %19 olan sektör ortalamasının üzerinde sıfır maliyetli vadesiz mevduat tabanına sahip olarak, mevduat yapısını daha verimli yönetebilmektedir
2016 yılının ilk altı ayında 51 baz puan artan kredi getirilerine karşın 14 baz puan ile sınırlı oranda artış gösteren mevduat maliyetleri bankanın net faiz marjını %4,6’dan %5’e çıkarmıştır. Son çeyrekte TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerin aşağı yönlü fiyatlanacağını ve net faiz marjının bu durumdan olumsuz etkilenebileceğini tahmin ediyoruz.
Garanti Bankası’nın ilk altı ayda, ağırlıklı olarak denizcilik sektörü kredilerinden kaynaklı artan sorunlu kredilere bağlı olarak takipteki kredi oranı %2,8’e yükselse de, sektör ortalaması %3,1’in altında yer alıyor. Bankanın marjlarındaki iyileşmenin yılın geri kalanında da devam etmesini beklerken; bütçe planında açıklanan denizcilik kredileri hariç tutulduğunda aktif kalitesindeki olumlu görünümün sürmesini bekliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!